君亭酒店(301073)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-02 君亭酒店：26Q1利润表现亮眼，持续关注控股股东变更进程 (华西证券 刘文正,邓奕辰)

●公司委托管理/特许经营业务发展；B。境外渠道发力；两方面考量对毛利率进行调整，调整后预计公司26-28年收入8.05/9.62/10.94亿元(26-27年收入与原预测相同)，对应归母净利润0.62亿元/0.97亿元/1.32亿元(原预测26-27年归母净利润0.49亿元/0.92亿元)，对应EPS为0.32/0.50/0.68元，基于公司26年4月30日收盘价24.76元，对应PE为78/50/36倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 君亭酒店：2025年年报&2026年一季报点评：25Q4经营底部回暖，加盟与精选国际战略落地 (浙商证券 卢子宸)

●考虑公司直营店爬坡需要时间，加盟业务利润释放在即，我们预计公司2026-2028年实现营业收入7.83/8.85/9.24亿元，同比+16.30%/+13.08%/+4.42%，实现归母净利润0.56/0.72/0.94亿元，同比+140.87%/+28.63%/+31.75%，对应PE87X/67X/51X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 君亭酒店：2025年报和2026年一季报点评：Q1利润端超预期，直营RevPAR同增6% (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●君亭酒店作为中高端精选服务酒店龙头，实现中高端和高端商务、度假品牌全覆盖，直营为基、轻资产实现全国化扩张。我们略调整君亭酒店2026/2027年、新增2028年盈利预期，2026-2028年归母净利润分别为0.6/0.9/1.2亿元(前值为0.7/1.1亿元)，对应PE估值为74/50/38倍。君亭酒店作为弹性标的，定位高端市场，直营门店爬坡有望释放业绩，湖北文旅成为控股股东后打开成长空间，资源整合增厚利润，维持“增持”评级。

●2026-02-12 君亭酒店：实控人拟变更为湖北省国资委，服务消费地方国改迎来新阶段 (东吴证券 吴劲草,王琳婧)

●君亭酒店作为中高端精选服务酒店龙头，实现中高端和高端商务、度假品牌全覆盖，直营为基、轻资产实现全国化扩张。我们预测君亭酒店2025-2027年归母净利润分别为0.2/0.7/1.1亿元，对应PE估值为317/88/57倍。君亭酒店作为弹性标的，定位高端市场，直营门店爬坡有望释放业绩，湖北文旅成为控股股东后打开成长空间，资源整合增厚利润，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-01-07 君亭酒店：湖北文旅控股+加盟业务提速+REITs政策利好，迎发展新阶段 (国盛证券 李宏科,陈天明)

●公司稳步推进轻资产战略，通过君行和与精选国际的加盟合作进一步扩大品牌影响力和市场占有率，政策端酒店REITs的放开也为公司轻重资产结构优化提供新机遇。当前湖北文旅控股将助力公司酒店业务完善区域布局，资产注入有望增厚业绩，预计公司2025-2027年营业收入分别为7.0/9.0/11.1亿元，归母净利润分别为0.17/0.85/1.61亿元，当前股价对应PE分别为296x/59x/31x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:住宿餐饮

●2026-05-07 同庆楼：新开店爬坡期影响下利润释放阶段性受阻 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司三轮驱动战略稳健推进，业务规模持续扩大。但受自身短期新开门店带来的费用影响利润阶段性承压，后续利润释放仍值得期待。考虑利润阶段性承压等因素，预测26-28年EPS分别为0.42/0.54/0.63元，当前股价对应市盈率分别为37.3/28.7/24.5倍，维持增持评级。

●2026-05-07 首旅酒店：2026年一季报点评：指标稳定修复，结构优化助力盈利增长提速 (东莞证券 邓升亮)

●国内酒店行业处于供给竞争泥潭，但公司当前正经历由“量”向“质”的关键阶段。短期看，加长版五一旺季带动下公司经营数据有望继续改善，全年伴随暑期出游、节假日消费及春秋假制度逐步推广，国内酒店需求仍具韧性。中长期看，公司酒店管理业务占比持续提升、中高端结构升级明确，轻资产输出带来的高毛利属性将持续增强。考虑公司轻资产业务占比提升及费用端持续优化，预计公司归母净利润有望保持稳健增长，盈利能力持续修复。维持公司“增持”评级。预计公司2025/2026年的每股收益分别为0.82/0.93元，当前股价对应PE分别为18.35/16.16倍，维持对公司“买入”的投资评级。

