金马游乐(300756)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-30 金马游乐：2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，盈利能力持续回暖 (国元证券 许元琨)

●公司是国内大型游乐设施龙头，充裕的在手订单保障中期公司业绩增长的高确定性；公司有望通过“制造+文旅”开辟第二成长线。我们预计公司2023-2025年分别实现营收7.10/8.44/9.67亿元，归母净利润为1.13/1.50/1.81亿元，EPS为0.72/0.95/1.15元/股，对应PE为23.13/17.45/14.54倍，维持“买入”评级。

●2023-10-26 金马游乐：季报点评：业绩略超预期，项目稳步落地 (国盛证券 杜玥莹)

●2022年外部环境有所波动，公司生产及交付有所承压；2023年前三季度，伴随文旅、游乐等行业恢复，公司生产交付加快，营收同比快速上升。同时公司定增助力产能扩张，“文旅+制造”双轮驱动，预计2023-2025年公司实现营业收入7.8/9.2/10.9亿元，归母净利润1.0亿元/1.4亿元/1.8亿元，EPS分别为0.65/0.86/1.17元/股，对应PE分别为27x/20x/15x，维持“买入”评级。

●2023-10-17 金马游乐：大型游乐设施龙头，横纵向拓展文旅边界 (国元证券 许元琨)

●公司是国内大型游乐设施龙头，受疫情干扰在产能落地、产品交付方面影响较大，展望疫后，充裕的在手订单保障中期公司业绩增长的高确定性；展望未来，公司在大力拓展虚拟沉浸式游乐项目的同时有望通过“制造+文旅”开辟第二成长曲线。我们预计公司在2023-2025年实现营业收入7.10/8.44/9.67亿元，同比增速分别为75.07%/18.78%/14.64%，实现归母净利润1.13/1.50/1.81亿元，同比增速分别为561.16%/32.54%/20.05%，对应EPS分别为0.72/0.95/1.15元/股，当前股价对应PE为25.66/19.36/16.13倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-09-03 金马游乐：半年报点评：业绩高增，虚拟沉浸式项目占比增加 (国盛证券 杜玥莹)

●2022年外部环境有所扰动，公司生产及交付有所承压；2023年上半年以来，伴随文旅、游乐等行业恢复，公司生产交付有所加快，营收同比高增。同时公司定增助力产能扩张，“文旅+制造”双轮驱动，预计2023-2025年公司实现营业收入7.44/9.29/11.23亿元，归母净利润1.20亿元/1.67亿元/2.27亿元，EPS分别为0.76/1.06/1.44元/股，对应PE分别为24X/17X/13X，维持"买入“评级”。

●2023-04-30 金马游乐：年报点评报告：2022年承压，2023Q1表现超预期 (国盛证券 杜玥莹,毕筱璟)

●公司技术突破助力客户拓展，定增助力产能扩张，同时加快海外市场布局，打造创新文旅项目构筑新增长曲线。我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润1.18/1.54/1.94亿元，对应PE21/16/13X。维持公司目标价25.2元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-02-07 共创草坪：海外需求逐渐恢复，全球龙头优势显著 (招商证券 赵中平,王月)

●共创草坪是全球人造草坪领域龙头企业，具有较高的资质壁垒及渠道壁垒，近年来积极扩产拉开与竞争对手的产能差距。随着新增产能逐步投产、业务拓展取得成效，业绩有望持续增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.67亿元、5.58亿元和6.75亿元，同比分别增加4%、20%、21%，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。

●2024-02-06 学大教育：加速外延整合，赋能核心业务，迎合产业趋势 (天风证券 孙海洋)

●公司密切跟踪教育政策及市场需求变化完善业务结构，优化校区布局，保持传统个性化教育领域业务优势、品牌形象的同时，持续布局职业教育、教育数字化、文化服务等业务，夯实核心竞争力。我们预计公司23-25年归母净利润为1.45/2.2/2.9亿，EPS分别为1.2/1.8/2.4元/股，对应PE分别为43/28/21x。

