金埔园林(301098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-29 金埔园林：营收规模有所收缩，转债利息拖累利润 (开源证券 齐东)

●净利率下滑的主要原因系可转债摊销利息导致财务费用同比增长196.35%。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.5、0.7、0.8亿元，摊薄后EPS为0.3、0.4、0.5元，当前股价对应PE为21.5、16.4、14.6倍。公司在手订单充足，债务结构稳定，维持“增持”评级。

●2024-04-19 金埔园林：营收规模稳定增长，费用支出增加拖累盈利 (开源证券 齐东)

●金埔园林发布2023年年报，实现营业收入、归母净利润10.0亿元/0.2亿元，同比分别+2.4%/-71.8%；毛利率和净利率分别为30.6%、2.8%，同比分别下降1.6、5.3个百分点。盈利能力下滑的主要原因系：(1)可转债发行产生财务费用高增；(2)认定高新技术企业后，确认的递延所得税费用高增。由于费用支出增加及订单储备减少，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.5、0.7、0.8亿元(原2024、2025年为1.0、1.3亿元)，摊薄后EPS为0.3、0.4、0.5元，当前股价对应PE为21.7、16.6、14.8倍。受市场环境下行，公司新签订单、工程施工及结算进展或受影响，下调至“增持”评级。

●2023-10-26 金埔园林：盈利水平短期承压，业务模式保障长期发展 (开源证券 齐东)

●归母净利润下滑的主要原因系可转债发行计提的财务费用及少数股东损益增加，我们认为公司专注的“五位一体”业务模式可较早锁定利润，在手订单充裕前提下将保障公司长期发展，我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.9、1.0、1.3亿元，摊薄后EPS为0.55、0.65、0.80元，当前股价对应PE为20.7、17.5、14.2倍，维持“买入”评级。

●2023-09-02 金埔园林：净利润水平保持稳定，发行可转债助力长期发展 (开源证券 齐东)

●公司成功发行可转债，助力公司业务长期向好发展。已签未完工订单充裕，看好公司未来业绩有所回升，我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.9、1.0、1.3亿元，摊薄后EPS为0.55、0.65、0.80元，当前股价对应PE为24.1、20.4、16.5倍，维持“买入”评级。

●2023-07-24 金埔园林：公园城市实践者，五位一体助成长 (东北证券 廖浩祥)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为10.34/11.43/12.85亿元，归母净利润分别为0.93/1.11/1.24亿元，对应PE分别为24.42x/20.49x/18.37x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-01-03 上海港湾：卫星钙钛矿领域布局有望贡献新成长性 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●公司切入卫星钙钛矿电池领域，带来潜在增长点，我们维持2024-2026年归母净利润预测为2.05亿元、2.69亿元、3.48亿元，对应1月2日股价PE为28、21、16倍。维持“增持”评级。

●2024-12-31 山东路桥：山东路桥龙头，化债政策助力基本面底部反转 (东北证券 濮阳)

●首次覆盖，给予“增持”评级。考虑到公司有望受益于政府化债政策，我们看好公司传统主业底部反转。预计24-26年公司营业收入为746.55/795.63/844.81亿元，同比分别为+2.23%/+6.57%/+6.18%；归母净利润为23.36/25.27/27.51亿元，同比分别为+2.05%/+8.20%/8.85%；EPS分别为1.50/1.62/1.76元/股；对应当前股价PE为4.07/3.76/3.46倍。

●2024-12-24 浙江交科：股权激励草案落地，彰显稳健经营信心 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王雯)

●结合公司股权激励目标以及考虑到明年部分区域化债压力仍较大，我们略下调公司24-26年预测，预计归母净利润为14.8、16.3、18亿(前值15.6、18.1、21.0亿)，对应PE为7.2、6.5、5.9倍，维持“买入”评级。

●2024-12-20 中国铁建：深耕大基建和深地空间，重视化债、一带一路和市值管理的估值修复机会 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们认为公司作为八大建筑央企之一，在化债、市值管理等积极政策下有望实现业绩修复。目前估值处于上市以来低位，且低于其他七大建筑央企。我们预计2024-2026年公司营业收入为11,004.4/11,349.8/11,903.0亿元，同比变化分别为-3.30%/3.14%/4.87%，2024-2026年归母净利润为242.3/246.8/256.9亿元，同比变化分别为-7.16%/1.85%/4.11%，对应EPS为1.78/1.82/1.89，对应12月19日收盘价分别为5.22/5.12/4.92倍PE。首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-12-17 中山公用：特别分红预案发布，长期破净股重视市值管理 (国投证券 周喆,朱昕怡,姜思琦)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为59.05亿元、65.18亿元、67.68亿元，增速分别为13.6%、10.4%、3.8%；净利润分别为12.45亿元、15.76亿元、17.70亿元，增速分别为28.7%、26.6%、12.3%。给予中山公用买入-A的投资评级，给予2024年14倍PE，6个月目标价为11.76元。

●2024-12-05 四川路桥：拟将两大新板块转入集团培育，聚焦主业轻装上阵 (国盛证券 程龙戈,何亚轩,廖文强)

●根据公司最新季报及订单数据，我们较前次报告下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为79/87/96亿元，同比变动-13%/+11%/+10%，EPS分别为0.90/1.00/1.10元，当前股价对应PE分别为8.4/7.5/6.9倍，维持“买入”评级。

●2024-12-05 四川路桥：新业务板块股权调整，亏损资产出表有望轻装上阵 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●我们认为本次将亏损资产出表后，有望带动公司后续利润层面的改善。考虑到本次交易仍需时间，我们维持此前预测，预计24-26年归母净利润分别为75.3、82.8、91.4亿元，同比分别-16%、+10%、+10%，公司此前公告22-24年现金分红比例不低于50%，截至12月4日收盘，公司总市值为660亿元，按我们预测的24年归母净利润及50%分红比例测算，对应股息率为5.71%，维持“买入”评级。

●2024-12-04 中国交建：提质优化资产，增加分红 (东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为239.41、255.79和268.80亿元，对应EPS分别为1.47、1.57和1.65元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为7.23、6.77和6.44倍。考虑到公司不断地优化资产结构，积极拓展新兴业务和海外业务，维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-12-03 永福股份：能源电力领先服务商，拥抱新能源转型市场 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.95/1.13/1.26亿元，同比+75.66%/+18.90%/+10.64%，对应P/E为55.91/47.02/42.50倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-12-01 中山公用：中山市环保公用综合平台，长期破净修复可期 (国投证券 周喆,朱昕怡,姜思琦)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为59.05亿元、65.18亿元、67.68亿元，增速分别为13.6%、10.4%、3.8%；净利润分别为12.45亿元、15.76亿元、17.70亿元，增速分别为28.7%、26.6%、12.3%。首次给予中山公用买入-A的投资评级，给予2024年14倍PE，6个月目标价为11.76元。