聚胶股份(301283)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 聚胶股份：全球渗透率稳步提升，25Q3业绩再创新高 (山西证券 李旋坤,王金源)

●卫材热熔胶竞争格局优异，产品盈利由谷底逐步修复，育儿补贴政策或推动卫材行业进一步修复，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为2.2/2.8/3.3亿元，对应PE分别为18/14/12X，维持“买入-B”评级。

●2025-08-28 聚胶股份：卫材热熔胶25Q2淡季不淡，超强格局下持续成长 (山西证券 李旋坤,王金源)

●卫材热熔胶竞争格局优异，行业拐点来临，育儿补贴政策或推动卫材行业进一步修复，我们上调公司25-27年归母净利分别为2.2/2.8/3.2亿元，对应PE分别为16/13/11X，维持“买入-B”评级。

●2025-05-15 聚胶股份：向高毛利市场切换，盈利显著修复 (山西证券 李旋坤)

●4月29日，公司发布《2025年第一季度报告》，2025Q1实现营收5.03亿元，同环比分别+4.8%/-9.98%，归母净利润0.36亿元，同环比分别+13.62%/+218.29%；扣非后归母净利为0.34亿元，同环比分别+16.69%/+217.86%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.5/1.9/2.2亿元，对应PE分别为17/14/12倍，维持“买入-B”评级。

●2025-04-16 聚胶股份：海外增长突出，运费下降或推动盈利修复 (山西证券 李旋坤)

●4月15日，公司发布《2024年年度报告》，实现营业收入20.06亿元，同比+23.27%，实现归母净利润0.78亿元，同比-27.70%；扣非净利润0.71亿元，同比-23.62%，净利下滑主要系原材料和海运费上涨。其中2024Q4实现营业收入5.59亿元，环比+10.44%，实现归母净利润0.11亿元，环比+16.04%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.23/1.54/1.82亿元，对应4月16日收盘价24.28元，PE分别为16/13/11倍，维持“买入-B”评级。

●2024-10-31 聚胶股份：原材料等致业绩短期承压，生育支持政策有望带来新生儿数量增加 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.96\1.68\2.46，对应公司10月30日收盘价26.47元，2024-2026年PE分别为27.4\15.8\10.8，维持“买入-B”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-10 兴发集团：业绩稳健，看好2026年盈利修复、成长性释放 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●考虑到原料成本提升或对产品盈利能力有所压制，我们小幅下调2026-2027年EPS为1.87元、2.23元，并预估2028年EPS为2.47元，对应2026-2028年PE分别为17.8倍、15.0倍、13.5倍。看好公司上游资源优势显著、部分品种有望受益于景气度回升及精细化工品持续发展，维持买入评级。

●2026-04-10 丸美生物：25年业绩短期承压，关注后续盈利改善 (华源证券 丁一)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润3.3/4.1/4.6亿元，同比增速分别为32%/27%/12%，当前股价对应PE分别为31/24/22倍。公司作为老牌美妆国货，受公共卫生事件影响一度经营承压，但受益于渠道及产品调整，自23年以来经营重回轨道，两大主力品牌势能向好，战略转型成效渐显，我们看好公司未来增长弹性，下调至“增持”评级。

●2026-04-10 川恒股份：2025年业绩稳健增长，看好公司磷矿石逐步放量 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司矿化一体全产业链优势显著，叠加磷矿资源自给率持续提升，我们维持2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，即2026-2028年归母净利润预测为15.26/17.55/21.44亿元，对应EPS为2.51/2.89/3.53元，当前股价对应PE为15.8/13.8/11.3X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-09 扬农化工：营收、业绩稳健，葫芦岛项目释放增量 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●根据中银证券预测，2026-2028年公司EPS分别为3.87元、4.42元和5.03元，对应PE分别为21.2倍、18.5倍和16.3倍。分析师认为，尽管原料成本上升可能对盈利能力造成一定压力，但公司凭借完善的产业链布局和优秀的成本管控能力，行业竞争力将进一步增强。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-09 新乡化纤：Q4业绩超预期，看好公司氨纶与长丝双轮驱动 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●我们上调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.15(+5.05)、9.51(+4.03)、11.40亿元，EPS分别为0.49(+0.31)、0.57(+0.25)、0.69元，当前股价对应PE分别为14.9、12.8、10.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-09 兴发集团：2025年年报点评：磷矿石量增价稳，新能源加速放量 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷化工行业龙头，通过矿电一体化构筑成本优势，磷矿量增价稳，周期+成长双线布局，未来业绩增长潜力充足，预计公司2026-2028年归母净利润为22.1/25.6/29.1亿元（2026-2027年盈利预测原为25.3/31.3亿元，考虑到原料硫磺成本持续上涨、公司研发投入不断加强有所调整），对应当前股价PE为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 盐湖股份：年报点评：钾锂业务景气共同上行，全年业绩大增 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2026、2027年EPS为2.09元和2.44元，以4月8日收盘价37.25元计算，PE分别为17.85倍和15.30倍。考虑到钾肥和锂电池行业发展前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-04-09 扬农化工：产销两旺助力公司业绩高增 (华鑫证券 卢昊)

●2025年公司实现营业总收入118.70亿元，同比增长13.76%；实现归母净利润12.86亿元，同比增长6.98%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入27.14亿元，同比增长12.20%，环比下降7.14%；实现归母净利润2.31亿元，同比增长30.81%，环比下降7.61%。预测公司2026-2028年归母净利润分别为16.34、19.13、21.21亿元，当前股价对应PE分别为20.3、17.4、15.7倍，给予“买入”投资评级。

●2026-04-09 麦加芯彩：盈利保韧性，多元化探索，迈向工业涂料平台 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收17.6/21.04/28.52亿元，同比增长2.8%/19.6%/35.6%；实现归母净利润2.2/2.66/4.07亿元，同比增长4.6%/20.9%/53.2%，对应EPS分别为2.04/2.46/3.77元，PE为24.3/20.1/13.1倍，给予“买入-B”评级。

●2026-04-09 丸美生物：收入增长稳健，利润受费用短期拖累 (华西证券 刘文正,徐林锋,杜磊)

●公司丸美与PL恋火双品牌在眼部护理与专业底妆两大细分赛道持续领跑，品牌心智稳固，伴随产品矩阵稳步迭代和不断丰富，以及渠道结构逐步优化和高效协同，公司经营韧性与增长动能将进一步强化。考虑到市场竞争加剧，我们调整公司2026-2027年预测，新增2028年预测，预计公司2026-2028年营收分别为40.50/46.36/52.73亿元(2026-2027前值44.83/54.22亿元)，2026-2028年归母净利润分别为3.38/4.14/4.99亿元(2026-2027前值4.93/6.31亿元)，对应EPS分别为0.84/1.03/1.24元(2026-2027前值1.23/1.57元)，对应2026年4月9日收盘价24.20元，PE分别为29/23/19X，维持“买入”评级。