恒帅股份(300969)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-09 恒帅股份：深耕微电机领域，公司发展未来可期 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●近年来，汽车行业在“新四化”，即智能化、电动化、网联化、共享化方面的发展趋势日益明确，且得益于中国政府对新能源汽车领域的支持，新能源汽车在电动化、智能化领域的发展尤为显著和迅速。公司主营业务收入持续增长，微电机增长迅速，预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.3/2.6/3.1亿元，首次覆盖给予“增持”投资评级。

●2024-12-09 恒帅股份：精研汽车微电机，分享ADAS红利 (华西证券 白宇,赵水平)

●公司是国内车用微电机领域引领者，智能化&消费升级趋势明显，驱动公司业务量价双增；预计公司2024-2026年营收为10.79、13.29、15.68亿元，归母净利润为2.34、2.96、3.46亿元，EPS为2.92、3.70、4.32元。公司2024年12月9日收盘价93.75元，对应2024-2026年PE为32.08、25.31、21.68倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-01 恒帅股份：Q3传统清洗营收承压，智能清洗逐步展现潜力 (华安证券 姜肖伟)

●结合行业趋势及公司经营情况，我们调整盈利预测，此前预计公司2024-2026年营收分别为11.40/14.42/18.56亿元，现预计公司2024-2026年营收分别为9.87/11.70/14.61亿元；对应2024-2026年实现归母净利润由2.64/3.40/4.26亿元调整为2.29/2.76/3.19元；2024-2026年对应PE为26.94/22.39/19.32x，维持公司“买入”评级。

●2024-10-31 恒帅股份：2024年三季报点评：2024Q3业绩暂时承压，微电机龙头成长可期 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司2024Q3盈利能力略微下降，我们将公司2024-2026年归母净利润的预测调整为2.26亿元、2.82亿元、3.48亿元(前值为2.50亿元、3.06亿元、3.78亿元)，对应2024-2026年EPS分别为2.83元、3.53元、4.35元(前值为3.13元、3.83元、4.72元)，市盈率分别为27.29倍、21.86倍、17.75倍。考虑到公司作为汽车微电机行业龙头，成长空间广阔，因此维持“买入”评级。

●2024-10-30 恒帅股份：季报点评：业务稳健发展，持续推进全球化布局 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到宏观环境变化及海外基地投产转固等影响，我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.7/3.5亿元，对应26/22/17倍PE，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-12-11 欣锐科技：回购彰显长期发展信心，静待盈利能力修复 (国盛证券 丁逸朦)

●考虑到2024年以来整车行业竞争激烈，公司盈利改善仍需时间，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至-0.67、0.8、1.77亿元，对应2025/2026年PE分别为39/18倍，维持“增持”评级。

●2024-12-11 赛力斯：鸿蒙智行排头兵，自主豪华新标杆 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为67/100/128亿元，同比+372%/+50%/28%，对应PE分别为30/20/16倍。公司业绩在2024前三季度已顺利实现扭亏，后续销量、利润有望维持高增长。首次覆盖，给于“买入”评级。

●2024-12-11 继峰股份：从内饰专家到座椅龙头，成长与复苏共振 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着乘用车座椅项目的持续量产和新项目开拓、本部各项新业务的逐步放量和格拉默海外地区的盈利能力提升。预计24-26年归母净利润分别为-4.5/7.8/11.1亿元，维持“增持”投资评级。

●2024-12-11 无锡振华：汽零客户结构不断优化，电镀业务打开新增长极 (中泰证券 何俊艺)

●考虑到冲焊主业下游新客户放量以及电镀业务扩展功率半导体新项目，我们预计公司24/25/26年将实现营收25.1/36.3/46.7亿元(同比+8.3%/+44.6%/+28.6%)，归母净利润3.4/4.5/5.2亿元(同比+24.0%/+31.2%/+15.5%)，对应PE为16.2/12.3/10.7x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-10 斯菱股份：深耕轴承主业，布局机器人新蓝海 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为7.93/9.75/12.01亿元，归母净利润分别为1.80/2.17/2.67亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-10 金固股份：2024年三季报点评：阿凡达引入战投，订单不断落地 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为39.8/51.2/73.0亿元，同比增速分别为18%/29%/42%，归母净利润为0.75/4.14/9.74亿元，同增134%/452%/135%，现价对应EPS分别为0.08/0.42/0.98元，PE为145、26、11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-08 长安汽车：油电转型结构触底，定增助新能源强走量趋势 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄,白臻哲)

●我们预计营收24-26年1815.6/2308.4/2770.0亿元，同比增速依次为20%、27%、20%，我们预计归母净利润24-26年分别为55.5/102.0/122.9亿元，同比增速依次为-51%、84%、21%，维持“买入”评级。

●2024-12-08 宇通客车：11月继续加库，期待12月产销两旺 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，维持2024-2026年归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，对应PE为16/13/10倍，维持“买入”评级。

●2024-12-07 英搏尔：“集成芯”市场领先，布局低空带来蓝海市场 (华西证券 戚舒扬,侯钧皓)

●随着新产能的投产和智能工程机械领域的业绩放量，我们预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为23.98/32.61/41.43亿元，同比增速分别22.1%/36.0%/27.0%，归母净利润分别为0.84/1.18/1.66亿元，同比增速分别为1.4%/41.4%/40.2%，对应EPS分别为0.33/0.46/0.65元，对应于12月6日24.79元收盘价的PE分别为75.91/53.70/38.31X。考虑到电驱动行业市场应用空间大、前景广阔，成长性高，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-07 航天晨光：三季报点评：核工装备营收下滑影响公司业绩，航天防务、新兴产业趋势向好 (中泰证券 陈鼎如,殷通)

●受核工装备重大项目审价和后勤保障装备年度计划未落地影响，公司总体经营指标与序时进度偏差较大，我们下调之前2024、2025年的盈利预测，补充2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为20.40/23.28/25.89亿元(前值2024/2025年为54.08/68.36亿元)，归母净利润为-0.23/0.14/0.28亿元(前值2024/2025年为1.61/2.47亿元)，2024-2026年对应EPS分别为-0.05/0.03/0.06元，对应PE分别为-361.5X/606.7X/303.4X，公司遭遇重大行业调整，经营指标受到挑战，出于谨慎考虑，调整为“增持”评级。