水羊股份(300740)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-02 水羊股份：24年三季报点评：战略调整，短期承压，未来聚焦高奢品牌 (浙商证券 汤秀洁)

●我们预计24-26年公司收入为41.8/46.2/50.2亿元，同比分别-7%/+11%/+9%；归母净利润分别为2/3.1/3.7亿，同比分别-32%/54%/21%。当前市值对应PE分别为24/15/13倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 水羊股份：2024年三季报点评：三季度业绩承压，持续布局高端化全球化 (国元证券 李典)

●公司自有品牌+代理品牌业务双轮驱动，并逐步确立起高端化、全球化战略。考虑到公司御泥坊及科赴中国业务仍处于调整期，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润2.00/2.95/3.56亿元，EPS分别为0.51/0.76/0.91元，PE25/17/14x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 水羊股份：2024年三季报点评：聚焦发展高端品牌，EDB淡季逆势增长，期待后续业绩表现 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司“四双战略”持续落地，收购高端品牌伊菲丹、PA等进一步补全品牌矩阵有望带动收入与利润提升；代理业务“1+5+N”战略稳步推进，基本盘持续增长。我们预计24-26年公司归母净利润分别为1.91/2.56/3.13亿元，同比增速分别为-35.0%/+34.0%/+22.1%，对应PE分别为26X/19X/16X，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 水羊股份：主动战略调整业绩承压，关注高端美妆品牌矩阵潜力 (开源证券 黄泽鹏,初敏)

●我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利1.9/2.9/3.7(前值3.4/4.1/5)亿元，yoy-34.4%/+50.9%/+27.4%，对应EPS为0.5/0.75/0.95元，当前股价对应PE为25.6/17/13.3倍，看好公司高端美妆战略带动业绩健康增长，维持“买入”评级。

●2024-10-30 水羊股份：调整转型致短期业绩承压，外延驱动全球化高端化进程 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●三季度在公司主动调整下业绩承压，但随着公司未来不断主动收缩中小品牌，并通过收并购ReVive、PA强化完善自身高端品牌矩阵，有望复制伊菲丹的成功路径，从而完成向新兴高奢美妆企业的战略转型，从而带动业绩及品牌势能的长期健康发展。考虑到公司对大众自有品牌进行收缩调整，同时收购新高端品牌前期预计加大营销投放，强生业务也在自身经营调整期，我们下调公司2024-2026年归母净利润至1.82/2.79/3.12(原值为3.05/3.59/3.93)亿元，对应PE分别为29/19/17x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-19 雅克科技：电子材料平台型企业，并购切入新领域 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润9.6/12.2/14.2亿元，yoy+65%/+27%/+17%，折合EPS为2.01/2.56/2.98元，目前A股股价对应的PE为31/24/21倍，估值合理，看好公司在电子材料领域的持续扩张，带来业绩和估值的双重提升，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-11-19 鼎龙股份：业绩快速增长，半导体业务占比持续提升 (中银证券 余嫄嫄)

●公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.91/6.75/8.77亿元，每股收益分别为0.52/0.72/0.93元，对应PE分别为50.4/36.7/28.2倍，维持增持评级。

●2024-11-18 利安隆：3Q24公司业绩符合预期，多元业务布局注入新动能 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为60.44/68.54/75.66亿元，实现归母净利润分别为4.39/5.86/7.25亿元，对应EPS分别为1.91/2.55/3.16元，当前股价对应的PE倍数分别为13.1X、9.8X、8.0X。我们基于以下几个方面：1)康泰二期产能逐步释放，公司润滑油添加剂业务的盈利能力有望得到改善；2)随着多个研发项目的产业化推进，公司未来有望在生命科学领域开发出更多有影响力的产品，增加业绩增长点。我们看好公司新产品开发及产能放量，维持“买入”评级。

●2024-11-18 上纬新材：深耕高性能树脂，循环材料与低空经济打开增长空间 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律)

●我们看好公司后续在循环材料与低空经济的应用领域持续开拓，预测公司2024-2026年收入分别为15.6、17.7、20.6亿元，EPS分别为0.2、0.22、0.26元，当前股价对应PE分别为35.1、32、27.1倍，维持“增持”投资评级。

●2024-11-18 赞宇科技：棕榈油价涨带来业绩弹性，公司经营迎向上拐 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.23/3.58/4.81亿元，EPS分别为0.47/0.76/1.02元，现价对应PE为20.07/12.48/9.29倍。赞宇科技是国内油化和表活龙头，规模优势显著，受益于棕榈油价格上行、印尼杜库达基地扩建、日化业务盈利企稳回升，公司业绩有望逐步改善，维持“买入”评级。

●2024-11-17 万华化学：2024年10月月报：纯MDI价格10月触底反弹，万华福建150万吨/年MDI技改项目环评公示 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别16、12、9倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-17 扬农化工：Q3盈利同比增长，看好葫芦岛项目放量 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为114、137、158亿元，归母净利润分别为12.69、16.82、19.69亿元，对应PE18、14、12倍，葫芦岛项目取得关键性进展，有望带动公司新一轮成长，维持“买入”评级。

●2024-11-17 山东赫达：Q3归母净利润环比改善，公司拟进行前三季度利润分配 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●结合当前纤维素醚行业竞争格局和下游需求情况，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年营业收入分别为19.59/23.11/26.92亿元，归母净利润分别为2.66/3.56/4.68亿元，对应PE为19/14/11倍，公司未来成长路径清晰：高青项目逐渐落地、植物胶囊产能逐步释放，因此维持“买入”评级。

●2024-11-16 星源材质：揽获海外大单，预计累计供货20亿平+ (海通证券 马天一)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔膜龙头，参考可比公司给予公司2024年40-42倍PE估值，对应合理价值区间12.00-12.60元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-16 万华化学：季报点评：三季度业绩承压，新项目稳步推进 (天风证券 唐婕,张峰)

●公司部分产品价格今年以来有所回落，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，预计公司2024-2026年归母净利润分别为149、194、235亿元(2024年前值为171、202、253亿元)，维持“买入”的投资评级。