●2026-05-07 锦江酒店：25年&26Q1业绩点评：26Q1境内酒店经营改善显著，关注后续酒店运营和改革成效 (中泰证券 郑澄怀)

●公司为国内头部连锁酒店集团，考虑到公司26Q1国内RevPAR同比向好、利润改善，海外减亏仍在持续推进中，我们调整此前预测(前值26/27年收入155.04/161.25亿元，净利润12.31/13.32亿元)，预计26-28年公司收入分别为141.35/145.79/150.68亿元，同比+2.4%/+3.1%/+3.4%；净利润分别为11.52/13.31/15.05亿元，同比+24.5%/+15.6%/+13.1%，对应PE为23/19/17倍，维持“增持”评级。

●2026-05-03 首旅酒店：业绩超预期，产品结构持续升级 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为78.35/82.27/86.38亿元，归母净利润分别为9.44/10.76/12.06亿元，对应PE分别为19/16/15倍，维持“增持”评级。公司发布2026年一季报。1Q2026，公司实现营业收入17.77亿元，同比+0.66%；归母净利润1.69亿元，同比+18.51%；扣非归母净利润1.44亿元，同比+31.84%，收入符合预期，利润超预期。

●2026-05-03 锦江酒店：业绩超预期，境内经营持续改善 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司境内RevPAR回暖趋势确立，开店节奏加快，经营效率有望持续提升。预计公司2026-2028年实现归母净利润12.08/13.94/15.95亿元，当前股价对应2026-2028年估值分别23X/20X/17X，维持“增持”评级。

●2026-04-30 锦江酒店：2026年一季报点评：业绩超预期，大陆有限RevPAR同增4% (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●锦江酒店作为中国第一大酒店连锁集团，品牌、运营和管理持续赋能网络扩张。背靠锦江国际协同整合资源，酒店行业供需关系改善，RevPAR修复、直营店减亏和财务费用改善释放利润弹性。基本维持公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.6/14.1/16.2亿元，对应PE估值为24/20/17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 锦江酒店：季报点评：经营改革提质增效 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●考虑公司境内RP持续向好、开店节奏稳健，境外高基数消解后有望录得边际改善，我们上调公司26-28年归母净利润至12.28亿元/14.08亿元/16.12亿元(较前值分别+3.9%/+0.2%/+0.2%)，对应EPS为1.15元/1.32元/1.51元。参考可比公司彭博一致预期26EPE26x，考虑公司发展战略清晰、前序内部改革成效正逐步释放，利润端有望接续改善，维持溢价率，给予公司26EPE30.5x，上调目标价为35.09元(前值31.08元，对应26EPE28x)。

●2026-04-30 锦江酒店：Q1经营持续改善，盈利能力显著提升 (银河证券 顾熹闽)

●国内酒店周期处于企稳改善阶段，行业有望步入上行通道。公司门店扩张稳健，持续优化门店结构、淘汰低效门店，境内酒店减亏持续推进，叠加产品结构升级及费用管控优化，盈利能力仍有提升空间，预计2026-28年公司归母净利11.1亿、13.0亿、14.7亿元，对应PE估值为26X/22X/20X，维持“推荐”评级

●2026-04-30 锦江酒店：Q1扣非利润历史新高，境内revpar延续改善趋势 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司2026-2028年实现营业收入141.8/142.9/144.4亿元，分别同比+2.7%\+0.8%\+1.1%，实现归母净利润12.0/14.0/15.6亿元，分别同比+30%/17%/11%，对应EPS分别为1.13/1.31/1.46元，按照2026年4月29日收盘价26.49元计算，2026-2028年PE分别为23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 首旅酒店：季报点评：1Q26经营效率持续优化 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●考虑公司Q1RP改善延续、费用端控制成效显著，我们上调公司26-28年归母净利润至9.29亿元/10.67亿元/11.39亿元(较前值分别+2.7%/+5.3%/+7.8%)，对应EPS分别为0.83元/0.96元/1.02元。参考可比公司26E PE19x，考虑公司门店中高端化进程稳步推进、加盟业务收入增长+费率有效管控下利润端有望持续增厚，给予公司26年21倍PE(转平价为溢价)，维持目标价17.83元(前值对应26年22倍PE)。维持“增持”评级。