迈普医学(301033)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-08 迈普医学：业绩超预期，集采带动以价换量趋势延续 (华福证券 陈铁林,王艳)

●我们预计2024-2026年公司营收为2.9/3.9/5.1亿元，同比增加26%/34%/32%。由于销售费用继续优化超预期，我们将24-26年净利润0.60/1.01/1.4亿元调整为0.71/1.01/1.4亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-06 迈普医学：2024年三季度报告点评：利润端实现高增，新产品放量可期 (甬兴证券 彭波,徐昕)

●考虑到公司盈利能力提升，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.67亿元、0.92亿元和1.25亿元，同比增速分别为64.7%，36.9%和35.3%，当前股价对应P/E分别为49.76、36.34和26.86倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 迈普医学：2024年三季度报告点评：利润持续高增长，全年业绩有望持续表现 (国元证券 马云涛,朱仕平)

●联盟集采的持续推进、PEEK材质颅骨产品渗透率的持续提升、新产品的不断获批和商业化推进，看好公司业绩持续高速增长。维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为59.35%/56.71%/29.72%；EPS为0.99/1.55/2.00元/股，对应PE为51.30/32.73/25.23X。维持“买入”评级。

●2024-10-29 迈普医学：业绩同比高速增长，打造神经外科高端出海 (华安证券 谭国超)

●预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现3.18/4.12/5.10亿元，同比增长37.6/29.8/23.8%；归母净利润分别实现0.67/0.97/1.37亿元，同比增长63.9/45.2/41.0%；对应EPS为1.01/1.47/2.08元；对应PE倍数为47/32/23X。维持“买入”评级。

●2024-10-28 迈普医学：国内产品渗透率快速提升，海外品牌影响力持续扩大，公司进入快速发展期 (中邮证券 蔡明子)

●预计公司2024-2026年收入端分别为2.88亿元、3.88亿元和5.29亿元，收入同比增速分别为24.75%、34.72%和36.34%，归母净利润预计2024年-2026年分别为0.71亿元、0.95亿元和1.28亿元归母净利润同比增速分别为74.80%，33.50%和34.02%，当前股价对应P/E分别为43.66、32.70和24.40倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-03-17 华大智造：自主可控为基石，AI赋能成长空间打开 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为32.10/36.34/42.17亿元，同比增长10.28%/13.21%/16.03%；2024-2026年归母净利润分别为-5.99/-1.85/1.10亿元，当前股价对应的PS分别为12x、10x、9x。选取迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗作为可比公司，基于公司测序业务产品力处于全球领先水平，国内外市占率快速提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-15 华峰测控：年报点评：核心产品放量推动Q4业绩同比高增 (华泰证券 谢春生,丁宁)

●我们预计国内封测客户及设计客户需求有望继续修复，同时看好公司在海外市场持续开拓，我们上调2025/2026归母净利润预测(+3%/4%)至4.36/5.15亿元，新增2027年预测5.96亿元，对应EPS为3.22/3.80/4.40元。我们看好公司在测试设备领域的龙头地位，以及新产品为公司打开未来成长空间，给予48.7x2025年PE(2021年9月的上行周期高点位置)，目标价为156.81元(前值：151.94)，维持“买入”评级。

●2025-03-15 英维克：深度报告：精密温控领军企业，乘AI浪潮迎液冷机遇 (国海证券 刘熹)

●公司为业内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，有望受益大模型发展带来算力需求及公司产品不断迭代。我们预计公司2024-2026年分别实现营收48.40/63.32/82.77亿元，归母净利润5.09/7.08/9.47亿元，对应PE为71.90/51.68/38.66X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-15 华峰测控：行业复苏业绩高增，积极推进全球化战略 (中泰证券 王芳,杨旭)

●我们预计公司2025-2026年归母净利润为4.3/5.5亿元，与此前一致，新增2027年归母净利润预测为7.1亿元，分别对应PE为46/36/28倍。公司为国内测试机龙头，新产品有望助力公司抓取SoC市场机遇，长期成长空间广阔。我们维持公司“买入”评级。

●2025-03-14 华峰测控：2024年报点评：业绩符合预期，看好高端测试机8600放量 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到封测行业景气度+公司新品节奏，我们基本维持公司2025-2026年归母净利润为4.6/5.4亿元，并预计2027年归母净利润为6.0亿元，当前市值对应动态PE分别为43/36/32X，维持“增持”评级。

●2025-03-14 乐心医疗：公司医疗垂直领域大模型赋能慢病管理设备，“AI+可穿戴+医疗”有望迎来爆发 (中邮证券 蔡明子)

●我们预计公司2024—2026年收入端分别为10.25亿元、12.25亿元和14.43亿元，收入同比增速分别为16%、20%和18%，归母净利润预计2024年—2026年分别为0.62亿元、0.89亿元和1.24亿元，归母净利润同比增速分别为81%，43%和40%，对应2024-2026年PE分别为54.5倍、38.2倍和27.3倍。考虑到慢病业务需要有逐渐放量的过程，公司心电衣、智能戒指产品处于放量初期，公司疾病垂直模型搭建完成后预计会对公司业务有协同促进作用，能给予公司部分溢价。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-14 华峰测控：2024年报点评：业绩重回快速增长，8600新品打开成长空间 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到封测行业景气度复苏，叠加公司新品有望放量，我们上调2025-2026年公司营业收入预测为11.92和15.42亿元(前值为10.91和13.11亿元)，同比增速为31.7%和29.3%；归母净利润为4.68和5.97亿元(前值为4.32和5.76亿元)，同比增速为40.2%和27.4%；EPS为3.46和4.41元(前值为3.19和4.26元)。同时我们新增2027年营业收入预测为20.05亿元，同比增速为30.1%；归母净利润为7.81亿元，同比增速为30.9%；EPS为5.77元。公司2025/03/14股价148.22元对应PE分别为43、34和26倍，维持“增持”评级。

●2025-03-14 华峰测控：半导体设备系列报告：2024年度业绩表现亮眼，看好2025年8600验证进展 (中信建投 吕娟,陈宣霖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.68、6.08、7.47亿元，同比分别增长40.08%、29.94%、22.94%，对应PE分别为41.71x、32.10x、26.11x，维持“买入”评级。

●2025-03-13 精智达：半导体测试设备技术和订单双重落地，助力公司长期稳健发展 (华安证券 陈耀波,李元晨)

●预计公司2024-2026年分别实现归母净利润0.84亿、1.93亿、2.64亿元，EPS分别为0.89、2.05、2.80元，对应PE分别为84倍、37倍、27倍。因精智达在主营业务产品主要为新型显示检测设备，在此基础上公司向高价值量半导体行业存储DRAM测试机进行拓展，整体技术难度和壁全相比同行业SoC测试机和分选机等技术难度更高，具备行业稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-13 爱美客：收购韩国REGEN，再生医美&国际化布局再突破 (东吴证券 朱国广,吴劲草,冉胜男,张家璇,郗越)

●爱美客是国内医美龙头，2024年10月以来，公司改善轻中度颏部后缩的“医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶”获批上市；同时在研产品储备丰富，包括用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等，为未来可持续发展奠定基础。公司收购韩国REGEN，在再生医美产品领域、国际化业务布局再次取得突破。暂不考虑并购贡献，我们维持公司2024-2026年归母净利润预期20.84/23.51/26.56亿元，对应当前市值的PE估值分别为29/26/23倍，维持“买入”评级。