宁德时代(300750)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-27 宁德时代：Q3业绩稳步增长，全球布局强化竞争优势 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●随着全球新能源汽车渗透率持续提升及储能市场需求加速释放，公司的技术领先优势、多元化产品矩阵及全球化产能布局，为业绩稳定增长提供有力支撑。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为4142.62/5308.91/6401.61亿元，同比增长14.43%/28.15%/20.58%；归母净利润687.98/906.36/1101.55亿元，同比增速为35.58%/31.74%/21.54%，EPS分别为15.08/19.86/24.14元，对应PE为25X/19X/15X，首次覆盖予以“买入”评级。

●2025-11-09 宁德时代：锂电全球龙头，创新驱动增长 (甬兴证券 开文明,赵勇臻)

●基于1)下游新能源汽车需求和储能需求快速增长2)宁德时代动力和储能市场份额连续多年位列全球第一的逻辑，我们看好公司持续向好经营，预计公司2025/2026/2027年收入分别为3953/5328/6428亿元，归母净利润642/844/1018亿元，按照2025年11月6日收盘市值对应2025/2026/2027年PE分别为28/21/18倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-10-27 宁德时代：与江汽集团、易控智驾签署战略合作协议，下游多场景放量可期 (开源证券 殷晟路)

●我们上调原有盈利预测，预计公司2025-2026年归母净利润分别为692.85、902.20亿元(原为616.64、746.45亿元)，新增预计2027年归母净利润为1102.74亿元，当前股价对应PE分别为25.4、19.5、16.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 宁德时代：2025年三季报点评：业绩符合预期，锂矿停产影响好于预期 (西部证券 杨敬梅,朱北岑)

●公司龙头优势明显具备估值溢价，我们预计公司2025-2027年实现归母净利690.74/914.61/1096.66亿元，同比+36.1%/+32.4%/+19.9%，对应EPS为15.14/20.04/24.03元，维持“买入”评级。

●2025-10-26 宁德时代：2025年三季报点评：业绩高增，稳步迈入二次成长期 (国海证券 李航)

●2025年随新品继续上量、海外本土化建设推进及落地，公司业绩预计实现高增，稳步迈入二次成长期。考虑年内增速水平高于年初预期，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入为4608/5794/6664亿元(原预测为4608/5423/6228亿元)，实现归母净利润为699/893/1047亿元(原预测为700/807/936亿元)，对应PE为25/20/17倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-01-12 莱克电气：电机构建生态底座，多元业务齐头并进 (东方证券 李汉颖,曲世强)

●与众不同的观点：市场认为公司是传统家电制造公司，所在吸尘器等行业无增长空间，公司发展存在瓶颈。我们认为公司两个核心能力能够帮助其成为一个更多元的公司：1)精细化管理能力：作为制造业基础扎实的家电代工公司，公司对于成本管控和产品品控的把握能力出色，盈利能力长期维持同行业领先水平；2)眼光精准的投资并购能力：公司历史上经历过两次较大收购，一是21年收购汽零压铸公司帕捷，二是23年收购PCBA公司利华，这两次收购后，续经过内部调整孵化成为规模更大的子公司，盈利能力也实现明显提升。目前两个收购项目在公司收入占比约30%，对公司利润产生更大贡献，此外，公司陆续布局机器人电机等零部件，产业投资了DPU数据处理芯片云豹智能等项目，这两个核心能力也有望助力公司在其他领域实现更多元的发展。我们预测公司2025-2027年每股收益分别为1.47、2.03、2.37元，根据可比公司估值法给予26年21倍，对应目标价42.63元，首次给予“买入评级”。

●2026-01-11 金盘科技：签订海外数据中心大订单，固态变压器进展值得期待 (国投证券 王倜,张天然,文思奇)

