菲菱科思(301191)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-08 菲菱科思：季报点评：营收逐步回升，多维布局带来增长动能 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司营收已进入复苏通道，在数据中心交换机领域取得较大进展，前瞻性布局多元产品线，有望充分受益行业景气度。因公司所处ICT行业竞争态势不断加剧，商业竞争激烈，我们调整盈利预期，预计公司25/26/27年归母净利润为0.8/1.2/2.0亿元，对应PE分别为87/54/34倍，维持“买入”评级。

●2025-11-05 菲菱科思：3Q25业绩点评：营收向好拐点初至，国产化进程有望加速 (银河证券 赵良毕,王思宬)

●我们公司2025/2026/2027年将实现归母净利润0.76/1.18/2.03亿元，同增-35.36%/55.37%/72.53%，对应PE分别为85.87/55.27/32.04倍，维持对公司的“谨慎推荐”评级。

●2025-11-02 菲菱科思：多维业务助力业绩出现拐点，股权激励计划彰显长期信心 (中信建投 阎贵成,刘永旭,汪洁,朱源哲)

●公司第三季度收入利润实现环比增长，业绩拐点初步显现，公司已逐步形成“CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系，扩展了“服务器类产品、光通信传输设备之接入网设备产品、DPU模块卡、高端设备控制板”等产品布局，随着核心交换机产品毛利率的恢复以及新扩展品类的放量，我们看好公司业绩后续增长。同时，公司发布股权激励计划，对业绩的考核目标乐观，彰显了公司长期发展的信心。我们预计，公司2025年-2027年归母净利润分别为0.74亿元、1.40亿元和2.19亿元，当前市值对应PE分别为90x、48x和30x，维持“买入”评级。

●2025-10-30 菲菱科思：2025年三季报点评：Q3业绩持续修复，期待CT+IT多增长极发力 (民生证券 范宇)

●考虑公司中高端数据中心交换机绑定头部客户，且公司海外业务、服务器业务积极突破，预计公司25-27年归母净利润为0.8/1.1/1.9亿元，对应PE分别为89/65/36倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-25 菲菱科思：半年报点评：季度营收拐点或现，期待CT+IT+高端PCBA多元布局带来增长动能 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,余芳沁)

●考虑公司25H1的经营情况，毛利率承压。但同时公司多维度产品布局，且数据中心交换机已呈现较快的增长，有望受益于AI带来的行业发展机遇。我们调整公司25-26年归母净利润为0.7、1.2亿元(前值为2.2/2.9亿元)，预测27年归母净利润为1.8亿元，对应25-27年PE估值分别为107/64/43倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-26 长盈精密：消费电子与新能源双轮驱动，人形机器人卡位核心 (中信建投 刘双锋,章合坤,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为186.4亿元、216.6亿元和245.7亿元，同比增长10.1%、16.2%和13.4%，对应归母净利润分别为6.5亿元、10.0亿元和12.2亿元，当下市值对应的PE分别为71、46和38倍，维持买入评级。

●2025-11-26 安联锐视：增资安兴宇联、合资成立元启联安，进一步实施机器人产业战略布局 (华西证券 刘文正,刘彦菁)

●公司兼具短期业绩韧性及中长期成长弹性。我们维持盈利预测，预计2025-2027年，公司收入分别为4.15/6.68/9.22亿元，同比分别-40%/+61%/+38%；归母净利润分别为0.34/0.87/1.38亿元，同比分别-53%/+158%/+58%；EPS分别为0.49/1.25/1.98元，对应11月25日收盘价69.9元的PE分别为144/56/35X，维持“买入”评级。

●2025-11-26 胜宏科技：全球AI PCB龙头厂商，深度拥抱GPU+ASIC头部客户 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,刘嘉元)

●根据国盛证券预测，胜宏科技2026年和2027年的营收将分别达到370亿元和599亿元，归母净利润预计分别为120亿元和197亿元。公司当前市盈率较低，估值吸引力明显。分析师维持“买入”评级，认为新建产能释放后将推动业绩快速增长，同时新客户的拓展也将带来显著增量。

●2025-11-25 长电科技：季报点评：季度营收历史新高，先进封装加速落地 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为17.2/22.2/27.0亿元(原25-26年归母净利润分别为29.5/36.7亿元，主要调整了费用率和业务毛利率)，根据可比公司25年47倍PE估值，对应目标价45.12元，维持买入评级。

●2025-11-25 华勤技术：基本盘稳固，多元业务驱动增长 (东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为41/52/63亿元(原25-27年预测分别为39/48/58亿元，主要上调PC、数据中心等业务收入预测)，根据可比公司26年21倍PE估值，对应目标价为107.73元。

●2025-11-25 长光华芯：光联AI，芯载未来 (中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入3.39亿元，同比增加67.42%；实现归母净利润0.21亿元，同比增133.04%；实现扣非归母净利润-0.24亿元，同比增加76.56%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.25亿元，同比增加66.30%；实现归母净利润0.12亿元，同比增加157.25%；扣非后归属母公司股东的净利润为-0.13亿元，同比增加58.09%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.83/6.79/9.52亿元，归母净利润0.44/0.89/1.44亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-25 立讯精密：看好公司2025-26年在通讯业务成长空间 (华兴证券 王国晗)

●维持“买入”评级，上调目标价至人民币68.05元(从人民币59.04元)。我们目标价基于21倍的2026年P/E(之前是22倍2025年P/E)，略高于行业平均P/E估值中值(20倍)。考虑到立讯精密2025-27财年净利CAGR是21%，高于行业平均水平(18%)，这是我们给予21倍2026年P/E估值的基础。

●2025-11-25 睿创微纳：营收增长毛利率提升，单季度利润创历史新高 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.57/11.96/14.43亿元，EPS分别为2.08/2.60/3.13元，对应10月24日收盘价PE为37.3/29.9/24.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-24 利扬芯片：季报点评：Q3单季营收创历史新高，“一体两翼”布局未来 (天风证券 李泓依)

●公司单季度营收创新高，盈利预期乐观。我们上调公司盈利预期，预计2025-2027年公司实现营收由6.04/7.45/9.2亿元上调至6.24/7.90/9.89亿元，归母净利润由-0.19/-0.04/0.22亿元上调至0.11/0.25/0.33亿元，维持评级为“增持”。

●2025-11-24 泰凌微：季报点评：Q3业绩稳健，研发投入持续加码 (天风证券 唐海清,李泓依)

●公司2025Q3收入2.63亿元(yoy+18.57%)，归母净利润实现0.39亿元(yoy+3.56%)，扣非归母净利润实现0.36亿元(yoy+3.06%)。2025年前三季度，公司实现营业收入7.66亿元(yoy+30.49%)，归母净利润实现1.40亿元(yoy+117.35%)，扣非归母净利润实现1.29亿元(yoy+111.17%)。公司2025Q3业绩稳健增长，我们预计2025-2027年营收11.38/14.75/19.29亿元，2025-2027年实现归母净利润2.07/3.09/4.28亿元，维持“买入”评级。