苏文电能(300982)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-25 苏文电能：执配网EPCOS牛耳，绘光储充一体蓝海 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.2/2.7/3.6亿元，同比-67%/+1469/+32%，EPS分别为0.08/1.31/1.73元，当前股价对应PE分别为234/15/11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-08-30 苏文电能：工期延后+订单减少业绩短期承压，静待需求恢复 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●根据公司24H1业绩，我们调整2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现销售收入为27.99/34.54/40.70亿元，同比+3.9%、+23.4%、+17.9%。实现归母净利润为2.13/2.84/3.42亿元，同比+171.6%/+33.3%/+20.3%。维持“增持”投资评级。

●2024-08-27 苏文电能：半年报点评：行业竞争加剧业绩承压下滑，静待基本面改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,郭丽丽)

●公司作为行业内稀缺的EPCOS一站式电能服务商，一体化、定制化、智能化的为客户解决供用电服务方案。通过数字化研发手段，公司不仅提升了运营效率，还持续推动绿色用电创新。我们预计公司24-26年实现归母净利润为1.7、2.1、2.7亿，对应PE为18.5、15.0、12.0倍，维持“买入”评级。

●2024-08-26 苏文电能：2024年半年报点评报告：业绩短期承压，省外市场拓展积极 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●公司为领先的EPCOS一站式电能服务商，受益于电网投资加码、配网改造升级和新能源建设带来的需求。考虑到设备业务竞争激烈导致盈利能力承压，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.13、2.79、3.33亿元(下调之前2024-2026年归母净利润为2.74、3.15、3.54亿元)，对应EPS分别为1.03、1.35、1.61元/股，对应PE分别为15、11、10倍。维持“买入”评级。

●2024-06-12 苏文电能：年报点评：毛利率、减值承压，设备业务保持高增 (海通证券 张欣劼,曹有成)

●电网投资空间较大，市场化程度加深，作为电力EPCO一站式服务商，公司全产业链模式优势明显。我们预计公司24-25年EPS分别为0.83和1.09元，给予24年30-32倍市盈率，合理价值区间24.90-26.56元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-12-23 山东路桥：三季报点评：经营稳定，股东回报提升 (中泰证券 由子沛,侯希得)

●公司经营能力稳定，财务状况改善，同时公司积极在公开市场回购股票并注销，分红金额稳步提高，提升股东回报。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为26.2/27.5/27.7亿元，对应PE为3.5/3.4/3.4倍，维持公司“买入”评级。

●2025-12-16 宏润建设：主业稳中向好，机器人和新能源助成长 (银河证券 龙天光)

●宏润建设是宁波基建龙头企业。公司成立于1994年，2006年于深交所上市。公司主营业务为轨道交通和市政基建施工，房地产开发，绿色新能源，智能制造与机器人技术应用等高科技产业投资。公司实控人为郑宏舫。截至2025年09月30日，公司第一大股浙江宏润控股有限公司持股30.48%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.88/3.19/3.51亿元，同比1.84%/10.75%/10.07%，对应P/E分别为38.73/34.97/31.77倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-11 中油工程：总承包建设新材料装置投产，积极拓展新兴业务版图 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●我们维持公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为7.38、8.25、9.29亿元，对应的EPS分别为0.13、0.15、0.17元/股，公司背靠中国石油集团资源优势，持续开拓海内外市场，“一带一路”背景下石化行业对外合作进一步加深，公司有望持续受益，维持对公司的“增持”评级。

●2025-11-16 中国电建：收入稳健提升，水电与风电合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●2025Q3公司实现营收1463.49亿元，同比增长3.84%；实现归母净利润20.47亿元，同比下降17.51%，实现扣非归母净利润17.08亿元，同比增长1.45%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为120.43、125.53、129.81亿元，分别同比0.2%/4.2%/3.4%，对应P/E分别为8.14/7.81/7.55倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-15 中国能建：收入稳健提升，境外与新能源合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●实现归母净利润31.56亿元，同比下降12.43%；实现扣非归母净利润26.25亿元，同比下降7.76%。2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-91.10亿元，同比少流出34.08亿元。预计公司2025-2027年归母净利润分别为84.94、86.64、88.05亿元，分别同比1.2%/2.0%/1.6%，对应P/E分别为11.93/11.69/11.51倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-14 中油工程：海外管道业务拖累业绩，累计新签合同同比增长 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为899.92/944.92/982.97亿元，归母净利润为7.33/8.23/8.50亿元，EPS为0.13/0.15/0.15元/股，对应当前股价PE为28.64/25.52/24.70X，给与“优于大市”评级。

●2025-11-14 中国铁建：经营现金流改善，境外订单高增长 (银河证券 龙天光)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为223.55、230.58、237.06亿元，分别同比0.6%/3.1%/2.8%，对应P/E分别为4.88/4.73/4.6倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-14 中国中铁：新签合同稳健提升，境外订单增速快 (银河证券 龙天光)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为264.25、274.77、283.83亿元，分别同比-5.2%/4.0%/3.3%，对应P/E分别为5.36/5.15/4.99倍，维持“推荐”评级。2025Q3，公司实现营业总收入2,635.57亿元，同比下降4.43%；实现归母净利润56.64亿元，同比下降9.98%；实现扣非净利润49.33亿元，同比下降16.61%。

●2025-11-13 中国交建：经营现金流改善，新兴业务合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为228.38、236.72、243.91亿元，分别同比-2.3%/+3.7%/+3.0%，对应P/E分别为6.29/6.07/5.89倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-12 上海建工：现金流持续改善，有望受益上海建筑业整合 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为19.30亿元/20.20亿元/21.15亿元，EPS分别为0.22元/0.23元/0.24元，11月11日收盘价对应PE分别为13.6倍/13.0倍/12.4倍，维持“增持”评级。