●我们预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为7.7/10.4/13.8亿元，增速分别为34%/35%/33%。我们选取固态变压器行业的相关公司伊戈尔、新特电气、四方股份作为可比公司。2025/2026年可比公司的平均PE为78/49倍。公司前瞻布局固态变压器产品，未来将充分受益于AIDC行业的高景气度。给予公司2026年50倍PE，12个月目标价为113.11元，给予买入-A评级。

●2026-01-10 陕鼓动力：公司业绩基本稳定，气体运营业务贡献新增长引擎 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.9、12.4、13.3亿元，同比增速5%、14%、7%，期间复合增速为10%，对应PE分别为16、14、13倍，维持“增持”评级。

●2026-01-09 晶科能源：仰望星空布局星辰大海，脚踏实地光储扭亏可期 (国投证券 王倜,张天然)

●我们预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为-45.04/21.27/35.67亿元，增速分别为-4653%/147.2%/67.7%。我们认为公司作为光伏技术创新的领先者，此次战略合作有望加速公司在钙钛矿叠层电池技术的商业化进程，建立先发优势，加快获取新增市场份额。同时储能业务的高速增长有望快速成长为公司的第二增长曲线，在未来贡献显著的业绩增量。我们选择光伏一体化组件龙头隆基绿能、晶澳科技、天合光能作为对比。隆基绿能是BC技术代表的龙头企业，与公司的TOPCon技术同为N型替代P型浪潮中的标志性技术；晶澳科技专注于光伏一体化业务发展，同样具备较高的TOPCon产能及业务布局；天合光能在光伏一体化业务之余，更早布局储能业务，跟公司业务结构有一定可比性。结合可比公司情况，鉴于公司在TOPCon领域的领先地位以及快速成长的储能业务布局，我们给予公司2026年35倍PE，12个月目标价为7.35元，给予买入-A评级。

●2026-01-08 固德威：股票激励业绩目标高增，大幅受益澳洲户储爆发 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●我们维持2025年盈利预测，考虑澳洲需求爆发拉动出货大幅提升，上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.3/9/11.9亿元(2025-2027年前值为2.3/4.7/7.1亿元)，同增472%/292%/32%，对应PE为81/21/16倍，考虑公司澳洲需求拉动超市场预期，储能有望高增长，因此给予公司2026年30倍PE，对应目标价111元，维持“买入”评级。

●2026-01-08 珠海冠宇：钢壳电池渗透率提升，AI终端多元放量 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入144/200/239亿元，归母净利润分别为6.4/16/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-07 莱克电气：走进莱克电气：小家电企业如何实现高价值产品的全球销售？|跨越山海 (第一财经研究院 李嘉怡)

●null

●2026-01-07 凯迪股份：线性驱动领导厂商，积极拓展人形机器人赛道 (华鑫证券 林子健,尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为13.78/15.30/17.14亿元，归母净利润分别为0.55/0.89/1.11亿元。线性驱动市场前景广阔，公司技术实力雄厚，积极切入人形机器人赛道，业绩有望逐步增长，维持“买入”投资评级。

●2026-01-06 华明装备：变压器分接开关龙头拥抱出海新时代 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●公司为国内龙头，行业格局稳定，公司毛利率高且具备一定持续性，同时股息率较高。我们预测公司25-27年归母净利润为7.30、8.66、10.28亿元，对应EPS为0.81、0.97、1.15元，25-27年CAGR为18.7%。截至1月5日，可比公司26年一致性预期平均PE为30.4倍，给予26年30.4倍PE，目标价29.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-05 德昌股份：汽车EPS电机国产替代龙头，前瞻布局人形机器人 (中泰证券 吴嘉敏)

●预计公司家电板块收入稳健增长，盈利水平受关税影响短期承压；汽车零部件业务收入维持高增、利润率维持在较高水平；预计2025/2026/2027公司营收分别为47/55/65亿元，净利润分别为2/4/6亿元，对应2025年12月31日收盘价40/22/14xPE，首次覆盖给予“买入”评级。