屹通新材(300930)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-26 屹通新材：季报点评：业绩符合预期-主营铁粉Q3筑底Q4有望回暖，软磁新品小批量出货静待加速 (天风证券 杨诚笑,王小芃)

●作为国内雾化铁粉龙头，公司核心业务技术+成本+客户优势显著，软磁和新能源有望打开第二成长极。基本盘稳步增长，新业务有望享受景气度和估值的再升级，募投改造项目新增产能释放在即，预计公司2022-2024年营收分别为4.54/9.04/15.62亿元，归母净利润分别为0.94/1.29/2.08亿元(考虑年内雾化铁粉需求偏弱，略微下调出货量和售价预期，前值为1.22/1.65/2.68亿元)，维持“买入”评级。

●2022-08-25 屹通新材：2022年半年报点评：疫情短期扰动铁粉业绩，进军新能源领域加速成长 (东北证券 曾智勤)

●预计公司2022/2023/2024年归母净利润1.2、1.7、2.9亿元，考虑到公司为铁基粉体中的民企龙头，以及软磁+清洁能源零部件项目投产有望提供新的业绩增长点，首次覆盖并给予“增持”评级。

●2022-07-18 屹通新材：国内雾化铁粉龙头，乘风布局软磁及新能源赛道 (天风证券 杨诚笑,田源)

●作为国内雾化铁粉龙头，公司核心业务技术+成本+客户优势显著，软磁和新能源有望打开第二成长极。基本盘稳步增长，新业务有望享受景气度和估值的再升级，募投改造项目新增产能释放在即，营收利润有望快速增长，不考虑新增2万吨软磁+2.2万件新能源零部件项目，预计公司2022-2024年营收分别为6.11/10.25/17.20亿元，归母净利润分别为1.22/1.65/2.68亿元，2023年目标价38.74-46.30元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2023-11-21 路德环境：酒糟业务再添合作，确定性稳定向上 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产业转型，积极布局新业务白酒糟生物发酵饲料，打造第二增长曲线。暂不考虑可转债发行影响，根据公司公告，我们调整2023-2025年EPS分别为0.47/1.06/2.11元(前值分别为0.45/0.75/1.19元)，当前股价对应PE分别为60/27/14倍，给予“买入”投资评级。

●2023-11-21 倍杰特：扎布耶二期投产，盐湖提锂业务实现重要突破 (安信证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2023-2025年的收入分别为11.46亿元、15.52亿元、18.57亿元，增速分别为36.6%、35.3%、19.7%，净利润分别为2.28、3.15、3.84亿元，增速分别为590.9%、38.3%、21.8%，成长性突出。维持买入-A的投资评级，给予公司2024年22倍市盈率，对应12个月目标价为16.94元。

●2023-11-20 格林美：世界领先绿色工厂，前驱体与回收行业龙头快速扩张 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●随着公司不断夯实新能源材料制造与回收业务一体化的全产业链优势，深化上下游合作，持续扩张产能，预计公司2023-2025年营收分别为268.52/314.80/371.02亿元，归母净利润为11.46/16.05/19.52亿元，对应PE26.63/19.01/15.63倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-13 路德环境：23Q3业绩点评：饲料业务量增价稳，关注四季度放量情况 (浙商证券 杨骥,张家祯)

●受外部环境影响，23年饲料下游需求相对较弱，导致金沙工厂满产进度受影响，故对盈利预测进行以下调整：预计2023-2025年收入增速为14.16%/96.60%/79.96%，归母净利润增速为78.99%/95.23%/93.12%，EPS为0.46/0.90/1.74，PE为63/32/17倍。伴随下游需求逐步恢复及公司产能持续扩张，预计24-25年有望恢复较快增长，长期看估值具性价比，维持买入评级。

●2023-11-09 中国天楹：季报点评：盈利能力显著提升，如东重力储能项目落地在即 (天风证券 郭丽丽)

●考虑公司整体业绩修复情况，我们调整盈利预测，预计2023-2025年分别实现归母净利润5.81、7.98、10.38亿元(前值为2023-2024年10.2、12.9亿元)，同比分别增长370.47%、37.32%、30.11%，对应PE分别为24.94、18.16、13.96倍，维持“买入”评级。

●2023-11-08 中国天楹：2023年三季报点评：盈利能力提升明显，重力储能项目持续开拓 (东方财富证券 周旭辉)

●我们调整了对公司的盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入72.7/91.0/117.2亿元，同比增长分别为8.5%/25.1%/28.8%；对应归属母公司净利润分别为5.9/9.0/12.7亿元，同比增长分别为381.7%/51.4%/41.4%；对应EPS分别为0.24/0.36/0.50元，现价对应PE分别为24.6/16.3/11.5倍，维持“增持”评级。

●2023-11-07 建工修复：聚焦主业稳基础，定增落地助发展 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入15.69/18.80/22.53亿元，实现归母净利润1.14/1.30/1.51亿元，对应PE为26.44x/23.09x/19.84x。

●2023-11-06 中国天楹：盈利能力不断提升，重力储能项目进展顺利 (山西证券 肖索)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别6.6/8.8/12.7亿元，对应公司11月6日收盘价5.80元，2023-2025年PE分别为22.5\16.9\11.7倍，我们认为公司重力储能项目推进顺利，维持“买入-A”评级。

●2023-11-05 路德环境：酒糟业务持续放量，新项目中标锚定成长 (开源证券 张宇光)

●公司2023年前三季度实现收入2.32亿元，同比增长0.7%，归母净利润0.26亿元，同比增长13.3%；其中2023Q3实现收入1.07亿元，同比增长34.1%，归母净利润0.15亿元，同比增长201.3%。公司三季度中标洋河酒厂酒糟处理项目，共处理酒糟38万吨/年，预计2025年项目建成产生收入，同时公司三季报传统业务不及预期，我们下调2023、2024年，上调2025年盈利预测，预计2023-2025年收入分别为3.8(-1.0)、8.2(-1.4)、16.2(+2.6)亿元，同比增长12.0%、113.1%、98.7%；归母净利润分别为0.6(-0.1)、1.4(-0.2)、2.4(+0.3)亿元，同比增长138.1%、119.5%、78.8%，当前股价对应PE分别为43.8、20.0、11.2倍，我们预计随着新客户开发和新工厂认证完成，以及环保业务新签项目产生收入，公司未来有望加速成长，维持“买入”评级。

●2023-11-04 旺能环境：锂电回收短期承压，垃圾焚烧处置业务稳定运行 (德邦证券 郭雪)

●根据公司实际经营情况，我们调整公司盈利预测，预计2023年-2025年的收入分别为34.04亿元、39.57亿元、45.37亿元，增速分别为1.6%、16.2%、14.7%，归母净利润分别为7.21亿元、8.35亿元、9.06亿元，增速分别为-0.1%、15.7%、8.6%，对应PE分别为8.86X、7.66X、7.05X，维持“买入”投资评级。