恒实科技(300513)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-06 恒实科技：24H1业绩承压，注重研发蓄力长期发展 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●根据公司24H1业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现销售收入为12.97亿元、13.85亿元、14.79亿元，增速分别为-3.7%、6.8%、6.8%。归母净利润分别为-0.06亿元、0.2亿元、0.38亿元，增速分别为-113.9%、442.4%、93.4%。维持“增持”投资评级。

●2024-05-25 恒实科技：2023营收及归母净利稳步增长，有望受益于电力市场改革 (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年及2024Q1业绩情况，我们调整盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年分别实现销售收入为15.08亿元、16.59亿元、18.03亿元，增速分别为11.9%、10%、8.7%。归母净利润分别为0.57亿元、0.82亿元、1.08亿元，增速分别为38.3%、43%、31.8%。对应PE分别为46X、32X、24X。维持“增持”投资评级。

●2023-09-26 恒实科技：电力改革东风至，虚拟电厂看恒实 (德邦证券 郭雪)

●我们分别选取朗新科技(主业为能源数字化、能源互联网和互联网电视)、国能日新(主业为新能源功率预测和并网智能控制系统等产品)、金智科技(智慧能源主业涵盖电力能源领域发、输、变、配、用各环节设备和系统)作为可比公司。公司作为国内领先的智能大数据综合解决方案提供商和运营商，在虚拟电厂领域具有先发优势，新型电力系统建设大背景下，虚拟电厂有望迎来快速发展。我们预计公司2023-2025年分别实现销售收入为15.00/17.42/19.83亿元，同比增加18.8%、16.1%、13.8%。实现归母净利润为0.71/1.05/1.43亿元，同比增长132.3%、46.8%、36.8%。首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2023-05-18 恒实科技：2022年报及2023年一季报点评：公司经营效率提升，行业景气度向好 (国元证券 杨为敩)

●随着虚拟电厂行业景气度提升，公司客户导入速度将持续加快，叠加国资成分加入后公司经营效率持续向好。预计2023-2025年，公司营业收入分别为14.96、17.38、20.13亿元；归母净利分别为：0.76、1.09和1.56亿元，对应PE估值分别为54、38、26x。维持“买入”评级。

●2023-05-07 恒实科技：2022年年报和2023年一季报点评：22年利润扭亏，下游客户稳健导入 (民生证券 马天诣,于一铭)

●受数字能源和通信技术行业的高景气度影响，叠加公司市场地位，预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.70/1.13/1.58亿元，当前市值对应PE倍数为61X/38X/27X。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-13 国能日新：年报点评：功率预测高增，新业务多点突破 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●我们预计公司26-28年归母净利润为1.65/2.13/2.82亿元(前值26-27为1.54/1.96亿元，分别上调7%/9%，主要是考虑到功率预测产品及服务需求提升)。可比公司Wind一致预期26PE均值为39.7倍，考虑分布式光伏电站给公司业务带来增量市场空间以及电力交易有望进入收获期，给予公司65倍26PE，目标价为80.89元(前值75.50元，对应65.0倍26PE，可比均值37.7倍26PE)。

●2026-04-13 润泽科技：年报点评：2026年境外布局加快，合计规划算力达6GW (中原证券 唐月)

●基于公司当前算力建设加速和收入规模高增长的态势，分析师维持对公司“买入”的投资评级。不过，也提示了算力交付或上架进度不及预期以及行业竞争加剧的风险。

●2026-04-13 纳芯微：AI服务器电源业务显著增长，汽车电子布局持续完善 (西部证券 葛立凯)

●我们预计26-28年公司营收为44.30、56.07、66.32亿元，归母净利润为1.14、3.53、6.17亿元，公司汽车、泛能源、消费电子业务齐头并进，我们持续看好公司发展，维持“买入”评级。

●2026-04-13 国能日新：2025年年度报告点评：业绩实现快速增长，加大研发布局未来 (国元证券 耿军军)

●公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇，未来持续成长的空间较为广阔。预测公司2026-2028年的营业收入为9.15、11.41、14.01亿元，归母净利润为1.71、2.24、2.92亿元，EPS为1.29、1.69、2.20元/股，对应的PE为48.37、36.90、28.31倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-13 润泽科技：核心资源驱动业绩稳健，持续受益AI浪潮 (开源证券 蒋颖)

●AIGC发展持续带来高功率机柜和大规模集群需求，随着多个算力中心陆续交付上架，公司AIDC业务有望持续受益，考虑到公司资产收益获得进度存在不确定性，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为26.90/30.51/35.17亿元(2026-2027年原30.75/37.64亿元)，当前股价对应PE为53.0/46.8/40.6倍，公司是行业内液冷AIDC领军者，资源卡位核心地段，维持“买入”评级。

●2026-04-12 柏楚电子：激光设备系列报告：焊接及精密新增长引擎高增，看好公司横纵向拓展能力 (中信建投 许光坦,阎贵成,于芳博,吴雨瑄)

●预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为13.77亿元、17.21亿元、21.68亿元，同比分别增长23.75%、25.02%、25.94%，对应PE分别为29.80x、23.83x、18.92x，维持“买入”评级。

●2026-04-12 鼎捷数智：AI商业化落地成效显著，海外及大客户业务高增 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司核心工业软件全栈自主可控，高端制造领域市占率稳居前三，大客户签约规模同比大幅增长131.59%。预计公司2026-2028年营收为26.42/28.61/31.03亿元，同比增长8.60%/8.28%/8.47%；归母净利润预计为2.01/2.49/3.03亿元，同比增长22.78%/24.28%/21.58%。对应PE52/42/34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-12 泛微网络：年报点评：净利率显著改善，AI产品与战略逐步加速 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●由于公司下游客户需求低于预期、而公司也通过积极的降本增效来积极应对，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.53、1.72、1.96元(原预测2026年为1.66元)，采用DCF估值，对应目标价为46.91元，维持买入评级。

●2026-04-12 新点软件：年报点评：26年有望扭转收入利润承压局面 (华泰证券 郭雅丽,袁泽世)

●基于2025年的业绩表现，华泰研究下调了公司2026-2027年的归母净利润预测，分别下调45.96%和46.54%。采用SOTP估值法，数字建筑业务给予2026年4.3倍PS，其他业务给予36.4倍PE，目标价下调至30.32元。尽管短期业绩承压，但考虑到公司长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-11 天德钰：2025年报及2026年一季报点评：2026Q1环比回暖，电子价签、快充等新品持续放量 (国海证券 李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为27.50/34.10/41.80亿元，同比分别+26%/+24%/+23%，归母净利润分别为3.26/4.63/6.45亿元，同比分别+40%/+42%/+39%，对应当前股价的PE分别为27/19/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。