百普赛斯(301080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-07 百普赛斯：2024年报&2025年一季报点评：24Q4拐点已过，营收利润逐季同环比提升 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业复苏及公司紧抓行业机会，我们将公司2025-2026年营收从7.99/9.59亿元上调至8.01/9.70亿元，同时考虑公司仍处于研发及销售投入阶段，将归母净利润从2.16/2.70亿元下调至1.61/2.16亿元，我们预测2027年营收和归母净利润分别为11.59亿元和2.64亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为36/27/22×，维持“买入”评级。

●2025-05-06 百普赛斯：业绩环比持续改善，国内业务复苏明显 (招商证券 梁广楷,许菲菲,方秋实)

●公司发布2024年报和2025一季报：2024年实现收入6.45亿元、归母净利润1.24亿元、扣非归母净利润1.19亿元，同比分别增长18.65%、-19.38%、-15.16%。我们看好公司国内收入趋势回暖、扣非利润率逐步改善，维持“强烈推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润1.55、1.87、2.28亿元，对应PE37/30/25x。

●2025-05-06 百普赛斯：收入符合预期，全球化布局持续推进 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,魏佳奥)

●百普赛斯是国内重组蛋白试剂行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2025-2027年营业收入为8.16亿元、10.57亿元、13.67亿元，归母净利润分别为1.72亿元、2.34亿元、3.20亿元，对应增速分别为39%、36%、36%，对应PE33、24、18倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 百普赛斯：业绩呈现改善趋势中，GMP产能投产有望为未来贡献业绩弹性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为全球领先的深耕于工业端客户的重组蛋白供应商，展望未来持续受益于国内外客户的持续拓展，业绩将持续呈现向上增长趋势。考虑到国内业务受投融资因素扰动，调整前期盈利预测，即25-27年收入从7.41/8.89/NA亿元调整为8.07/10.15/12.83亿元，EPS从1.18/1.31/NA元调整为1.33/1.68/2.11元，对应2025年04月29日的收盘价47.18元/股，PE分别为35/28/22倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 百普赛斯：年报点评：Q4业绩大幅改善，核心业务稳步推进 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为7.93亿/9.59亿/11.54亿元，同比增速分别为23%/21%/20%；归母净利润分别为1.55亿/2.06亿/2.68亿元；分别增长25%/33%/30%；EPS分别为1.29/1.72/2.23，按照2025年4月23日收盘价对应2025年36倍PE。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-05-14 中汽股份：AEBS强标征求意见，二期试验场投产贡献增量 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2025-2027年营收为5.21/6.39/7.41亿元，归母净利润为2.05/2.63/3.25亿元，EPS分别为0.15/0.20/0.25元/股，当前股价对应PE为38.3/29.8/24.2倍。维持“增持”评级。

●2025-05-13 广电计量：签署中科智易股权投资意向书，完善国防科工业务布局 (国信证券 吴双,王鼎)

●广电计量作为第三方计量检测龙头，以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，在计量校准、可靠性与环境试验及电磁兼容检测等居于领先地位，有望充分受益科技创新及国产替代趋势。维持盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润为4.00/4.59/5.35亿元，对应PE26/23/20倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-13 泓博医药：盈利能力修复向好，AI赋能平台DiOrion上线运行 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为40.42/48.88/54.37百万元，EPS分别为0.29/0.35/0.39元，当前股价对应PE为102/85/76倍。公司已成功打造一站式综合服务平台并具备一定规模，研发投入持续提升，充裕人才储备构建优质研发团队，拥有多个先进技术平台和AI赋能平台DiOrion(生物医药大模型DiOrion-GPT集成于其中)；新签订单和新增优质客户有望持续增长，在手订单金额和活跃客户有望维持稳定，核心业务药物发现板块稳健增长，商业化板块快速放量。综合考虑上述公司平台化布局、技术壁垒及业务拓展潜力，我们维持其“增持”评级。

●2025-05-12 三联虹普：年报点评：毛利率提升，再生和工业AI增长可期 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●我们结合公司2024年各板块业务利润率情况调整公司盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.64、4.06、4.54亿元(25-26年原预测4.21、4.93亿元)，可比公司25年平均PE为19倍，对应目标价为21.66元，维持买入评级。

●2025-05-11 泰格医药：订单稳步恢复，期待创新药政策逐步发力 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司2024年受国内投融资影响扰动较大，2025年新签订单有望逐步恢复，我们预计2025-2027年公司营业收入为71.11、78.79和89.07亿元(调整前2025-2026年营业收入约为103.03、128.27亿元)，同比增长7.69%、10.80%、13.05%；归母净利润分别为10.80、12.62、14.84亿元(调整前2025-2026年归母净利润约为27.32、34.37亿元)，同比增长166.69%、16.78%、17.57%。公司是国内临床CRO龙头，竞争优势凸显，维持“买入”评级。

●2025-05-11 普蕊斯：业绩呈现压力，展望未来几年有望呈现底部改善 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为国内SMO细分市场龙头之一，展望未来，SMO行业有望逐渐呈现底部改善，公司作为行业龙头有望从中获益。考虑到当前投融资压力依然处于较弱状态，调整前期盈利预测，我们预计2025-2027年营业收入从11.76/14.54/NA亿元调整为8.29/8.63/8.97亿元，对应EPS从3.38/4.20/NA元调整为1.34/1.42/1.46元，对应2025年05月09日的收盘价28.34元/股，PE分别为21/20/19倍，考虑到当前行业呈现压力，调整前期投资评级，即从“买入”评级调整为“增持”评级。

●2025-05-11 中国汽研：Q1业绩稳健增长，智能网联与自动驾驶技术迈上新台阶 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●基于Q1业绩略低于预期，分析师下调2025-2026年业绩预期至10.5亿元和12.2亿元，并新增2027年业绩预期为13.5亿元。预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为15%、17%和11%，对应PE分别为17.8X、15.3X和13.8X。综合考虑公司技术优势、资本运作进展及行业前景，维持“增持”评级。

●2025-05-11 昭衍新药：新签订单恢复增长，拐点有望逐步到来 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑公司新签订单恢复增长，利润端有望受非人灵长类价格逐步恢复带来生物性资产价值收益，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司收入20.38、22.60、25.80亿元(调整前2025-2026年约26.73、30.82亿元)，同比增长0.99%、10.89%、14.13%，我们预计2025-2027年归母净利润3.50、4.03、4.71亿元(调整前2025-2026年约5.02、6.30亿元)，同比增长371.96%、15.37%、16.76%。公司在国内临床前CRO领域处龙头地位，未来有望通过拓展海外市场与产业链纵向延伸带来长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-05-09 苏试试验：业绩符合预期，需求改善下利润弹性值得期待 (兴业证券 丁志刚,石康)

●我们根据最新财报调整盈利预测，伴随下游特殊行业需求好转，公司业绩有望恢复，预计公司2025-2027年实现归母净利润3.21/3.89/4.63亿元，对应PE为26.4/21.8/18.3倍(2025.05.08)，维持“增持”评级。

●2025-05-09 药明康德：业绩超预期，在手订单延续良好增长趋势 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●公司维持前次全年指引，截至一季度末持续经营业务在手订单523.3亿元(yoy+47.1%)，尽显中国龙头CXO公司的全球竞争力。我们预计2025-2027年公司实现收入423、480、553亿元，经调整归母净利润119、135、156亿元，对应PE分别为14.3、12.6、10.9倍，维持“强烈推荐”评级。