优宁维(301166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 优宁维：2023年年报点评及2024年一季报点评：短期业绩承压，产品线持续扩充 (西部证券 陆伏崴,陈嘉烨)

●公司公告2024年一季报，2024Q1实现收入2.72亿元，同比下降0.91%；实现归母净利润0.05亿元，同比下降70.97%。基于公司产品种类提供较为全面，终端客户覆盖面较广，预计未来三年EPS为0.61/0.80/1.03元，给予“增持”评级。

●2023-04-26 优宁维：2022年报及2023年一季报点评：2023Q1业绩增长有所放缓，产品种类进一步丰富 (西部证券 陆伏崴,陈嘉烨)

●公司公告2022年年报，2022年实现营业收入11.95亿元，同比增长7.7%；实现归母净利润1.06亿元，同比下降2.1%。单Q4看，公司2022年Q4实现营业收入3.33亿元，同比增长5.26%，实现归母净利润0.27亿元，同比下降6.55%。同时公司公告2023年一季报，实现营收2.74亿元，同比增长13.5%，实现归母净利润0.18亿元，同比下降17.5%。基于公司产品线持续扩充，客户覆盖面加大，预计未来三年EPS为1.32/1.93/2.69元，维持“买入”评级。

●2022-10-31 优宁维：疫情影响逐步减弱，公司业绩加速恢复 (山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2022-2024年营业收入分别为12.73、16.99、22.31亿元(原值为14.08、18.29、23.52亿元)，增速分别为14.8%、33.4%、31.3%，净利润分别为1.16、1.55、2.08亿元(原值为1.37、1.72、2.22亿元)，增速分别为6.9%、33.4%、34.4%，对应EPS分别为1.34、1.79、2.40元(原值为1.58、1.99、2.56元)，以10月31日收盘价49.74元计算，对应PE分别为37.1X、27.8X、20.7X，维持“买入-A”评级。

●2022-09-01 优宁维：疫情扰动短期业绩，产品管线持续扩充 (山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2022-2024年分别实现营收14.08、18.29、23.52亿元(原值为14.69、19.24、24.88亿元)，同比增长26.9%、29.9%、28.6%；分别实现净利润1.37、1.72、2.22亿元(原值为1.43、1.83、2.36亿元)，同比增长25.6%、26.3%、28.6%；对应EPS分别为1.58、1.99、2.56元(原值为1.66、2.11、2.73元)，以8月31日收盘价50.96元计算，对应PE分别为32.3X、25.6X、19.9X，维持“买入-A”评级。

●2022-08-30 优宁维：2022年中报点评：受疫情影响业绩承压，下半年有望恢复增长 (东莞证券 魏红梅)

●公司产品种类丰富，在行业内树立了“优宁维-抗体专家”的品牌形象，基于一站式平台，为客户提供专业全面的生命科学综合服务，积累了大量优质且稳定的客户资源，随着疫情防控形势的好转，下半年公司业绩有望恢复增长。预计公司2022年、2023年每股收益分别为1.63元和2.05元，对应估值分别为32倍和25倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-04-29 泰恩康：25年报&26一季报点评：经营拐点将至，CKBA迅速推进 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●根据25年报&26年一季报，我们调整公司营收预测并上调费用，预测公司26-28年每股收益分别为0.44/0.98/1.74元(原26-27年预测为0.48/0.85元)，根据可比公司，给予公司2026年72倍市盈率，对应目标价为31.68元，维持“增持”评级。

●2026-04-29 建发股份：2025年年报点评：地产开发及家居商场减值影响业绩，土储结构持续优化 (中信建投 竺劲)

●公司2025年地产分部计提减值和家居分部计提公允价值损失充分，供应链和建发房产盈利能力相对稳健，看好公司“十五五”期间扭亏为盈。预计2026-2028年EPS分别为0.85/1.09/1.38元(原预测2026-2027年EPS分别为1.35/1.44元)，维持买入评级与目标价13.80元不变。

●2026-04-29 神州数码：收入快速增长，AI相关业务高质量发展 (开源证券 刘逍遥)

