兴齐眼药(300573)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 兴齐眼药：2024年中报点评：营收利润快速增长，低阿放量显著 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●根据公司24年中报，我们下调公司24-26年营收预测以及毛利率，预测公司24-26年归母净利润为5.01/7.34/9.70亿元(原预测为5.84/8.81/9.33亿元)，对应预测的EPS为2.87/4.21/5.56元，对公司自由现金流进行绝对估值，预测公司合理市值为213.67亿元，对应目标价为122.50元，维持“增持”评级。

●2024-08-30 兴齐眼药：业绩大幅增长，低浓度阿托品放量可期 (开源证券 余汝意)

●2024H1公司收入8.92亿元(同比+30.10%，未标注为同比口径)，主要系0.01%硫酸阿托品滴眼液获批上市，收入实现增长所致；归母净利润1.69亿元(+92.95%)；扣非归母净利润1.69亿元(+96.55%)。公司2024H1毛利率78.16%(+1.80pct)；净利率为18.99%(+6.19pct)。2024H1公司销售费用率37.16%(-2.49pct)；管理费用率8.82%(-1.56pct)；研发费用率8.82%(-2.52pct)。我们看好公司在眼科用药领域的发展，维持原有预测，预计公司2024-2026年归母净利润为5.03/8.24/14.30亿元，EPS为2.89/4.72/8.20元，对应PE为42.2/25.8/14.8倍，给予公司“买入”评级。

●2024-08-29 兴齐眼药：2024H1业绩快速增长，低浓度阿托品具备大单品潜力 (国投证券 马帅,冯俊曦)

●预计2024年-2026年公司的归母净利润分别为5.00亿元、6.44亿元、7.60亿元；预计2024年EPS为2.86元/股，给予40倍PE，对应6个月目标价为114.40元/股，给予买入-A的投资评级。

●2024-08-12 兴齐眼药：眼科药物领导者，低浓度阿托品放量可期 (开源证券 余汝意)

●公司专注眼科用药领域，是集研发、生产、销售为一体的眼科用药企业。公司产品包括延缓儿童近视进展药、干眼治疗药、眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染药、散瞳药和睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药和抗青光眼用药等，剂型覆盖滴眼液、凝胶剂、眼膏剂、溶液剂等，品种丰富。我们看好公司发展，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.03亿元、8.24亿元以及14.30亿元，EPS分别为2.89元、4.72和8.20元，对应PE分别为42.2、25.8以及14.8倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-07-31 兴齐眼药：重磅品种进入兑现期的眼药龙头 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为36.6/48.5/57.9亿元，分别同比增长149.6%/32.4%/19.4%；归母净利润为6.9/9.6/12.0亿元，分别同比增长186.8%/38.7%/25.6%；对应EPS分别为5.53/7.67/9.63元/股；2024年7月30日市值对应2024-2026年PE分别为20.9/15.1/12.0倍。考虑到低浓度阿托品和环孢素滴眼液持续放量下对公司业绩的显著拉动，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-10-08 健友股份：海外制剂业务持续发展，生物药启航在即 (天风证券 杨松)

●考虑到目前肝素原料药整体趋势企稳，公司海外制剂业务由注射剂快速延伸至生物药领域，我们看好公司未来发展，给予公司2025年25倍PE，目标价18.15元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-07 恩华药业：新产品打开新空间，精麻龙头增长可期 (海通证券 余文心)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为12.22亿元、14.56亿元、17.24亿元，同比分别增长17.8%、19.2%、18.3%，对应EPS分别为1.20元、1.43元、1.70元。公司核心业务麻醉药保持稳健快速增长，新获批产品放量可期。参考可比公司，我们给予公司2024年25-30XPE，对应合理价值区间为30.00-36.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-05 奥锐特：打造综合API平台，原料+制剂一体化引领公司发展 (海通证券 余文心,周航)

●我们预计，公司2024-26年营业收入16.38/20.44/24.23亿元，归母净利润3.93/5.30/6.43亿元，EPS为0.97/1.31/1.58元。参考可比公司同和药业、仙琚制药、华海药业、司太立、新诺威，我们给予公司2024年P/E30-32x，合理价值区间29.02-30.95元，市值117.86-125.72亿元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-05 国际医学：国际合作持续深化，同步国际领先诊疗水平 (中邮证券 蔡明子,古意涵)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为52.4/59.7/68.2亿元，归母净利润分别为-2.36/0.02/1.88亿元，当前最新收盘价对应PS分别为2.36/2.07/1.81倍，维持“买入”评级。

●2024-09-29 派林生物：国资掌舵持续赋能，公司迎来发展新阶段 (华安证券 谭国超,陈珈蔚)

●公司是采浆量超千吨的第一梯队血制品企业，国资入主后有望持续赋能，公司采浆量和业绩成长弹性可期。我们预计公司2024-2026年将实现营业总收入29.05/33.79/38.23亿元人民币(同比24.8%/16.3%/13.1%)；将实现归母净利润7.65/9.09/10.58亿元(同比+25.0%/18.8%/16.3%)。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-28 欧林生物：研发加速推进，金葡菌疫苗进展顺利 (德邦证券 周新明,吴明华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为：0.27/0.50/0.79亿元，对应PE估值分别为：137.1/75.0/47.6倍。维持“买入”评级。

●2024-09-27 圣湘生物：上半年业绩略超预期，呼吸道产品有望保持较高增长 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●预计2024-2026年公司实现收入15.01、19.42、24.09亿元，同比增长49.08%、29.32%、24.05%；实现归母净利润3.07、4.64、6.26亿元，同比增长-15.72%、51。29%、35.01%。按照2024年9月22日收盘价计算，2024-2026年归母净利润对应的PE分别为32、21、16X，维持买入评级。

●2024-09-27 亚辉龙：24H1收入超预期，化学发光业务高速发展 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为21.97、26.94、32.55亿元，同比增速分别为7.02%、22.62%、20.80%，归母净利润分别为4.74、6.28、8.24亿元，同比增速分别为33。51%、32.41%、31.34%。以2024年9月26日收盘价计算，2024-2026年PE分别为25、19、14倍，维持“买入”评级。

●2024-09-26 奥泰生物：布局海外市场，小而美POCT龙头[勘误版] (东吴证券 朱国广)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.03/3.85亿元，EPS分别为3.01/3.82/4.85元，当前股价对应P/E分别为18.40/14.53/11.43倍。公司毒品检测14联检产品美国获批，未来成长可观，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-26 奥泰生物：布局海外市场，小而美POCT龙头{勘误版} (东吴证券 朱国广)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.03/3.85亿元，EPS分别为3.01/3.82/4.85元，当前股价对应P/E分别为18.40/14.53/11.43倍。公司毒品检测14联检产品美国获批，未来成长可观，首次覆盖，给予“买入”评级。