广康生化(300804)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-07 广康生化：差异化原药生产企业，增强杀菌剂品类 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.48、0.89、1.24亿元，对应EPS分别为0.64元、1.21元、1.68元。参考同行业公司，我们给予公司2024年PE20-22倍，对应合理价值区间24.20–26.62元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-06-05 广康生化：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●综合考虑业务与产品类型等方面，选取贝斯美、中旗股份、先达股份、苏利股份、中农联合、丰山集团为广康生化的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为22.76亿元，可比PE-TTM(算术平均)为22.60X，销售毛利率为25.17%；相较而言，公司营收规模低于行业平均，毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-15 万凯新材：瓶片周期回暖，万凯α与β共振26年或迎爆发 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●我们看好2026年万凯在瓶片价格回升、竞争格局改善、新建产能投放、气制MEG受益国际油价上涨等多重利好下实现显著的量利齐升，并在未来通过海外与国内先进产能释放、与正凯集团天然气矿深度协同实现持续增长。预计2026年~2028年万凯新材实现营收208/232/262亿元，同比+34%/11%/13%，归母净利润16.0/16.3/18.1亿元，对应PE为9/9/8倍。

●2026-06-15 强力新材：光刻胶专用化学品企业，布局PSPI等高端材料 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为13、16、18亿元，归母净利润分别为0.40、1.38、2.51亿元，2027-2028年对应PE分别58、32倍。公司是国内少数布局光刻胶专用电子化学品的企业，技术和产品已经覆盖了PCB干膜光刻胶、LCD光刻胶、半导体光刻胶等主要光刻胶种类中的关键原材料品种，并于长兴化学、旭化成、RESONAC、住友化学、JSR、DNP、三菱化学、LGC、ARTIENCE、奇美、长春化工等全球知名光刻胶生产商建立了良好的合作关系；同时公司积极研发推进新产品，例如应用于半导体先进封装领域的光敏性聚酰亚胺（PSPI）及电镀铜、镍、锡银等电镀液产品，公司光敏性聚酰亚胺产品在多家客户处验证中，部分电镀液产品在客户处进行小批量产品验证阶段，有望带来新的增长曲线，首次评级，给予“买入”评级。

●2026-06-15 珀莱雅：主品牌重获势能，花知晓并表有增量 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司收购花知晓公司股权事项仍在推进中，我们暂时不考虑花知晓品牌并表贡献，维持公司26-28年归母净利润为15.79/16.84/17.76亿元，对应EPS为3.99/4.25/4.48元。参考可比公司iFinD一致预期31x26PE，给予公司26年23倍PE估值，维持折价率，主要考虑公司拟发港股可能摊薄EPS，维持目标价91.74元。

●2026-06-15 中触媒：订单量增加推动公司利润同比提升，看好公司产品矩阵日益丰富 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计中触媒2026-2028年收入分别为10.31/12.04/13.52亿元，同比增长21.9%/16.8%/12.3%，归母净利润分别为2.51/3.02/3.52亿元，同比增长22.5%/20.3%/16.5%，对应EPS分别为1.42/1.71/2.00元。结合公司6月12日收盘价，对应PE分别为21/17/15倍。我们看好公司在建产能的逐步释放，产品矩阵有望进一步丰富，维持“买入”评级。

●2026-06-15 中欣氟材：氟材料供应商，布局第四代制冷剂产品 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-14 华峰化学：Private placement and acquisitions highlight value recognition,leading polyurethane products player accelerates growth (中信建投 杨晖,申起昊)

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●2026-06-14 常青科技：产能扩张与技术升级双驱，有望迎来高速成长期 (东方证券 倪吉)

●我们认为新项目陆续投产，新技术拓展产品线，以及海外退出打开市场空间，将驱动公司业绩出现高速增长。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为0.56、1.16和1.60元。由于公司主要业绩增长期从2027年开始，可比公司2027年估值PE为20倍。考虑到常青科技未来增速显著高于可比公司情况，给予20%估值溢价，对应2027年24倍PE，首次覆盖给予目标价27.84元和买入评级。

●2026-06-14 新化股份：香料产能逐步释放，电子级异丙醇有望打造增长极 (兴业证券 张樨樨,厉泽昭,黄凯,姜美丹)

●公司是国内低碳脂肪胺龙头，合成香料新产能释放在即，电子级异丙醇助力公司切入湿电子化学品行业。我们预测公司2026-2028年归母净利润为3.39亿/3.85亿/4.39亿元，分别同比+30.1%/+13.6%/14.0%，分别对应2026年6月12日收盘价的PE估值为25.1x/22.1x/19.3x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-14 长联科技：向高端功能材料领域延伸，扩产能拓新局 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-12 华峰化学：定增并购彰显价值认可，聚氨酯制品龙头加速成长 (中信建投 杨晖,申起昊)

●公司氨纶、己二酸、鞋底原液三大业务具备较强规模和成本优势，行业景气一旦修复，公司利润弹性有望率先释放。随着氨纶扩产、差异化升级以及己二酸景气边际改善，公司整体盈利中枢仍有抬升空间，维持“买入”评级。