广康生化(300804)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-07 广康生化：差异化原药生产企业，增强杀菌剂品类 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.48、0.89、1.24亿元，对应EPS分别为0.64元、1.21元、1.68元。参考同行业公司，我们给予公司2024年PE20-22倍，对应合理价值区间24.20–26.62元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-06-05 广康生化：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●综合考虑业务与产品类型等方面，选取贝斯美、中旗股份、先达股份、苏利股份、中农联合、丰山集团为广康生化的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为22.76亿元，可比PE-TTM(算术平均)为22.60X，销售毛利率为25.17%；相较而言，公司营收规模低于行业平均，毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-23 华峰化学：产品景气修复，龙头强化规模优势 (东兴证券 刘宇卓)

●维持对华峰化学的“强烈推荐”评级，预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为23.64亿元、27.34亿元和30.54亿元，对应每股收益(EPS)分别为0.48元、0.55元和0.62元。当前股价对应的市盈率(P/E)分别为24倍、20倍和18倍。

●2026-04-23 国瓷材料：重点业务稳健增长，新产品新项目打开成长空间 (东兴证券 刘宇卓)

●基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为7.88、9.24和10.82亿元，对应EPS分别为0.79、0.93和1.09元，当前股价对应P/E值分别为45、38和33倍。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-23 巨化股份：2025年业绩高速增长，制冷剂景气度延续 (国信证券 杨林,张歆钰)

●预计2026-2028年归母净利润为55.43/66.73/73.82亿元(前值为48.23/51.70亿元)，对应EPS为2.05/2.47/2.73元，对应当前股价对应PE为16.5/13.7/12.4X。维持“优于大市”评级。

●2026-04-23 万华化学：龙头穿越周期低谷，新材料板块加速放量 (中银证券 徐中良,余嫄嫄)

●公司作为全球化工龙头，穿越行业底部，依托一体化平台以及新材料产业链布局，有望享受“规模+结构+平台”三重成长红利，预计2026-2028年EPS分别为5.68元、5.95元、6.84元，当前股价对应PE为15.4倍、14.7倍、12.8倍，看好公司聚氨酯领域的综合竞争力，以及新材料领域的技术创新能力，维持买入评级。

●2026-04-23 三棵树：年报点评：26Q1收入提速，毛利率保持平稳 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为10.9亿元、12.7亿元，新增2028年预测为14.3亿元，当前市值对应的PE分别为32.1倍、27.6倍、24.5倍。从行业维度看，建筑涂料属于建材中优质赛道，重涂周期短、消费属性强，中长期看存量房翻新或带来较大涂料需求、且消费升级带动产品高端化发展。近年行业需求承压，但行业格局也正加速整合，中小企业快速出清。从公司层面看，三棵树作为国内民族涂料品牌领先者，在建筑涂料工程市场通过小B业务对冲地产下行压力，在零售市场通过“马上住”切入一二线城市，通过仿石漆业务发力乡村市场，带动市占率稳步提升、业绩持续修复。我们看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。

●2026-04-23 博源化工：纯碱龙头短期承压，持续夯实产能与成本优势 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为18.5/22.7/24.7亿元，E PS分别为0.50/0.61/0.66元，对应当前PE分别为18.1x/14.7x/13.5x。我们看好公司凭借资源禀赋与产能优势，在行业周期底部进一步巩固龙头地位，静待需求回暖。

●2026-04-23 华峰化学：2026年一季报点评：氨纶己二酸涨价带动业绩增长，2026年氨纶有望量价齐升 (东方证券 陈传双)

●2026年氢纶行业景气已开启，己二酸板块盈利修复，公司利润有望较2025年有大幅增长，预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.85/33.22/36.77亿元。按照可比公司26年23倍PE，给予公司目标价为12.88元，维持买入评级。

●2026-04-23 万华化学：2025年报&26一季报业绩点评：周期向上26Q1盈利显著修复，提质增效蓄力新程 (中泰证券 孙颖,张昆)

●与预计公司2026-2028年归母净利润分别为183.1亿元、204.7亿元和235.2亿元，同比增速分别为46%、12%和15%。当前股价对应PE分别为15.0x、13.4x和11.7x，维持“买入”评级。同时提醒投资者关注需求复苏不及预期、化工品价格波动、原材料成本上行等潜在风险。

●2026-04-23 万华化学：产销保持高增长，一季度归母净利增长超20% (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●万华化学发布2025年报和2026年一季度报，2025年公司实现营业收入2032.35亿元，同比+11.62%，归母净利125.27亿元，同比-3.88%，扣非归母净利-121.44亿元，-9.10%。我们预计公司2026-2028年实现归母净利，222.62、236.46、275.55亿元，对应PE12/12/10倍，给予“买入”评级。

●2026-04-23 博源化工：Q1新产能投产业绩同比增长，大额分红回馈股东 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●2025年公司实现营业收入120.75亿元，同比-8.97%，实现归母净利润9.42亿元，同比-47.98%；Q4单季度，实现扣非归母净利润8810.18万元，环比-77.07%。2026年Q1，公司实现营业收入27.18亿元，同比-5.25%，实现归母净利润4.20亿元，同比+23.85%。随着公司天然碱项目二期产能释放，纯碱价格趋于见底，我们上调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计实现归母净利分别为19.03(+0.01)、21.80(+1.92)、23.86亿元，对应EPS分别为0.51、0.59、0.64元，当前股价对应PE分别为17.2、15.1、13.8倍。随着天然碱二期项目产能释放和160万吨小苏打项目建设投产，我们认为公司有望进一步打开成长空间，维持公司“买入”评级。