●2024-02-05 万达电影：行业龙头优势显著，关注内容端发展潜力 (中原证券 乔琪)

●电影大盘修复情况较好。2023年暑期档以及2024年元旦档表现验证市场需求。公司作为行业龙头，在放映端的竞争效率优势明显，加大轻资产模式发展力度降低经营成本压力；同时公司迎来新的实控人和管理层后有望为内容端带来更多发展潜力。参考公司的业绩预告区间，我们略微下调对公司的盈利预测，预计2023-2025年EPS为0.49元、0.64元和0.72元，按照2024年2月5日收盘价10.02元，对应PE为20.49倍、15.56倍和13.93倍，维持“增持”投资评级。

●2024-02-05 行动教育：董事长增持彰显发展信心，郎酒续签彰显大客户战略成效 (国盛证券 顾晟)

●我们持续看好低估值+逆周期+高股息的公司未来发展，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.2/2.8/3.6亿元，同增93.6%/30.0%/29.3%，现价对应PE21.3/16.4/12.7倍，维持“买入”评级。

●2024-02-04 学大教育：持续推进职教并购项目落地，二次成长有望加速 (银河证券 顾熹闽)

●公司当前成长逻辑清晰，传统个性化教育业务受益产业规范化发展趋势，供需优化驱动盈利能力提速。职教业务在外延并购加速推进下，有望充分享受当前职教升学+就业并重的双重需求。我们预计2023-25年归母净利至1.47亿元、2.17亿元、3.08亿元，对应PE各为39X、26X、19X，维持“推荐”评级。

●2024-02-04 学大教育：拟收购珠海隆大70%股权，进一步夯实职教业务版图 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润1.30-1.65亿元，YOY+1094%-1415%，预计扣非净利润1.25-1.60亿元，YOY+1546%-1951%；对应23Q4归母净利润1297-4797万元，YOY+347%-1554%，扣非归母净利润1023-4523万元，YOY+440%-1604%。

●2024-02-04 中文在线：2023业绩预告点评：微短剧相关业务增长迅速，业绩扭亏为盈 (长城证券 侯宾)

●我们预计2023-2025年公司实现营收13.79/16.64/18.17亿元；归母净利润0.95/1.43/2.17亿元；EPS0.13/0.20/0.30元。对应PE分别为170.0/112.2/74.1倍，维持“买入”评级。

●2024-02-03 学大教育：职业教育再下一城，业务布局稳步推进 (国盛证券 顾晟)

●公司业绩延续快速改善趋势，预计公司2023-2025年实现归母净利润1.5/2.2/2.7亿元，同增1287.5%/45.1%/22.8%，现价对应PE38/26/21倍，维持“买入”评级。

●2024-02-03 学大教育：升学与就业并重，融合价值可期 (华泰证券 夏路路,詹博)

●我们预计公司2023-2025年经调整归母净利润为1.61/2.32/3.12亿元，可比公司24年PEWind一致预期均值约为23x，考虑到教育业务本身的逆周期韧性以及格局出清业绩受益弹性更大，维持公司24年30倍PE，目标价为56.95元，维持“买入”评级。

●2024-02-03 学大教育：拟收购珠海隆大70%股权，职教布局再下一城 (华西证券 唐爽爽)

●考虑到收购带来业绩增厚，上调此前盈利预测，维持23年收入预测为22.11亿元，上调24/25年收入预测23.54/25.09亿元至26.69/30.92亿元，对应维持23年归母净利为1.51亿元，上调24/25年归母净利2.01/2.65亿元至2.30/3.07亿元，对应维持23年EPS为1.28元，上调24/25年EPS1.70/2.25元至1.95/2.60元，2024年2月2日收盘价46.82元对应PE分别为37/24/18X，维持“买入”评级。