华测导航(300627)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-14 华测导航：毛利率延续改善，全球化与智能化新场景支撑长期成长 (中泰证券 杨雷,孙悦文)

●我们认为，公司一季度财务表现应重点关注经营质量和长期增长动能，而非单纯关注表观利润波动。公司Q1利润端受到汇兑损失和股份支付费用影响，但毛利率同比提升，海外业务延续快速增长，农机导航与机器人、时空感知与定位服务等新兴业务持续推进，显示公司核心经营质量仍然稳健。预计2026-2028年归母净利润为8.41亿元/10.32亿元/13.76亿元（原26-27年预测值为10.12亿元/12.79亿元），EPS分别为1.07/1.31/1.75元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 华测导航：季报点评：Q1费用增长阶段性拖累利润 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●我们认为公司业务有望保持增长，主要基于：1)横向拓宽：从建筑、地理信息等传统应用向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸，加速全球化扩张；2)纵向做深：加强上游芯片和算法以及下游运营服务的布局，增强盈利能力。我们基本维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利7.86/11.22/13.18亿元(前值：7.98/11.27/13.42亿元，调整幅度-1.59%/-0.46%/-1.81%)，参考可比公司26年PE均值，维持公司26年38xPE估值，对应目标价37.94元/股(前值：38.56元/股)，维持“买入”评级。

●2026-04-20 华测导航：年报点评：全球化持续开拓，核心业务动能强劲 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●我们认为公司业务有望保持快速增长，主要基于：1)横向拓宽：从建筑、地理信息等传统应用向精准农业、自动驾驶、低空经济等新兴领域延伸，加速全球化扩张；2)纵向做深：加强上游芯片和算法以及下游运营服务的布局，增强盈利能力。考虑到位移监测业务同比承压，我们下调盈利预测，预计公司26-28年归母净利7.98/11.27/13.42亿元(26-27年前值：9.27/11.51亿元，调整幅度为-13.85%/-2.10%)，参考可比公司26年PE均值，给予公司26年38x PE估值，对应目标价38.56元/股(前值：38.95元/股，对应26年33x PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-18 华测导航：2025年年报点评：海外布局持续发力，毛利率水平再上新台阶 (国联民生证券 张宁,崔若瑜)

●我们认为公司基于海内外布局后续有望延续高速高质量发展。预计公司2026-2028年归母净利润有望分别达8.32/10.49/13.01亿元，对应PE倍数为32x/26x/21x。我们认为公司海外市场后续有望继续为公司带来增量看点，同时自动驾驶卫惯组合终端产品也有望伴随客户的持续拓展放量，为公司带来更高成长性。维持“推荐”评级。

●2026-01-27 华测导航：全年业绩维持较高增速，新兴领域持续取得突破 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为6.85/8.71/10.67亿元，YOY分别为+17.49%/+27.13%/+22.47%；EPS分别为0.87/1.11/1.36元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为45/36/29倍，维持“买进”建议。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-15 莱特光电：OLED主业稳健增长，新业务布局取得实质性进展 (开源证券 周佳)

●公司发布2025年年报。2025年实现营收5.52亿元，同比+17.05%；归母净利润2.19亿元，同比+30.98%；扣非归母净利润2.06亿元，同比+39.50%。业绩增长主要得益于OLED终端材料销售收入增加，同时公司持续深化降本增效。考虑到OLED材料国产替代进程以及新产品放量节奏，我们下调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.63（-0.49）/4.83（-1.26）/6.58亿元，对应EPS分别为0.90/1.20/1.64元，当前股价对应PE分别为60.9/45.8/33.6倍，看好公司持续受益于下游OLED市场需求攀升、未来新产品放量以及新业务拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-14 莱特光电：年报点评报告：OLED材料保持高增，Q布稳步推进，两翼齐飞 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气下滑，我们下调公司26-28年归母净利润分别至3.10/5.51/8.25亿元（26-27年前值为4.09/5.65亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-14 华勤技术：超节点项目进入出货周期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为2037/2424/2848亿元，归母净利润分别为51/63/78亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-14 TCL科技：看好显示盈利提升及光伏业绩改善 (华泰证券 郇正林,王心怡)

●考虑到公司显示业务盈利能力的稳步提升，以及通过收购少数股权持续增厚归母净利润，我们看好公司核心业务的盈利韧性。同时，新能源光伏业务已出现环比改善的积极信号，有望逐步减亏。我们给予公司归母净利润预测65.8/106.1/137.0亿元。我们预期26/27/28年BPS分别为3.18/3.63/4.22元。给予目标价5.80元，基于1.82x26年PB(vs可比公司均值1.36x26年PB，溢价主因公司LCD面板产能的全球占比进一步提升，在面板景气修复周期中受益程度进一步放大)。给予“买入”评级。

●2026-05-14 兆驰股份：一季度恢复性增长，关注新旧动能转换 (中原证券 刘冉)

●公司正在形成“智能终端+LED+光通信”三大业务协同增长的业务格局，我们预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为0.39、0.47、0.58元，参照5月13日的收盘价13.49元，对应的市盈率分别为34.97、28.57、23.2倍，给予公司“买入”评级。

●2026-05-14 深南电路：2026年一季报点评：AI算力驱动业绩高增，新工厂爬坡蓄势待发 (浙商证券 王凌涛,田发祥,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为304.38/389.03/490.64亿元，同比增速为28.72%/27.81%/26.12%；归母净利润为52.46/70.24/95.79亿元，同比增速为60.16%/33.89%/36.38%，当前股价对应PE为43.02/32.13/23.56倍，EPS为7.70/10.31/14.06元。2026年AI相关PCB需求高速增长，公司作为国产PCB龙头，积极扩产先进产能，未来有望持续受益于AI创新的产业升级机会，维持“买入”评级。

●2026-05-14 兆易创新：25年报及26Q1季报点评：利基型存储量价齐升，持续拓宽MCU技术实力 (中原证券 邹臣)

●公司为国内利基型存储器及MCU领先企业，存储器周期持续上行，公司利基型DRAM、SLCNAND、NORFlash产品均量价齐升，公司积极布局定制化存储，在多领域客户拓展顺利，2026年有望贡献收入，公司不断丰富MCU产品矩阵，深耕优质消费及工业市场，并持续拓宽MCU产品技术实力，我们预计公司26-28年营收为164.94/211.10/252.66亿元，26-28年归母净利润为60.07/77.04/92.76亿元，对应的EPS为8.57/10.99/13.23元，对应PE为42.60/33.22/27.59倍，维持“买入”评级。

●2026-05-14 当升科技：业绩高速增长，三元铁锂双轮驱动 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2026-2028年收入分别为187.1、235.8、294.8亿元，净利润分别为11.5、13.8、16.3亿元，EPS分别为2.1、2.5、3.0元，当前股价对应PE分别为29、24、20倍，维持“买入”投资评级。

●2026-05-13 新恒汇：乘势而上，聚势而强 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为2.1/3.1/4.6亿元，给予“买入”评级。

●2026-05-13 天孚通信：26Q1毛利率承压，稳步推进泰国产能建设 (西部证券 陈彤,张璟)

●预计公司26-28年归母净利润31亿元/43亿元/58亿元，维持“买入”评级。25年有源产品营收同比+81%，产品结构优化。2025年公司实现营业收入51.63亿元，同比+58.79%，其中有源光器件业务表现亮眼，实现营收29.98亿元，同比+81.11%，营收占比提升至58.06%；归母净利润20.17亿元，同比+50.15%。2026Q1公司实现营业收入13.30亿元，同比+40.82%；实现归母净利润4.92亿元，同比+45.79%。