腾亚精工(301125)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-21 腾亚精工：打造一站式工具类超市，庭院机器人打开第二曲线 (招商证券 史晋星,闫哲坤,牛俣航)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.4亿元、1.7亿元和2.7亿元，当前股价对应2026年PE为19倍。考虑到公司整体经营向好，新增长曲线兑现确定性较强，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。

●2025-09-10 腾亚精工：庭院机器人业务放量，机器人智能关节打造新增长点 (华福证券 戴永波,徐丽华)

●预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为325.0%、244.6%、73.0%，按照9月9日收盘市值计算，26、27年对应PE为18.81、10.87倍，低于可比公司估值。同时考虑到公司还在拓展智能关节等新业务打造新的增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-04 腾亚精工：传统主业迎来利润释放，庭院机器人开辟新增长点 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司传统业务稳健增长，随着电动工具收入爬坡，费用摊薄，盈利逐步释放；未来我们认为庭院机器人有望成为公司业绩增长的主要引擎。从庭院机器人出发我们选取中坚科技、格力博、大叶股份等作为可比公司，公司26、27年估值低于同行可比公司。我们预计公司2025-2027年营收分别为7.5/13.0/18.5亿元，增速为23%/74%/42%；归母净利润为0.45/2.0/2.8亿元，增速为335.5%、341.7%、40.7%；EPS分别为0.32/1.41/1.98元，对应2025/9/4日18.11元/股收盘价，PE分别为57X、13X、9X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-01 腾亚精工：动力工具及建筑五金知名企业，庭院机器人业务快速放量 (西部证券 张恒晅,王昊哲,陈瑞基)

●我们认为公司在动力工具领域，有望通过新品与出海稳健增长；建筑五金领域市场份额有望提升；机器人领域业绩快速放量。估值方面，我们选取和而泰、大叶股份以及坚朗五金作为可比公司，根据Wind一致预期，可比公司2025-2027年平均PE估值为41.5、30.4、23.8倍。我们预计腾亚精工2025-2027年归母净利润0.44、1.49、2.31亿元，对应PE估值为64.2、18.9、12.2倍，2025年高于可比公司平均估值，2026-2027年低于可比公司平均估值，考虑到公司成长性较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-12 腾亚精工：主业业绩修复，看好庭院机器人后续放量 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现9.05/18.21/27.76亿元，归母净利润分别为0.47/2.03/2.72亿元，对应PE分别为59.53/13.73/10.26X，看好公司主业修复以及庭院机器人业务放量，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-28 中力股份：2025年报点评：营收同比+11%，海外市场引领增长、智能化业务打开成长空间 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●持续产生催化。盈利预测与投资评级：公司智能化业务推进导致期间费用有所增长，出于谨慎考虑，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.2（原值10.0）/10.3（原值11.3）/11.7亿元，当前市值对应PE15/13/12X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 国茂股份：2025年报&2026一季报点评：Q1业绩恢复增长，精密减速器业务持续推进 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到减速机行业竞争仍较为激烈、公司利润端有所承压，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为3.03(原值3.43)/3.48(原值4.00)亿元，预计2028年归母净利润为3.98亿元，当前股价对应动态PE分别为33/29/25倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科德数控：机床产品多领域渗透，产能扩张有序推进 (东海证券 商俭)

●公司是高端数控机床龙头具有稀缺性，核心零部件自主可控，数控系统和机床性能比肩国外龙头，项目投产逐步释放产能。考虑公司产线业务占比提升、研发投入增加和销售承压，我们调整公司预测2026-2028年归母净利润为1.32/1.64/1.99亿元(原2026-2027预测为1.75/2.31亿元)，EPS对应PE分别为59.65/47.88/39.40倍，给予“增持”评级。

●2026-04-27 银都股份：2025年报&2026年一季报点评：北美需求疲软导致业绩承压，泰国产能强化全球竞争力 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到短期受北美需求疲软及汇兑影响导致盈利承压，但在全球化布局深化背景下，公司品牌+渠道壁垒有望强化。我们下调公司2026-2027年归母净利润为6.4(原值7.7)/7.6(原值8.8)亿元，预计2028年归母净利润为8.7亿元，当前市值对应PE13/11/9X，维持“增持”评级。

●2026-04-27 杭叉集团：国际业务贡献增量，开启智能化战略起点 (财通证券 佘炜超,郭亚新)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润各为24.4/28.1/32.2亿元，对应PE分别为14/12/11倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 广电运通：季报点评：当前业绩相对平稳，创新业务逐步走向多点开花 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●考虑到公司金融科技业务发展受国内外形势影响，我们下调收入与毛利预期，预测公司2026-2028年每股收益分别为0.40、0.46、0.50元(原26-27年EPS预测为0.47元、0.55元)，参考可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2026年的38倍市盈率，对应目标价为15.2元，维持买入评级。

●2026-04-27 纽威数控：季报点评：持续纵深拓展产品矩阵 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,张婧玮)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测为3.36/3.94/4.62亿元，对应EPS为0.73、0.86、1.01元。可比公司2026年iFind一致预期PE为29倍，给予公司26年29倍PE估值，对应目标价为20.81元（前值19.10元，对应26年26倍PE）。

●2026-04-27 东方电气：2025年年报点评：毛利率修复业绩高增，重型燃机G50首次实现出口 (兴业证券 王帅,侯立森)

●公司发布年报，2025年公司实现营收786.15亿元，同比+12.80%，实现归母净利润38.31亿元，同比+31.11%，实现扣非归母净利润31.92亿元，同比+61.17%，其中2025Q4实现营收230.94亿元，同比+5.71%，实现归母净利润8.65亿元，同比+190.84%，实现扣非归母净利润4.65亿元，同比+195.28%。2025年公司销售毛利率15.94%，同比+1.78pct，其中2025Q4毛利率17.28%，同比+6.55pct。我们预计2026-2028年公司归母净利润为47.45/58.07/68.83亿元，以2026年4月27日收盘价计算市盈率为30.2/24.7/20.8倍，给予公司“买入”评级。

●2026-04-27 金风科技：季报点评：1Q26风机量利齐升 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●基于电站转让节奏审慎考虑，华泰研究下调2026–2028年归母净利润预测至47.04亿、61.67亿和73.56亿元，维持A/H股“增持/买入”评级，目标价分别下调至27.75元人民币和20.55港币。

●2026-04-27 绿的谐波：谐波减速器龙头地位稳固，全面布局机器人核心传动件 (兴业证券 丁志刚,石康)

●2025年营收5.71亿元，同比+47.31%；归母净利润1.24亿元，同比+121.42%；扣非后归母净利润9943万元，同比+115.19%。预计公司2026-2028年实现归母净利润1.95/2.69/3.65亿元，对应2026年4月24日收盘价PE为192.7/139.6/103.1倍，首次覆盖，给予增持”评级。