欧陆通(300870)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 欧陆通：国产服务器电源龙头，有望充分享受AI服务器红利 (信达证券 王舫朝,武子皓)

●欧陆通是电源行业龙头，未来有望充分受益于：1)服务器配件行业国产替代趋势；2)AI服务器大力发展，公司作为少数内资高功率服务器电源供应商有望受益；3)电源适配器下游需求回暖。我们预计公司2023-2025年营收为29.70/36.80/45.67亿元，同比增长9.9%/23.9%/24.1%；归母净利润为1.98/2.28/3.12亿元，同比增长119.5%/15.1%/36.9%，其中2023年有1.38亿投资收益为转让充换电设置电源模块业务。当前股价对应24年PE19.6x。我们维持“买入”评级。

●2024-02-01 欧陆通：2023全年业绩实现大幅增长，加速推进AI服务器电源业务 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2023-2025年归母净利润为1.91/2.25/3.14亿元，当前股价对应PE分别为21/18/13倍，基于电源产品市场景气度持续提升，国内外业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2024-01-30 欧陆通：2023年业绩预告点评暨跟踪报告：服务器电源未来可期，募投项目夯实增长预期 (光大证券 贺根,刘凯)

●结合2023年业绩预告情况，我们上修公司2023年归母净利润为1.90亿元(+81%)。在消费电子领域有望逐步复苏及AI浪潮加速发展的背景下，公司聚焦电源适配器及服务器电源业务，未来发展可期。我们维持公司2024-2025年归母净利润预测为2.13和3.11亿元。维持“买入”评级。

●2023-11-01 欧陆通：盈利能力稳步提升，剥离充电模块业务促进业务结构持续优化 (长城证券 侯宾,姚久花)

●预测公司2023-2025年归母净利润为1.36/2.21/3.25亿元，当前股价对应PE分别为45/28/19倍，基于电源产品市场景气度持续提升，国内外业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2023-10-25 欧陆通：2023年三季报点评：盈利能力修复，服务器电源贡献成长动能 (光大证券 贺根,刘凯)

●我们预测公司2024-2025年归母净利润为2.13和3.11亿元(下修21%和12%)，对应2023-2025年EPS为1.03、2.10和3.08元。公司剥离持续亏损的充换电设施电源模块业务，聚焦电源适配器及数据中心电源业务。公司作为市场少数拥有高功率服务器电源的供应商，AI浪潮将会带动公司整体营收利润的持续增长。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-01 电连技术：手机射频连接器国内领军者，车载高速连接器放量助力业绩再腾飞 (东吴证券 马天翼)

●消费电子复苏叠加高阶智能驾驶汽车渗透加速，公司作为国内高速连接器领军企业有望充分收益。基于此，我们预计2023-2025年归母净利润为3.5亿元/6.1亿元/8.7亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为48/28/20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-01 中颖电子：2023Q4业绩同比高增，智能家电+手机双轮驱动成长 (开源证券 罗通)

●我们下调2024/2025年，新增2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为2.53/3.61/4.81亿元(前值为3.55/4.67亿元)，预计2024/2025/2026年EPS为0.74/1.05/1.41元(前值为1.04/1.37元)，当前股价对应PE为23.8/16.7/12.5倍，我们看好新品量产带来的成长动力，维持“买入”评级。

●2024-04-01 生益科技：2023年短期业绩承压，AI新品提供强劲成长动力 (开源证券 罗通)

●公司2023年全年实现营收165.86亿元，同比-7.93%；归母净利润11.64亿元，同比-23.96%；扣非净利润10.92亿元，同比-23.57%；毛利率19.24%，同比-2.79pcts。2023Q4单季度实现营收42.39亿元，同比-2.30%，环比-5.11%；归母净利润2.65亿元，同比-20.67%，环比-22.95%；扣非净利润2.49亿元，同比-8.53%，环比-23.49%；毛利率18.38%，同比-3.68pcts，环比-1.58pcts。考虑短期需求疲软等因素，我们下调2024、2025、新增2026年业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为16.31/20.47/24.15亿元(前值为19.98/24.98亿元)，对应EPS为0.69/0.87/1.03元(前值为0.85/1.06元)，当前股价对应PE为24.9/19.8/16.8倍，公司是内资CCL头部企业，重点布局高端高速CCL领域，未来高端产品放量有助业绩高速增长，维持“买入”评级。

●2024-04-01 和而泰：2023年报点评：汽车业务增速亮眼，高投入蓄力长期发展 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司传统业务继续复苏叠加新业务发展，但基于下游需求复苏及费用等影响，我们调整公司2024-2026年归母净利润5.3/6.9/8.7亿元(24/25年前值为7.8/10亿元)，当前市值对应PE分别是22/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 硕贝德：射频天线领先厂商，5G-A有望打开基站天线新增长曲线 (东北证券 要文强)

●预计公司2023-2025年实现营收16.11/18.55/22.50亿元，归母净利润-1.88/0.12/0.89亿元，对应EPS-0.40/0.03/0.19元，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2024-04-01 大富科技：滤波器行业领先企业，受益5G-A应用推广进程 (东北证券 要文强)

●大富科技是我国领先的射频通信技术和滤波器厂商，看好公司下游5G-A在低空经济等高景气赛道带动下需求爆发，带动公司滤波器业务快速发展。预计公司2023-2025年实现营业收入27.32/31.92/37.46亿元，实现归母净利润-1.55/0.41/1.15亿元，对应EPS-0.20/0.05/0.15元，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2024-04-01 通宇通讯：通信天线领先厂商，期待卫星通信及5.5G业务放量 (东北证券 要文强)

●通宇通讯是我国领先的通信天线及射频器件厂商，看好公司卫星通信及5G-A天线业务受益下游高景气实现较快增长。预计公司2023-2025年实现营收11.12/13.08/15.78亿元，归母净利润0.74/0.83/1.24亿元，对应EPS0.18/0.21/0.31元，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2024-04-01 信科移动：移动通信领军企业，期待5G-A/卫星互联网业务放量 (东北证券 要文强)

●信科移动是我国领先的移动通信厂商，看好公司卫星互联网、心组件》5G-A业务受益行业高景气度快速发展。预计公司2023-2025年实现营业收入78.84/100.08/122.46亿元，实现归母净利润-3.70/0.55/3.37亿元，对应EPS-0.11/0.02/0.10元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2024-04-01 航天电器：年报点评：业绩符合预期，优化内部管理、提质增效成果显著 (东方证券)

●根据23年年报调整营收增速，下调24、25年EPS为2.02、2.50元(前值为2.21、2.83元)，新增26年EPS为3.15元，参考可比公司24年26倍PE，给予目标价52.52元，维持买入评级。

●2024-03-31 四川九洲：2023年年报点评：优化业务结构，受益低空经济，军民两端放量支撑未来业绩攀升 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到低空经济的快速发展与志良电子的并入，我们预计公司将取得较快发展，上调公司2024-2025年归母净利润分别为3.30/4.52亿元(前值2.76/3.40亿元)，新增2026年归母净利润预测值5.50亿元，对应PE分别为41/30/24倍，维持“买入”评级。