富临精工(300432)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-30 富临精工：加快布局新能源汽车零部件，锚定长期成长性 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2023-2025年收入分别为54.69、72.69、91.89亿元，EPS分别为-0.27、0.54、0.79元，当前股价对应PE分别为-46.7、23.2、15.9倍，看好公司新能源汽车零部件业务受益于汽车电动化、智能化发展趋势，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2023-04-25 富临精工：年报点评：磷酸铁锂起量，Q1存货减值扰动 (华泰证券 申建国,边文姣)

●公司22年实现归母净利润6.45亿元，同比+61.7%。考虑行业需求较弱，竞争加剧，我们下修磷酸铁锂单位毛利与23年出货量假设，预计公司23-25年归母净利润3.90/15.85/19.78亿元(23-24年前值14.4/21.0亿元)，磷酸铁锂、汽车零部件及配件业务24年净利润分别为10.1/5.7亿元。由于23Q1计提大额存货减值损失对本年盈利扰动较大，参考正极材料与汽车零部件及配件业务可比公司24年Wind一致预期下PE均值9.71x/16.33x，考虑公司汽车零部件中的传统零部件业务增速较低，分别给予两块业务2024年9.71x/11xPE，目标价13.23元(前值23.01元)，维持“买入”评级。

●2023-02-01 富临精工：Q4业绩承压，全年净利润实现高增 (信达证券 陆嘉敏,武浩)

●公司是国内领先的汽车精密零部件与铁锂正极材料龙头，有望持续受益于新能源汽车行业高景气度。我们预计公司2022-2024年归母净利润为6.47、11.42、17.79亿元，对应PE分别为30、17、11倍。

●2023-01-31 富临精工：2022年业绩预告点评：减值影响Q4业绩，还原后公司经营稳健 (中信建投 许琳,朱玥)

●2022Q4一次性费用计提影响利润：公司2022Q4产生一次性费用有：江西升华铁锂正极产线、湖南三元正极产线资产减值1亿元+，Q4碳酸锂减值损失几千万，股权激励费用6000多万，合计影响报表2亿元以上，加回后Q4利润近3亿元，去掉一次性性影响，公司经营稳定。预计公司2022、23年销量4.1、10-12万吨，单吨盈利1、0.7万元，叠加汽车零部件后预计归母净利润6.6、13亿元，对应当前PE为29、14倍。

●2022-10-31 富临精工：汽车零部件+正极材料业务齐发力，Q3业绩实现大幅增长 (信达证券 陆嘉敏,武浩)

●公司是国内领先的汽车精密零部件与铁锂正极材料龙头，有望持续受益于新能源汽车行业高景气度。我们预计公司2022-2024年归母净利润为10.16、14.70、19.12亿元，对应PE分别为17、12、9倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2023-12-15 海尔智家：拟收购开利商用制冷，强化B端业务布局 (安信证券 张立聪,韩星雨)

●公司海外市场仍有较大的份额提升空间，干衣机、空调、小家电的突破有望为国内业务打开成长天花板。若本次并购落地，有望加速公司B端业务增长。我们预计公司2023-2025年EPS分别为1.78/2.03/2.27元，给予6个月目标价26.70元，对应2023年PE估值为15x，维持买入-A的投资评级

●2023-12-15 立霸股份：立足家电复合材料，股权投资打造第二增长引擎 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.57/6.40/7.38亿元，对应EPS分别为2.09/2.40/2.77元，当前股价对应PE分别为6.17/5.37/4.65X，给予“买入”评级。

●2023-12-15 海尔智家：收购开利全球商用制冷业务，切入B端千亿制冷市场 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●开利商用制冷在技术研发、产品运营及客户积累等方面具有全球领先的竞争实力，此次海尔收购开利商用制冷有望充分利用双方的资源优势，在技术、客户、渠道、管理经验等多方面实现协同发展，助力彼此的发展。考虑到国内外家电消费环境，小幅调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为168/192/218亿元(前值为169/195/223亿元)，同比分别增长14.4%/13.9%/13.8%，对应EPS为1.78/2.03/2.31元，对应当前股价PE为11/10/9X，维持“买入”评级。

●2023-12-14 通合科技：充电模块龙头，有望量利齐升 (华泰证券 申建国,边文姣)

●参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE18.7倍，考虑公司龙头地位，研发实力与成本管控行业领先，或受益于行业格局优化和出海红利，给予公司估值溢价，给予24年合理PE26倍，对应目标价25.21元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-12-14 海尔智家：收购开利商用制冷业务，创造业务新增长点 (信达证券 罗岸阳)

●我们预计公司23-25年收入为2644.40/2888.21/3179.43亿元，同比+8.6%/9.2%/10.1%；归母净利润169.54/198.86/227.85亿元，同比+15.2%/+17.3%/+14.6%，对应PE为11.23/9.57/8.35倍，维持“买入”评级。

●2023-12-14 海尔智家：收购开利商用制冷，完善B端制冷商业版图 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●全球化、高端化、智能化是白电行业未来的破局方向。海尔依托长期的耕耘积累，在国内高端化与外销自主化上均已占据领先地位，看好公司α属性带来的业绩确定性。预计2023-24年分别实现营业收入2650、2882亿元，同比增长8.8%、8.8%；归母净利润167、193亿元，同比增长13.70%、15.31%，对应PE分别为11.4X、9.9X，维持“买入”评级。

●2023-12-14 海尔智家：拟收购开利商用制冷，“大冷链战略”启幕 (国联证券 管泉森,孙珊,贺本东)

●暂不考虑收购落地，我们预计公司2023及2024年归母净利润分别为167及190亿元。海尔是板块内全球化高端化最成功的公司，盈利提升潜力较大，我们给予公司2024年13倍PE，目标价26.17元，维持“买入”评级。

●2023-12-12 捷佳伟创：2023年三季报点评：Q3业绩稳定增长，实现光伏电池设备全技术路径布局 (东方财富证券 周旭辉)

●公司专注于光伏电池设备技术与工艺研发，实现多技术路径全面布局，同时积极拓展半导体领域相关业务，受益于于下游TOPCon产能持续扩张，公司新签订单规模稳定增长，我们预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为89.00/140.65/195.95亿元，归母净利润分别为14.59/22.69/29.61亿元，EPS分别为4.19/6.52/8.50元，对应PE分别为15.80/10.16/7.79倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-12-12 天宜上佳：拐点已至，成本优异，立足碳基平台发展可期 (首创证券 董海军)

●预计公司2023-2025归母净利润分别为3.9/7.9/11.5亿元，同比增长116.4%/104.2%/44.9%，对应EPS为0.69/1.41/2.04元，当前股价对应估值为24X/11X/8X。考虑到天宜上佳短期各业务拐点将至，中期各领域优势突出，长期立足碳基复合材料平台，发展可期，我们维持公司“买入”评级。

●2023-12-12 海力风电：持续扩充优质产能，迎海风行业复苏 (国元证券 龚斯闻)

●受益海风景气度上行，公司业绩有望反转。受2023年海上风电建设不及预期的影响，公司业绩短暂承压。我们认为伴随着各地海风项目的启动，海风行业已迎来边际拐点。公司积极推进新增项目落地，陆续释放各基地产能，具备较强的成长性。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.1/7.8/12.8亿元，同比分别增长-46.7%/615.7%/64.2%。当前股价对应PE分别为115.5/16.1/9.8倍，维持“增持”评级。