富乐德(301297)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-24 富乐德：Q2利润环比改善，半导体设备洗净服务保持增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入6.27/7.91/10.14亿元，实现归母净利润分别为0.93/1.50/2.13亿元，当前股价对应2023/2024/2025年PE分别为73/45/32倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-24 富乐德：产品结构调整拉动毛利率，增值服务未来可期 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑到公司的拓展增值服务品类持续拓展，并有望成为新的业绩增长点，我们预计2023/2024/2025年公司营业收入分别为7.63/9.25/10.81亿元，EPS分别为0.39/0.48/0.62元，对应的PE分别为50.0/40.1/31.1倍。维持买入评级。

●2023-03-14 富乐德：设备洁净领先者，零部件翻新打开业绩空间 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们看好公司立足再生市场，发展维修翻新业务，实现业绩增长。预计公司2022/2023/2024年EPS分别为0.26/0.33/0.4元，当前股价对应PE分别为72.47/58.43/47.92倍。

●2022-12-30 富乐德：国内领先的泛半导体设备洗净服务提供商 (国信证券 黄盈,姜明)

●公司2019-22年前三季度分别实现收入3.2/4.8/5.7/4.63亿元，19至21年复合增速约33%，22年前三季度同比增长11.3%；实现归母净利润0.44/0.73/0.88/0.63亿元，22年前三季度同比略增0.7%。最新一期销售毛利率为36%。公司仍主要提供清洗服务，1H22占主营收入约78.5%。其中半导体清洗业务年化增速约50%，显示面板设备清洗业务收入2019年后规模比较稳定。增值服务中，HS翻新服务自2018年来快速增长，目前营收规模基本稳定。

●2022-12-12 富乐德：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务是泛半导体领域设备洗净及衍生增值服务；由于没有跟公司业务较为可比的A股上市公司，根据业务的相似性，选取中国台湾地区上柜公司世禾科技作为可比上市公司。从可比公司来看，2021年收入规模为493亿元、销售毛利率为35.74%；相较而言，公司的营收规模及毛利率水平均高于可比公司。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-05-27 华测检测：检测服务系列报告：业绩增长持续提速，员工持股彰显信心 (中信建投 许光坦,籍星博)

●我们预计公司2026-2028分别实现营业收入76.20、85.42、94.49亿元，同比分别增长15.1%、12.1%、10.6%，归母净利润分别为11.73、13.40、15.12亿元，同比分别增长15.4%、14.2%、12.9%，对应PE分别为21.3、18.6、16.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-26 成都先导：主业稳步回升，看好DEL+平台长期成长 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司毛利率稳步提升，费用率逐步下降，我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司收入6.45、7.97和9.94亿元（调整前2026-2027年约6.37和7.87亿元），同比增长22.67%、23.67%、24.64%，预计2026-2028年归母净利润1.36、1.70和2.14亿元（调整前2026-2027年约1.32和1.69亿元），同比增长23.99%、25.55%、25.26%。公司是全球领先的药物发现CRO+Biotech公司，新药研发管线储备丰富，有望持续转化带动业绩弹性提升，维持“买入”评级。

●2026-05-25 深城交：业绩短期承压蓄力，业务转型提质增效 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，我们预测2026-2028年公司营收分别为13.18/14.79/16.82亿元（2026-2027年原预测值为17.23/20.21亿元），归母净利润分别为1.07/1.57/2.02亿元（2026-2027年原预测值为1.61/2.13亿元），维持公司“增持”评级。

●2026-05-25 阳光诺和：STC009注射液临床试验申请获得受理 (东北证券 苏镜程)

●预计2026-2028年营业收入分别为14.31亿元、15.52亿元、17.25亿元，归母净利润分别为2.53亿元、2.70亿元、2.72亿元。给予“增持”评级。

●2026-05-24 昭衍新药：国内领先安评CRO专家，赋能新药非临床研发 (西部证券 李梦园,张崴)

●预计2026年-2028年公司营业收入分别为19.64/24.03/30.37亿元，同比增长18.5%/22.4%/26.4%，归母净利润为4.96/6.00/8.04亿元，同比增长66.7%/20.9%/34.0%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-24 诺唯赞：25年报&26一季报点评：“海外高增+产品升级”共驱成长 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据25年报及26年一季报，对公司未来销售、研发和财务费用率的预测略有上调，预测公司2026-2027年EPS分别为0.20/0.34元（原预测为0.16/0.46元），2028年EPS为0.54元，采用自由现金流贴现的估值方法，给予目标价23.45元，维持“买入”评级。

●2026-05-21 药明康德：在手订单充沛，CRDMO业务稳健增长 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为524.11亿元、607.85亿元和696.86亿元，同比增速分别为15.3%、16.0%和14.6%；归属于上市公司股东的净利润分别为181.41亿元、215.13亿元和252.24亿元，同比增速分别为-5.3%、18.6%和17.3%，以5月20日收盘价计算，对应PE分别为17.0倍、14.3倍和12.2倍，维持“买入”评级。

●2026-05-20 益诺思：订单加速与产能释放共振，业绩迎向上拐点 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为11.69/17.98/22.45亿元，同比增长44.02%/53.89%/24.86%；归母净利润为1.62/3.16/4.37亿元，同比增长629.70%/95.62%/38.23%，对应PE为57/29/21倍。公司是临床前安全评价龙头企业之一，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-20 药明康德：业绩加速释放，三大板块盈利能力齐升 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为521.56/605.94/694.46亿元，同比增长14.74%/16.18%/14.61%；归母净利润为173.36/205.19/238.08亿元，同比增长-9.47%/18.36%/16.03%，对应PE为18/15/13倍。公司是一站式端到端的医药研发外包企业龙头，维持“买入”评级。

●2026-05-18 药康生物：市场需求回暖，主业稳步发展 (华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●我们预计公司2026~2028年营收分别为9.49/11.08/12.79亿元，同比增长19.6%/16.8%/15.4%；归母净利润1.85/2.26/2.66亿元，同比增长30.0%/21.9%/17.6%。