屹通新材(300930)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-26 屹通新材：季报点评：业绩符合预期-主营铁粉Q3筑底Q4有望回暖，软磁新品小批量出货静待加速 (天风证券 杨诚笑,王小芃)

●作为国内雾化铁粉龙头，公司核心业务技术+成本+客户优势显著，软磁和新能源有望打开第二成长极。基本盘稳步增长，新业务有望享受景气度和估值的再升级，募投改造项目新增产能释放在即，预计公司2022-2024年营收分别为4.54/9.04/15.62亿元，归母净利润分别为0.94/1.29/2.08亿元(考虑年内雾化铁粉需求偏弱，略微下调出货量和售价预期，前值为1.22/1.65/2.68亿元)，维持“买入”评级。

●2022-08-25 屹通新材：2022年半年报点评：疫情短期扰动铁粉业绩，进军新能源领域加速成长 (东北证券 曾智勤)

●预计公司2022/2023/2024年归母净利润1.2、1.7、2.9亿元，考虑到公司为铁基粉体中的民企龙头，以及软磁+清洁能源零部件项目投产有望提供新的业绩增长点，首次覆盖并给予“增持”评级。

●2022-07-18 屹通新材：国内雾化铁粉龙头，乘风布局软磁及新能源赛道 (天风证券 杨诚笑,田源)

●作为国内雾化铁粉龙头，公司核心业务技术+成本+客户优势显著，软磁和新能源有望打开第二成长极。基本盘稳步增长，新业务有望享受景气度和估值的再升级，募投改造项目新增产能释放在即，营收利润有望快速增长，不考虑新增2万吨软磁+2.2万件新能源零部件项目，预计公司2022-2024年营收分别为6.11/10.25/17.20亿元，归母净利润分别为1.22/1.65/2.68亿元，2023年目标价38.74-46.30元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-10-25 高能环境：季报点评：竞争加剧导致毛利率下行，利润承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●下调公司毛利率，我们预计公司2024-2026年归母净利为6.93/7.47/9.91亿元(前值：8.07/9.48/12.08亿元)，对应EPS为0.45/0.49/0.65元，考虑公司以后端加工为主的资源化子公司盈利正不断优化，有望促使公司远期盈利能力提升，给予公司25年14x目标PE(Wind一致预期PE均值12x)，目标价6.82元(前值：7.09元)，维持“买入”评级。

●2024-10-21 倍杰特：中标喀什十亿级项目，看好公司持续受益于国家节水政策 (天风证券 郭丽丽,胡冰清)

●预测2024-2026年归母净利润为1.60、2.02、2.55亿元，同比增长54.03%、26.27%、25.91%；摊薄EPS分别为0.39、0.49、0.62元，10月21日股价对应PE分别为23.49、18.61、14.78倍。我们此前在22年报点评中，对公司24-25年业绩的预测前值为2.82、3.19亿元，鉴于公司有1个环保工程订单在中报时尚未签订合同，且仍存在一定应收账款减值压力，保守起见，我们下调了对公司的盈利预测。鉴于公司运营业务在喀什项目建设期完成后，预期可获得一定增长，我们维持“增持”评级。

●2024-10-20 格林美：青美邦二期顺利投产，镍产能持续扩张 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●基于公司半年报情况，我们调整2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为383.8/446.9/543.9亿元；预计归母净利润分别为16.5/21.5/28.3亿元；EPS分别为0.32/0.42/0.55元；对应PE分别为22/17/13倍，维持“增持”评级。

●2024-10-17 天源环保：在手订单充沛，第二增长曲线景气度高 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们认为，公司在手订单充足，为未来业绩提供保障，同时，第二成长曲线拓展逐步落地，持续挖掘新业务增长极；预计公司2024-2026年营业收入分别为27.26/39.90/50.98亿元，归母净利润分别为4.04/6.42/8.33亿元，对应PE分别为14/9/7倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-23 格林美：镍资源产能有望迎来集中释放，以旧换新推动回收业务实现高增 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为15.67/23.62/29.17亿元，同比+67.7%/+50.7%/+23.5%，对应EPS分别为0.31/0.46/0.57元，维持“增持”评级。

●2024-09-22 朗坤环境：中标北京三个重要项目，欧盟反倾销影响有限，HMOS顺利推进 (中信建投 张玉龙,邱季)

●考虑到欧盟加征生物柴油反倾销税的当期影响，我们将2024年盈利预测有所下调，预计公司2024-2026年营业收入分别为20.06亿元、30.95亿元、38.73亿元，同比增长14.45%、54.30%、25.12%；归母净利润分别为2.50亿元、3.50亿元、4.40亿元，同比增长39.77%、40.17%、25.59%，对应当前股价PE分别为14.5倍、10.4倍、8.2倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 格林美：2024半年度业绩点评：产销两旺业绩高增，深化产业链合作驱动稳健增长 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●考虑到公司产能有序释放，废旧业务逐步反转，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为18.80、24.71、26.60亿元，对应EPS分别为0.37、0.48、0.52元，对应PE分别为15、12、11倍。维持“买入”评级。

●2024-09-10 浙富控股：利润暂下滑，业绩有待释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●参考可比公司Wind一致预期2024E PE均值8.9x，考虑公司清洁能源设备板块未来业绩增速较快，且利润率较高的核电设备未来盈利占比将逐步提升，给予公司15.5x2024E PE，目标价3.17元(前值：3.86元)，维持“买入”评级。

●2024-09-06 城发环境：中报点评：环保运营收入占比提升，水处理业务迎来发展机遇 (中原证券 陈拓)

●预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元，对应每股收益为1.61、1.71和1.82元/股，按照9月5日10.58元/股收盘价计算，对应PE分别为6.55X、6.17X和5.82X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2024-09-04 赛恩斯：半年报点评：“三位一体”支撑业绩高增，紫金矿业持续赋能 (天风证券 郭丽丽,胡冰清,朱晔)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润为2.02、2.22、2.77亿元，同比分别增长123%、10%、25%（24年预测前值1.60亿元，因公司完成对紫金药剂的收购，我们对盈利预测进行了上调）；摊薄EPS分别为2.12、2.32、2.90元，9月3日股价对应PE分别为11.21、10.21、8.17倍。维持“买入”评级。