海科新源(301292)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-10 海科新源：锂电溶剂龙头，溶剂与添加剂盈利有望双双反转 (招商证券 游家训,吕昊)

●公司是锂电溶剂全球龙头，竞争力稳固，行业供需好转，主业经营将持续恢复。同时，培育的添加剂板块开始起量，目前添加剂涨价加速，未来可能带来较大利润弹性。看好公司长期发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-14 海科新源：年报点评：全力推进研发创新，掌握优质核心客户资源 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.52亿元、1.10亿元、3.23亿元，EPS分别为0.24元、0.49元、1.45元，按照2024E BPS14.25元以及1.4-1.5倍PB(对应2024年83.13-89.08倍PE，公司产品周期性较强，目前行业景气度较低，采用PB估值比PE估值更有参考性)，对应合理价值区间19.95-21.38元，维持“优于大市”评级。

●2024-02-19 海科新源：深耕电解液溶剂行业，新建产能顺利投放 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.35亿元、0.69亿元、1.42亿元，EPS分别为0.15元、0.31元、0.64元。参考可比公司估值水平，给予其2024年40-42倍PE，对应合理价值区间为12.40-13.02元，对应PB0.86-0.91倍，给予“优于大市”投资评级。

●2023-06-12 海科新源：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主要从事碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品的研发、生产和销售。公司2020-2022年分别实现营业收入16.60亿元/30.72亿元/30.29亿元，YOY依次为58.66%/85.03%/-1.41%，三年营业收入的年复合增速42.51%；实现归母净利润1.53亿元/6.07亿元/2.84亿元，YOY依次为24.92%/297.46%/-53.31%，三年归母净利润的年复合增速32.35%。最新报告期，2023Q1公司实现营业收入7.73亿元，同比下降18.16%；实现归母净利润0.31亿元，同比下降89.30%。根据初步预测，2023年1-6月公司预计实现归母净利润5,400万元至7,400万元，较上年同期变动-82.99%至-76.70%。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-10 兴发集团：业绩稳健，看好2026年盈利修复、成长性释放 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●考虑到原料成本提升或对产品盈利能力有所压制，我们小幅下调2026-2027年EPS为1.87元、2.23元，并预估2028年EPS为2.47元，对应2026-2028年PE分别为17.8倍、15.0倍、13.5倍。看好公司上游资源优势显著、部分品种有望受益于景气度回升及精细化工品持续发展，维持买入评级。

●2026-04-10 丸美生物：25年业绩短期承压，关注后续盈利改善 (华源证券 丁一)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润3.3/4.1/4.6亿元，同比增速分别为32%/27%/12%，当前股价对应PE分别为31/24/22倍。公司作为老牌美妆国货，受公共卫生事件影响一度经营承压，但受益于渠道及产品调整，自23年以来经营重回轨道，两大主力品牌势能向好，战略转型成效渐显，我们看好公司未来增长弹性，下调至“增持”评级。

●2026-04-10 川恒股份：2025年业绩稳健增长，看好公司磷矿石逐步放量 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司矿化一体全产业链优势显著，叠加磷矿资源自给率持续提升，我们维持2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，即2026-2028年归母净利润预测为15.26/17.55/21.44亿元，对应EPS为2.51/2.89/3.53元，当前股价对应PE为15.8/13.8/11.3X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 扬农化工：营收、业绩稳健，葫芦岛项目释放增量 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●根据中银证券预测，2026-2028年公司EPS分别为3.87元、4.42元和5.03元，对应PE分别为21.2倍、18.5倍和16.3倍。分析师认为，尽管原料成本上升可能对盈利能力造成一定压力，但公司凭借完善的产业链布局和优秀的成本管控能力，行业竞争力将进一步增强。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-09 新乡化纤：Q4业绩超预期，看好公司氨纶与长丝双轮驱动 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●我们上调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.15(+5.05)、9.51(+4.03)、11.40亿元，EPS分别为0.49(+0.31)、0.57(+0.25)、0.69元，当前股价对应PE分别为14.9、12.8、10.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-09 兴发集团：2025年年报点评：磷矿石量增价稳，新能源加速放量 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷化工行业龙头，通过矿电一体化构筑成本优势，磷矿量增价稳，周期+成长双线布局，未来业绩增长潜力充足，预计公司2026-2028年归母净利润为22.1/25.6/29.1亿元（2026-2027年盈利预测原为25.3/31.3亿元，考虑到原料硫磺成本持续上涨、公司研发投入不断加强有所调整），对应当前股价PE为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 盐湖股份：年报点评：钾锂业务景气共同上行，全年业绩大增 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2026、2027年EPS为2.09元和2.44元，以4月8日收盘价37.25元计算，PE分别为17.85倍和15.30倍。考虑到钾肥和锂电池行业发展前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-04-09 扬农化工：产销两旺助力公司业绩高增 (华鑫证券 卢昊)

●2025年公司实现营业总收入118.70亿元，同比增长13.76%；实现归母净利润12.86亿元，同比增长6.98%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入27.14亿元，同比增长12.20%，环比下降7.14%；实现归母净利润2.31亿元，同比增长30.81%，环比下降7.61%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为16.34、19.13、21.21亿元，当前股价对应PE分别为20.3、17.4、15.7倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-09 麦加芯彩：盈利保韧性，多元化探索，迈向工业涂料平台 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收17.6/21.04/28.52亿元，同比增长2.8%/19.6%/35.6%；实现归母净利润2.2/2.66/4.07亿元，同比增长4.6%/20.9%/53.2%，对应EPS分别为2.04/2.46/3.77元，PE为24.3/20.1/13.1倍，给予“买入-B”评级。

●2026-04-09 丸美生物：收入增长稳健，利润受费用短期拖累 (华西证券 刘文正,徐林锋,杜磊)

●公司丸美与PL恋火双品牌在眼部护理与专业底妆两大细分赛道持续领跑，品牌心智稳固，伴随产品矩阵稳步迭代和不断丰富，以及渠道结构逐步优化和高效协同，公司经营韧性与增长动能将进一步强化。考虑到市场竞争加剧，我们调整公司2026-2027年预测，新增2028年预测，预计公司2026-2028年营收分别为40.50/46.36/52.73亿元(2026-2027前值44.83/54.22亿元)，2026-2028年归母净利润分别为3.38/4.14/4.99亿元(2026-2027前值4.93/6.31亿元)，对应EPS分别为0.84/1.03/1.24元(2026-2027前值1.23/1.57元)，对应2026年4月9日收盘价24.20元，PE分别为29/23/19X，维持“买入”评级。