万兴科技(300624)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-07 万兴科技：2025年年报及2026年一季报点评：AI产品商业化加速，布局漫剧等新兴内容形态 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为17.40、19.62、21.83亿元，归母净利润分别为0.75、1.34、1.89亿元，AI有望给公司注入新的增长动能，维持“买入”评级。公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入15.33亿元(同比+6.46%)，实现归母净利润-0.91亿元(同比+44.19%)。

●2026-05-06 万兴科技：2025年年报&2026一季报点评：视频创意稳增+实用工具崛起，亏损大幅收窄迎来经营拐点 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅,刘静一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为17.95、20.43、22.23亿元，归母净利润分别为-0.18、0.36、0.94亿元。考虑到公司当前仍处于AI投入与商业化放量并行阶段，短期利润释放节奏受算力成本、营销投放和产品结构影响，但随着AI原生应用放量、移动端占比提升及费用效率改善，盈利拐点有望在未来两年逐步兑现，维持“买入”评级。

●2026-04-28 万兴科技：年报点评报告：2025年收入端稳健增长，AI+移动端业务驱动成长 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●公司是A股稀缺的多模态应用公司，综合考虑公司已经发布的2025年年报以及2026年一季报情况，我们预计2026-2028年归母净利润分别为0.76/1.27/1.64亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-05 万兴科技：Q3亏损持续收窄，“双模驱动”技术产品迭代 (中泰证券 闻学臣,王雪晴)

●我们认为，公司业绩期内面临AI服务器费用提升、广告投流成本增加等因素压力，业绩或短期承压。预计公司25/26/27年实现营业收入15.73/17.87/20.65亿元(25/26年前值17.90/20.60亿元)，归母净利润-0.43/0.21/0.41亿元(25/26年前值0.60/0.84亿元)。但长期看，公司的多模态能力卡位具有稀缺性，随着行业技术逐渐成熟和相关应用产品迭代，有望成为应用层核心受益标的。我们给予公司“增持”评级。

●2025-12-01 万兴科技：单Q3减亏70%，持续完善AI产品布局 (中信建投 应瑛,杨艾莉,马晓婷)

●随着公司积极拥抱AIGC技术升级大趋势，重视产品和技术创新，逐步实现AI商业化落地，公司经营表现有望重回增长区间。我们预计2025-27年公司营业收入16.3、18.8、21.9亿元，同比+13.5%、+15.1%、+16.7%；归母净利润0.03、0.77、1.70亿元，同比扭亏、+2520.0%、+120.4%。11月28日股价对应PS为8.95x、7.77x、6.66x。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-05-08 科大讯飞：盈利能力提升，AI大模型商业化加速落地 (信达证券 傅晓烺)

●我们预计2026-2028年EPS分别为0.49/0.65/0.84元，对应P/E分别为101.75/76.64/59.59倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 中科创达：2025年年报及2026年一季报点评：收入端高速增长，AIOS赋能各业务线发展 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为97.25、119.87、146.00亿元，归母净利润分别为6.32、7.99、9.36亿元，看好AIOS对公司各项业务的赋能，维持“买入”评级。

●2026-05-07 科大讯飞：2025年年报及2026年一季报点评：核心业务保持稳健增长，大模型商业化加速 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为317.03、367.75、422.19亿元，归母净利润分别为12.57、16.14、20.53亿元，看好公司各项业务在AI的赋能下持续推进，维持“买入”评级。

●2026-05-07 东方电子：2025年报&2026年一季度业绩点评：业绩持续增长，海外业务加速布局 (西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●考虑到电网建设进入高景气周期，公司加速海外业务布局，全球化拓展开启，我们预计公司26-28年归母净利润分别为10.18/12.09/13.81亿元，对应PE分别为17X/15X/13X，维持“买入”评级。

●2026-05-07 软通动力：营收稳步增长，AI赋能战略效果显著 (中银证券 郑静文)

●2025年公司营收稳步增长，但扣非归母净利同比下降较多，且毛利率水平同比也有下滑。因此我们对应下调公司盈利预测，预计2026-2028年公司收入386.9/421.4/451.4亿元，归母净利4.0/5.5/6.6亿元，EPS0.38/0.53/0.64元，PE108.5/78.9/65.0倍。考虑到2025年公司AI相关业务营收占比已经超过50%，且公司能够为多个关键行业提供一体化AI算力服务体系，在AI持续赋能各行业的背景下，预计公司未来成长空间较为广阔。维持公司增持评级。

●2026-05-07 索辰科技：营收增长稳健，物理AI加速落地 (中银证券 郑静文)

●2025年公司收入稳步提升，但考虑到归母净利和毛利率水平同比有所下降，我们对应调整盈利预测。预计2026-2028年公司营收5.4/6.3/7.3亿元，归母净利0.88/1.12/1.38亿元，EPS0.99/1.25/1.55元，PE93.0/73.1/59.3倍。公司通过天工平台和开物平台深耕工业仿真和物理AI领域，有望为低空经济、具身智能等未来核心发展方向提供关键助力，维持公司买入评级。

●2026-05-07 税友股份：业绩稳增，公司生态及竞争壁垒进一步巩固 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司2025年及2026年一季度业绩表现持续稳增，行业需求不改，公司生态稳固，AI技术的融入展现公司行业领先的技术优势。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收24.45亿元、29.46亿元、35.67亿元；归母净利润2.76亿元、3.29亿元、4.13亿元；EPS0.68元、0.81元、1.02元；PE85.4X、71.6X、57.0X，维持“增持”评级。

●2026-05-07 天融信：智算云快速增长，积极布局AI安全 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●天融信作为国内领先的网络安全综合解决方案提供商，当前在“安全+智算”双轮驱动的战略下，有望把握AI带来的发展机遇。我们预计公司2026/27/28年实现营业收入27.61/29.64/31.81亿元，实现归母净利1.15/1.54/1.81亿元。由于公司智算云业务还在投入期，我们采用PS进行估值，维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价9.37元，相当于2026年的4倍动态市销率。

●2026-05-07 中望软件：看好公司业绩复苏与3D新品推广 (华泰证券 郭雅丽)

●中望软件发布2025年年报及26Q1季报：2025年实现营收8.93亿元(yoy+0.60%)，低于我们前次预期的10.10亿元，主因下游需求不振；归母净利0.21亿元(yoy-67.57%)，低于我们前次预期1.05亿元，主因收入承压与商誉减值。其中Q4实现营收3.56亿元(yoy-5.4%)，归母净利0.62亿元(yoy+15.8%)。26Q1实现营收1.47亿元(yoy+17.3%)，归母净亏损0.38亿元，同比减亏。公司海外业务延续高增，新一代三维高端CAD产品“悟空”平台研发完成，看好公司在国产替代与AI赋能下的长期发展，维持“买入”评级。

●2026-05-06 世纪华通：2025年报及26Q1季报点评：双爆款延续，关注品类拓展 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑公司新游推广节奏变化，我们调整2026-2027年归母净利润预期至86.1/105.7亿元（前值为85.9/106.3亿元），并预期公司2028年实现归母净利润124.0亿元，2026年4月30日收盘价对应2026/2027/2028年PE分别为14/11/10倍。我们看好公司买量成本下降持续释放利润，维持“买入”评级。