嘉益股份(301004)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-12 嘉益股份：越南基地投产、大客户开拓非美区，25年快增有望维持 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2025-2027年实现营收35.81、43.00、51.15亿元，同增26.3%、20.1%、19。0%；归母净利润分别为8.86、10.69、12.74亿元，同增20.9%、20.6%、19.3%；对应最新PE分别为11.4x、9。5x、7.9x，维持“买入”评级。

●2025-05-09 嘉益股份：收入高增长，越南产能布局持续推进 (兴业证券 林寰宇)

●保温杯市场的景气度正从北美加速向全球蔓延，公司越南产能的稀缺性有望帮助进一步提升份额。我们预计2025-2026年公司归母净利润分别为8.71/11.05亿元，分别同比+18.9%/+26.8%，对应2025年5月8日收盘价的PE分别为11.6/9.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-05 嘉益股份：季报点评：下游景气及供应链稀缺性延续 (天风证券 孙海洋,孙谦)

●维持“买入”评级。此前我们发布的点评认为越南产能布局稀缺性重要性逐步显现，从25年一季度业绩表现看，随着全球保温杯市场景气度上升，公司产能布局带来的供应链优势或将延续，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为9.3/11.4/13.9亿元(前值为9.0/10.9/12.8亿)；EPS分别为9.0/11.0/13.4元，对应PE分别为11/9/8x。

●2025-05-05 嘉益股份：新客户加速放量，收入延续高增 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2025一季报。25Q1收入实现7.20亿元(同比+66.5%)，归母净利润实现1.52亿元(同比+41.3%)，扣非归母净利润实现1.46亿元(同比+34.2%)。我们预计核心客户非美地区扩张&新客户加速放量共驱收入高增；表观利润增速较弱主要系股份支付&可转债费用增加、海外产能爬坡导致短期固定费用摊销不足。我们预计2025-2027年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元，对应PE估值分别为12.4X、10.3X、8.5X。

●2025-04-29 嘉益股份：25Q1持续增长，越南产能爬坡顺利 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●保温杯需求持续旺盛，且公司优质客户助力发展。公司产品结构丰富多元、产能扩产提供支撑，预计后续业绩有望继续增长。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为35.28/42.79/50.17亿元，分别同比增长24.4%/21.3%/17.2%，归母净利润分别为9.03/11.13/13.22亿元，分别同比增长23.3%/23.2%/18.7%。截至2025年4月29日，EPS分别为8.70/10.72/12.73元，对应PE分别为12/9/8倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-05-12 奥瑞金：25Q1并购落地业绩显著增长，期待两片罐行业底部向上 (国投证券 罗乾生)

●公司收购中粮包装，两片罐行业供需格局有望企稳向上，公司行业地位进一步向上，海外市场持续开拓，发展势头良好。我们预计奥瑞金2025-2027年营业收入为191.80、211.42、241.21亿元，同比增长40.28%、10.23%、14.09%；归母净利润为12.27、12.54、13.41亿元，同比增长55.16%、2.26%、6.89%，对应PE为11.5x、11.2x、10.5x，给予25年14.08xPE，目标价6.75元，维持买入-A的投资评级。

●2025-05-11 恒而达：收购SMS，丰富产品矩阵，推动滚动功能部务进展 (华福证券 俞能飞,师浩云)

●上篇报告中我们预计公司2025-2026年收入分别为6.40、6.98亿元，归母净利润分别为1.09、1.21亿元。根据已披露的2024年年报与2025年一季报(2025年一季度公司实现收入1.50亿元，yoy+2.04%；归母净利润0.2亿元，yoy-29.86%)，考虑到公司新业务快速发展与2024年产销量分析，我们预计公司2025-2027年收入分别为6.38、7.00、7.54亿元，yoy+9%、+10%、8%；归母净利润分别为1.04、1.18、1.33亿元，yoy+19%、13%、13%；EPS分别为0.87元、0.98元、1.11元，维持“买入”评级。

