海锅股份(301063)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-21 海锅股份：双轮协同驱动，需求改善可期，产能建设适时，盈利有望提升 (长城证券 于夕朦)

●我们预计2023-2025年公司营业收入为12.19/15.25/18.52亿元，同比增长-9.94%/25.16%/21.41%；归母净利润为0.77/0.98/1.24亿元，同比增长-16.54%/28.37%/25.93%，EPS分别为0.73/0.94/1.19元/股，对应当前股价(2023年12月21日收盘价)，PE分别为31X/24X/19X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2023-01-15 海锅股份：“风电+油服”景气行业双轮驱动，产能释放未来可期 (天风证券 张樨樨,孙潇雅,李鲁靖)

●预计2022/2023/2024年公司总营收分别约13.0/16.5/23.2亿元，归母净利润分别为0.92/1.46/2.32亿元，EPS分别为1.09/1.73/2.76元/股。考虑风电和油气装备锻件两大业务景气度持续提升，选取PE分部估值法。2023年油气业务31倍PE，风电业务23倍PE，其他业务25倍PE，合计市值39.86亿，因此给予公司2023年合理估值PE为27.3倍，目标价47.31元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-11-04 海锅股份：扩产提速，长期业绩弹性可期 (信达证券 武浩)

●原材料价格回落推动成本端改善，叠加下游油气、风电行业景气运行，同时公司扩产步伐提速提高市场占有率，我们预计公司2022-2024年营收分别是12.47、15.41、18.51亿元，同比增长17.7%、23.6%、20.1%；归母净利润分别是0.99、1.49、1.90亿元，同比增长12.6%、51.2%、27.7%；截至11月3日市值对应22-24年PE为31.28x、20.68x、16.20x。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-10-25 志特新材：2024年三季报点评：海外加速Q3改善显著，兼具弹性及确定性 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司归母净利润0.90/2.07/3.12亿元，对应当前市值分别为33.32/14.58/9.66xPE。考虑到公司海外拓展及本身经营属性，公司利润率修复空间较为充足，给予公司“增持”评级。

●2024-10-25 苏泊尔：2024三季报点评：当季经营稳健，内销改善可期 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●苏泊尔三季度经营表现平稳，后续内销有望受益政策提振、增速改善可期；长期来看，苏泊尔依靠强大综合实力、与全球龙头母公司的协同，未来仍将兼顾平稳增长及经营质量，我们预计公司2024-2026年业绩分别同比+8%/+11%/+11%，对应当前估值19X/17X/15X，综合考虑其经营稳健属性及较高股息率优势，维持买入评级。

●2024-10-25 苏泊尔：Q3经营稳健，调增外销关联交易指引 (国投证券 李奕臻,余昆)

●苏泊尔是我国厨房小家电的领军企业，品牌影响力保持领先。长期来看，公司产品结构和销售渠道不断优化，且持续受益于母公司SEB集团的全球订单转移，收入和业绩有望保持快速增长。预计公司2024年-2026年的EPS分别为2.88/3.24/3.64元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年22倍动态市盈率，相当于6个月目标价63.34元。

●2024-10-25 常宝股份：季报点评：Q3毛利率环比略增，财务费用增加 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑油套管景气有所回落及期间费用变化，我们下调盈利预期，预计24-26年公司归母净利润分别为6.05/6.62/7.43亿元(前值7.24/7.81/8.69亿元)，可比公司PE(2025E)均值8.3X，给予公司25年8.3X PE，按照扣非归母净利润约6.2亿元，对应目标价5.71元(前值6.02元)，维持“增持”评级。

●2024-10-25 苏泊尔：季报点评：收入利润稳定增长，上调全年外销关联交易预期 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●公司发布2024年三季度报告。公司2024Q1-Q3实现营业收入165.12亿元，同比+7.45%；实现归母净利润14.33亿元，同比+5.19%。扣非归母净利润14.05亿元，同比+5.26%。单季度来看，2024Q3实现营收55.48亿元，同比+3.03%；归母净利润4.92亿元，同比+2.22%；扣非归母净利润4.82亿元，同比+1.05%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.0/24.8/26.6亿元，同比+5.6%/+7.9%/+7.0%，维持“买入”评级。

●2024-10-25 苏泊尔：2024Q3点评：外销基数抬升，整体平稳 (华安证券 邓欣)

●基于公司三季度内外销增速及行业发展情况，我们调低盈利预测。预计2024-2026年公司收入228.20/242.80/255.67亿元(前值228.94/243.60/256.52亿元)，同比+7.1%/+6.4%/+5.3%，归母净利润23.19/24.83/26.10亿元(前值23.87/25.99/28.01亿元)，同比+6.4%/+7.1%/+5.1%；对应PE19/18/17X，维持“买入”评级。

●2024-10-25 鸿路钢构：钢结构制造龙头，专注提升成本优势 (国联证券 武慧东,朱思敏)

●公司是钢结构行业的龙头，规模优势、成本优势、客户优势形正反馈，新阶段的智能化改造效果值得期待，看好公司竞争优势持续强化，成长动能不宜低估。同时我们预计钢材价格持续下行的负面影响或逐步告一段落，看好盈利增长动能持续修复。公司现价对应25年PE仅为8.6倍，估值有优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-24 中瑞股份：46大圆柱盖帽专家 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为7.4/10.8/13.6亿元，同比增速分别为7.9%、45.4%、26.2%，归母净利润为1.2/1.7/2.0亿元，同比增长-15%、47%、21%，现价对应EPS分别为0.78/1.15/1.39元，PE为34/23/19倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-24 翔楼新材：2024三季报点评：销售旺季延续，费用控制良好，业绩符合预期 (东吴证券 孟祥文)

●2024年前三季度由于公司为新工厂布局费用投放较高，但伴随Q3费用率控制良好，我们依旧看好公司作为进口替代细分的钢材龙头地位，维持公司2024-26年EPS为2.6/3.4/4.4元/股，对应公司PE23/18/14X，维持“增持”评级。

●2024-10-24 常宝股份：季报点评：季度利润下滑，结构转型升级加速 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中小口径的特种专用管材制造，产量增长与结构改善并举，下游需求持续向好及成本下降因素支撑其盈利释放。我们预计公司2024年-2026年实现归母净利分别为6.1亿元、7.0亿元、7.6亿元，对应PE为7.6、6.6、6.0倍，维持“买入”评级。