格力博(301260)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-04 格力博：24年报&25Q1点评：全球化生产布局凸显供应链韧性，商用OPE快速发展 (西部证券 杨敬梅,刘小龙,侯立森)

●考虑公司全球化生产布局，商用OPE应用前景广阔，发展势头良好，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.01/4.15/5.25亿元，同比+242.0%/+38.0%/+26.5%，对应EPS为0.61/0.85/1.07元，维持“买入”评级。

●2024-06-13 格力博：锂电OPE龙头，C端+B端双轮驱动 (华福证券 谢丽媛)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润3/4.7/5.7亿元，分别同比+163%/57%/23%。我们采用可比公司估值法，根据iFinD一致盈利预测，2024-2025年可比公司PE均值分别为20.3/17.3倍，而公司24-25年PE分别为23.8/15.2倍，公司24年PE略高于可比公司均值，考虑到北美OPE行业有望开启补库存周期，行业景气度有望提升，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-05-07 格力博：年报点评报告：24Q1营收业绩双增，家用修复商用蓄力 (天风证券 孙谦,朱晔,宗艳)

●长期看，在行业锂电渗透率持续提升的过程中，锂电OPE仍具备广阔的发展前景和市场空间。短期而言，在全球OPE市场渠道库存去化周期结束、商用OPE锂电化起步的背景下，公司有望凭借本土锂电产业优势、先发布局商用领域实现营收增长。考虑补库需求、公司商用产品推出带来的营收增量，我们上调公司营收、略微下调销售毛利率，预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.3/3.9亿元(24-25年前值为2.2/3.7亿元)，对应动态PE为28.8x/23.6x/20.2x。

●2024-05-06 格力博：2023年行业去库+费用端投入加大导致盈利承压，2024年下游回暖+强控费用，有望迎来经营拐点 (国海证券 李航)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为55/64/75亿元，归母净利润分别为2.68/4.91/6.27亿元，当前股价对应PE为28/15/12倍。基于2024年行业回暖+公司强控费用，有望迎来困境反转，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-29 格力博：补库带动经营拐点已至，商用OPE锂电订单驱动 (招商证券 史晋星,赵中平,闫哲坤,彭子豪)

●公司2023年四季度收入同比回正，吹响经营反转号角，2024年业绩改善弹性大。高成本库存消化尾声+商用ZTR放量+家用需求终端复苏，我们预计公司2024-2026年收入分别为57/68/80亿元，收入增幅分别为23%/20%/17%，2024-2026年归母净利润预计分别为4.1/5.4/6.6亿元，对应估值15/11/9倍。结合公司在商用OPE市场锂电先发优势和业绩增长弹性，我们参考可比公司给予格力博2024年合理估值18倍，给予“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-09 威高骨科：2025年报点评：构建骨科平台，境外业务高速增长 (东方证券 伍云飞)

●假设公司国内营收在集采温和的背景下缓慢修复，境外营收虽然增速较快但初期体量较小，此外，新兴品类的放量也需时间，我们小幅下调公司2026-2027年EPS为0.77、0.93元(原预测值分别为0.87、0.97元)，并新增2028年EPS为1.10元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年47倍市盈率，对应目标价为36.19元，维持“增持”评级。

●2026-04-09 芯碁微装：WLP设备深度受益于AI国产化，PCB设备攻坚高端和新品市场 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到国产AI芯片对英伟达的替代，我们预计芯碁微装泛半导体业务有望深度受益于国产AI芯片快速增长的需求。我们上调公司2026/2027年EPS预估至3.42/4.56元，并预计2028年EPS为5.68元。截至2026年4月7日收盘，公司总市值约263亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为58.5/43.8/35.2倍。维持买入评级。

●2026-04-09 三一重工：2025年报点评：现金流显著改善，新能源业务营收同比高增 (东莞证券 谢少威)

●三一重工发布2025年报。核心产品全球市场份额提升。2025年，公司挖掘机械、混凝土机械等主导产品国内市场份额稳居第一，全球份额稳步提升。挖掘机械营收为345.44亿元，同比增长13.37%，国内市场连续15年销量冠军；混凝土机械营收为157.38亿元，同比增长9.53%，连续15年全球第一品牌；起重机械营收为155.63亿元，同比增长18.67%，全球市场份额稳步提升；路面机械营收为37.57亿元，同比增长25.18%，海外增速超过30.00%桩工机械营收28.20亿元，同比增长35.81%，旋挖钻机国内市场份额稳居第一。预计公司2026-2028年EPS分别为1.16元1.43元、1.73元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 山推股份：国际化稳步推进，盈利端具备弹性 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2026-2028年收入分别为163.72、184.05、207.62亿元，EPS分别为1.00、1.17、1.38元。当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.5倍，维持“买入”投资评级。

●2026-04-09 耐普矿机：选矿备件新品放量在即，矿山机械+矿山投资共驱“双轮发展” (华安证券 王璐)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为9.5/12.1/16.0亿元，同比-15.6%/+27.7%/+32.1%，归母净利润分别为1.0/1.5/2.3亿元，同比-13.1%/+50.4%/+51.4%，对应PE估值57/38/25倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-09 心脉医疗：外周管线快速推进，出海业务持续高增 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司是国内主动脉支架领域头部厂商、主动脉产品市占率领先，近年加速布局外周介入领域。考虑最新业绩与行业动态，我们预计2026-2028年公司营收为15.71/18.03/20.43亿元(原值18.56/22.14/-)，归母净利润为6.60/7.60/8.71亿元(原值7.58/9.04/-)，对应PE为19X/17X/15X。我们给予公司“买入”评级。

●2026-04-09 春立医疗：2025年报点评：出海领跑，产品线协同发展 (东方证券 伍云飞)

●假设未来公司持续降本增效，并且毛利率更高的境外业务拓展速度更快，我们小幅上调公司2026-2027年EPS为0.88、1.06元(原预测值分别为0.75、0.93元)，并新增2028年EPS为1.28元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年36倍市盈率，对应目标价为31.68元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 惠泰医疗：年报点评：业绩兑现，PFA起量支撑未来发展 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●根据年报数据，平安证券调整了对惠泰医疗的财务预测，预计2026-2028年的归母净利润分别为10.55亿元、13.41亿元和16.87亿元。基于公司在心血管领域的创新能力和市场潜力，维持“推荐”评级，认为其未来发展值得期待。

●2026-04-09 惠泰医疗：公司业绩增长符合预期，股权激励彰显公司信心 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,东楠)

●我们持续看好公司的发展潜力，我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为10.30亿元、12.88亿元、16.40亿元，对应4月8日收盘价，PE分别为36.2、29.0、22.7倍，维持“增持”评级。

●2026-04-09 三一重工：利润表现亮眼，现金流创历史新高 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为1040/1215/1432亿元；预计实现归母净利润104/129/160亿元，同比+24%/+24%/+24%，对应PE分别为18/15/12X。我们认为公司作为龙头企业，持续提升竞争能力，有望充分受益新一轮上行周期，维持“买入”评级。