天禄科技(301045)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-23 天禄科技：TAC膜项目落地在即，布局反射膜深化光学膜布局 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●公司在主业导光板领域地位稳固，第二成长曲线光学TAC膜项目落地在即，预计项目投产后将大幅增加公司收益。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.29、0.51、1.34亿元(2025-2026年前值分别为0.9、1.43亿元)，对应PE分别为147.8、83.3、31.5倍，维持“增持”评级。

●2025-01-23 天禄科技：2024年报预告点评：主业持续恢复，第二成长曲线落地可期 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.27、0.9、1.43亿元(前值分别为0.18、0.82、1.28亿元)，对应PE分别为96.9、28.3、18.0倍，维持“增持”评级。

●2024-07-26 天禄科技：导光板业务筑底回升，TAC膜国产替代打造第二成长曲线 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●公司在主业导光板领域地位稳固，正处于筑底回升阶段。第二成长曲线光学TAC膜项目有望率先实现国产替代，预计项目投产后将大幅增加公司收益。我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.18、0.82、1.28亿元，对应PE分别为104.9、23.6、15.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-05-26 天禄科技：中大尺寸导光板领导者，拓展TAC膜打造第二成长曲线 (东方财富证券 邹杰)

●通过拓展TAC膜业务将在实现公司长期发展战略目标的同时，助力面板产业链核心环节实现国产化。预计公司2023-2025年营收分别为6.88/8.22/12.50亿元，归母净利润分别为0.44/0.67/1.94亿元，EPS分别为0.43/0.65/1.88元/股，对应当前PE分别为57/37/13倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-26 华工科技：全球光模块机遇已至，光电领军企业乘势而起 (东方财富证券 马成龙)

●公司是中国光电子领域的先驱企业之一，拥有智能制造、联接、感知三大业务板块。旗下的华工正源具备从硅光芯片到模块的全栈自研能力，全球化经营布局助力国内与海外市场齐头并进，有望持续受益于AI时代算力建设需求，实现业绩快速增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为152.38/226.25/298.97亿元，归母净利润分别为18.49/25.82/33.76亿元，基于2026年1月22日收盘价，对应2025-2027年PE分别为43.77/31.35/23.97倍，维持“增持”评级。

●2026-01-26 思特威：2025年业绩预告点评：营收业绩高增，看好高端产品出货量持续提升 (国海证券 傅麒丞)

●思特威是全球领先CMOS图像传感器制造商，坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展战略；未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、新兴应用场景的不断涌现以及AI应用的增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为90.50、122.45、152.43亿元，同比分别+52%、+35%、+24%，归母净利润分别为10.03、15.17、19.83亿元，同比分别+155%、+51%、+31%，对应PE分别为41、27、21倍，维持“买入”评级。

●2026-01-25 飞荣达：2025年度业绩预告点评：预计2025年营收同比增长约25%，盈利能力稳步上升 (国海证券 刘熹)

●公司是散热和电磁屏蔽方案领先企业，将受益于AI服务器和AI终端等领域对散热和电磁屏蔽的需求提升。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为65.91/95.84/122.94亿元，归母净利润分别为4.12/8.68/11.84亿元，对应PE为49.02/23.30/17.07X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 澜起科技：2025年业绩预增50%+，AI推理或拉动互连芯片需求 (国海证券 刘熹)

●我们认为公司有望受益于AI时代对内存互连芯片需求的增加，结合公司公告，我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入58.12/75.56/101.65亿元，同比+60%/+30%/+35%；归母净利润22.78/32.22/44.53亿元，同比+61%/+41%/+38%，对应PE分别为80.51/56.93/41.20X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 安联锐视：发布股权激励，机器人业务有望开启发展新篇章 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是全球安防领域技术先进企业，同时积极布局机器人业务，打开第二成长曲线，有望开启公司发展的全新阶段。预计2025-2027年公司归母净利润为0.37/0.83/1.26亿元，当前股价对应PE分别为157X、71X、47X，维持“推荐”评级。

●2026-01-24 环旭电子：拓展光通讯业务，深化云端和终端模组产品布局 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.75、1.12、1.37元(原25-26年预测为0.97、1.12元)，主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司26年平均29倍PE估值，给予32.48元目标价，维持买入评级。

●2026-01-23 兆易创新：三大产品全线涨价，存储龙头充分受益 (国盛证券 佘凌星)

●随着存储产品全线涨价，我们上修业绩预期，预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入92.0/124.2/155.3亿元，同比增长25.1%/35%/25%，实现归母净利润16.1/31.5/39.1亿元，同比增长46.1%/95.2%/24.4%。当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为130/67/54X，维持公司“买入”评级。

●2026-01-23 卓胜微：光通信、卫星通讯、高端射频积极储备 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为37.2/42.0/50.0亿元，归母净利润分别为-2.7/2.5/5.0亿元，维持“买入”评级。2025年受产能建设的投入增加及供应转化、行业竞争持续激烈、供给侧部分原材料产品交付环节紧张、下游客户库存结构优化调整等因素影响，公司预计2025年实现营业收入37-37.5亿元，同比下降约16%-18%，归母净利润-2.95到-2.55亿元，同比减少约163.46%-173.41%。

●2026-01-23 兆易创新：存储景气周期持续，端云定制化产品方兴未艾 (中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●综合考虑公司2025年经营持续向好，利基存储2026年景气度有望持续，且公司逐步完善多元化产品条线，有望进一步打开成长天花板，我们上调盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入92.03/120.41/160.16亿元，实现归母净利润分别为16.10/28.35/36.18亿元，对应2025-2027年PE分别为130.4/74.1/58.1倍我们看好公司多元业务协同发力，维持增持评级。

●2026-01-23 瑞立科密：商用车主动安全领先者，迎量价齐升高景气周期 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●中期看，2026-2028年商用车主动安全强装政策有望带动公司EBS/AEBS等高附加值产品快速放量。长期看，公司作为商用车底盘电控领军企业将充分受益于商用车电动智能化发展，进军乘用车&两轮车市场将打开公司成长天花板。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入为23.1/29.0/39.1亿元，对应归母净利润为3.3/4.3/6.0亿元，以当前收盘价计算PE为32.9/25.2/18.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。