●2025-05-11 悦安新材：盈利开启修复，静待募投产量爬坡&新工艺试验线 (华源证券 田源,田庆争,张明磊,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.99/1.40/1.69亿元，同比增速分别为40.5%/42.1%/20.5%，当前股价对应的PE分别为32/23/19倍。作为国内羰基铁粉龙头，公司募投项目有望贡献业绩增速，降本新工艺打开成长空间。维持“买入”评级。

●2025-05-10 翔楼新材：国内精密冲压材料龙头，大力推进谐波柔轮材料国产替代 (浙商证券 刘巍)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为18.3/21.7/25.2亿元，YOY为23.0%/18.9%/16.2%；预计归母净利分别为2.51/3.07/3.62亿元，YOY为21.3%/22.2%/17.9%，EPS为3.10/3.79/4.46元/股，对应PE为31.1/25.5/21.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-10 好太太：国补有望驱动增长，持续深耕智能家居 (招商证券 刘丽,王月)

●由于24年宏观需求偏弱，叠加地产需求较弱，24年业绩低于预期，因此下调盈利预测。我们预计2025-2027年归母净利润为2.8亿元、3.3亿元和3.7亿元，分别同比变动+13%/+16%/+14%，对应25年PE21.3X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-05-09 坚朗五金：24年及25Q1业绩点评：国内开拓新场景和新市场对冲需求下行，国外把握新兴市场机遇 (中泰证券 孙颖,万静远)

●面对行业低迷，公司坚持“建筑构配件集成供应商”战略定位，严控经营风险，积极拓展海外市场和国内非地产新场景(如酒店、医院、学校、厂房等)，并着力提升内部运营效率和新场景业务的转化率。展望未来，收入端，海外市场和国内新场景有望贡献主要增量，对冲地产下行影响；利润端，随着内部效率提升、费用管控效果显现以及高毛利海外业务占比提升，盈利能力具备修复空间。我们预计公司25-27年营收66.89、67.99、69.34亿元(2025-2026前值分别为77.06、86.42亿元)，归母净利润1.89、2.45、2.70亿元(2025-2026前值分别为2.23、2.73亿元)，对应当前股价的2025-2027年PE分别为43.0、33.1、30.1，维持“买入”评级。

●2025-05-08 巨星科技：年报点评报告：24年全年业绩高增，积极布局应对关税挑战 (天风证券 朱晔)

●受全球贸易摩擦影响，我们调整了公司盈利预测。预计公司2025-2027归母净利润分别为26.3/31.3/36.4亿元(25-26年前值29.5/39.1亿元)，同比+14%/+19%/+16%，对应PE11/9/8X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-08 东睦股份：季度利润同比高增，MIM业务加速释放利润弹性 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.5/6.7/8.0亿元，同比增速分别为39.2%/20.8%/19.6%，当前股价对应的PE分别为23/19/16倍。作为国内粉末冶金平台龙头，公司MIM受益折叠屏铰链景气传导加速，凭借材料优势深度布局机器人赛道。维持“买入”评级。

●2025-05-08 鸿路钢构：摊薄效应逐步显现，吨盈利同环比均提升 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为230/245/260亿元，分别yoy+7%/+6%/+6%；归母净利润分别为9.1/10.7/12.4亿元，分别yoy+18%/+17%/+16%。现价对应2025年PE为14.3倍。公司是钢结构构件制造龙头，看好公司竞争优势持续强化，智能化改造前景值得期待，产能利用率有望持续提升成长前景可期，维持“买入”评级。

●2025-05-08 悦安新材：MIM技术替代和电感需求增长，新产能渐迎释放 (国投证券 董文静)

●预计2025-2027年营业收入分别为4.99、6.54、8.98亿元，预计净利润1.01、1.30、1.95亿元，对应EPS分别为0.84、1.08、1.63元/股，目前股价对应PE为31.5、24.4、16.3倍，维持“增持-A”评级，考虑到未来宁夏降本新线投产带来的业绩增量，预计2025年试生产，2026年后效果进一步释放，12个月目标价调整为32.4元/股，对应26年30倍PE。