●考虑研发投入加大及IIC项目的影响，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为9.03、11.80亿元(原值为13.38、16.70亿元)，新增2028年预测为15.40亿元，EPS分别为1.25、1.63、2.12元/股，当前股价对应PE分别29.6、22.6、17.3倍，考虑公司正推进数云融合及信创战略，维持“买入”评级。

●2026-04-29 九州通：2025年报&2026一季报点评：“四新两化”开启新一轮成长 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑公司REITS扩募节奏企稳、新三年规划前期投入及宏观等因素，我们将公司2026-2027年归母净利润由28.18/31.08亿元调整至25.02/27.59亿元，2028年为30.29亿元，对应当前市值的PE为10/9/9X，考虑“四新两化”战略开启二次增长曲线，维持“买入”评级。

●2026-04-29 建发股份：年报点评：充分计提下轻装上阵待回暖 (华泰证券 刘璐,陈慎,沈晓峰)

●因地产景气度仍在筑底进程，地产销售规模以及表外项目盈利能力有所下降，我们下调26-27年归母净利预测，预计2026-2028年归母净利为16.51/25.19/32.53亿元(较前值分别下调37.85%/20.43%/-)，BPS为21.05/21.22/21.64元(前值25.12/25.51/-元)，可比公司对应26年Wind一致预期PB均值为0.59倍，公司资产减值计提充分，预计26年0.59倍PB，目标价12.42元(前值13.82元，26PB0.55x)，维持“买入”。

●2026-04-29 百洋医药：2025年年报及2026年?季报业绩点评：核心业务稳健，创新转型持续推进 (银河证券 程培,李璐昕)

●受益于高毛利品牌运营业务占比提升及前期存货减值压力出清，公司盈利质量持续改善。2025年毛利率37.47%(+1.97pct)，2026年Q1进一步提升至39.48%。尽管销售费用率有所上升，短期压制利润释放，但长期增长动能强劲。预计2026–2028年归母净利润分别为5.08亿、5.62亿、6.49亿元，对应PE为24.97/22.57/19.54倍。维持“推荐”评级。

●2026-04-28 建发股份：低谷已过，静待修复 (浙商证券 杨凡)

●综上所述，我们认为建发股份三项业务“最差时期”已过，公司Alpha在向好有助于公司2026-28年业绩企稳修复，而行业Beta修复(如有)则有可能放大公司利润增速。我们预计建发股份2026-2028年三年归母净利润分别为33、43、48亿元，对应2026年EPS为1.14元，我们给予公司2026年11倍PE估值，目标价为12.50元。

●2026-04-28 重药控股：2025年报&2026一季报点评：批零一体化稳步推进，看好重庆药友持续贡献利润 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑院端回款账期延长导致财务成本增加，我们将公司2026-2027年归母净利润由6.05/6.77亿元调整至5.70/6.44亿元，2028年为7.15亿元，对应当前市值的PE为18/16/14X，考虑公司为全国麻精药品批发领军企业(全国仅三家)，且批零一体化战略加速承接院外市场，同时联营企业重庆药友持续贡献利润，维持“买入”评级。

●2026-04-28 苏美达：2026年一季报点评：收入同比+21%表现亮眼，汇兑及所得税影响短期净利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑汇兑影响，我们将公司2026-2028年归母净利润预期由15.1/16.7/18.3亿元，微调至14.9/16.6/18.2亿元，对应同比+9.5%/+11.7%/+9.7%，4月27日收盘价对应PE为11/10/9倍。公司2025年拟派发每股0.415元现金红利，分红率达40%，估值偏低且具备高股息吸引力，维持“增持”评级。

●2026-04-28 建发股份：高分红维持股东回报，拿地加码，供应链业务稳健 (开源证券 齐东,胡耀文)

●建发股份发布2025年年报及2026年一季报，公司2025年收入下降、利润转亏。受存货计提减值影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.1、36.5、46.4亿元(原值45.1、50.5亿元)，EPS分别为0.76、1.26、1.60元，当前股价对应PE为12.5、7.6、5.9倍，公司供应链运营业务保持盈利，看好后续业绩企稳修复，维持“买入”评级。