天孚通信(300394)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 天孚通信：公司积极拓展产能，CPO配套打开成长空间 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,许梓豪,陈光毅,王灵境)

●2026年4月7日，公司发布年报，2026年4月20日，公司发布2026年一季度财报。预计公司2026-2028年实现归母净利润32.82、41.82、59.66亿元，对应4月24日收盘价的PE为76.9、60.3和42.3倍，维持“增持”评级。

●2026-04-26 天孚通信：季报点评：业绩符合预期，持续扩产布局前沿光互联方向 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●公司是国内领先的光器件龙头，持续受益于AI建设浪潮，我们上调2026年-2028年收入利润指引，预计公司2026-2028年营业收入为98/129/160亿元，归母净利润为35/48/62亿元，对应PE分别为73/52/41倍，维持“买入”评级。

●2026-04-24 天孚通信：有源光器件业务收入大幅增长，AI驱动市场需求不断提升 (长城证券 侯宾,姚久花,李心怡)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为32.79/42.49/59.43亿元，2026-2028年EPS分别为4.22/5.46/7.65元，当前股价对应PE分别为83/64/46倍。鉴于光通信行业需求稳定增长，公司作为核心光器件供应商，前瞻布局1.6T及CPO产品，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-04-21 天孚通信：2026年一季报点评：AI需求驱动业绩高增，拟H股上市打开全球化成长空间 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●我们维持公司2026-2028年的归母净利预测为32.4/42.1/57.4元，当前市值对应2026-2028年PE为85/65/48倍。公司在1.6T和CPO等布局领先卡位优秀，有望核心受益行业需求释放，维持“买入”评级。

●2026-04-21 天孚通信：季报点评：Q1业绩延续同比向好态势 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，分别为37.24/44.12/65.66亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为93x，考虑到公司有望在CPO市场中卡位领先，给予公司2026年97xPE(前值：84x，主因可比公司估值变化)，对应目标价464.65元(前值：402.43元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-28 华润微：年报点评：一季度业绩大幅增长，受益AI对业务拉动 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司26-28年每股净资产为18.09/19.02/20.08元(原26-27年预测为18.29/19.38元)，主要调整了营收与毛利率。选择可比公司26年平均3.7倍PB进行估值，对应目标价66.94元，维持买入评级。

●2026-04-28 龙磁科技：营收同比大增，AI芯片电感放量在即 (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●龙磁科技发布公告，2026年一季度营业收入3.35亿元，同比增长30.43%；归属于上市公司股东的净利润为2758.70万元，同比下降3.11%；扣非归母净利润为2491.79万元，同比下降1.99%；经营现金流净额为1290.67万元，同比增长290.96%；EPS(全面摊薄)为0.2313元。预计公司2026-2028年营收18.7/34.4/46.8亿元，归母净利润2.9/6.0/9.2亿元，对应PE为38/18/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 欧陆通：AI高功率产品表现亮眼，海外突破打开长期空间 (东方财富证券 王舫朝)

●欧陆通为电源行业领军者，未来有望充分受益于AI服务器大力发展下高功率服务器电源的高增长。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营收为53.42/63.09/75.33亿元，同比增长19.71%/18.10%/19.41%；归母净利润为4.05/4.98/6.21亿元，同比增长65.88%/22.95%/24.88%。对应2026年4月23日最新收盘价，PE分别为96.17/78.22/62.63倍。我们认为公司在电源领域有技术优势，可以享受AI高性能服务器发展带来的高功率服务器电源需求增长红利。维持“增持”评级。

●2026-04-28 帝奥微：2025年收入增长6.8%，短期利润承压 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●公司加大研发投入影响短期利润，我们下调公司2026-2027年归母净利润至0.61/0.89亿元(前值为0.90/1.28亿元亿元)，预计2028年归母净利润为1.15亿元。对应2026年4月26日股价的PE分别为120/81/63x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 天赐材料：季报点评：溶剂添加剂贡献利润弹性 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●基于LiFSI、VC等自供带来的盈利贡献，华泰研究上调公司2026–2028年归母净利润预测至71.72/76.94/80.52亿元，分别上修25%/7%/4%。参考可比公司2026年平均PE24倍，给予目标价84.48元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 欧陆通：季报点评：原材料/市场竞争/汇率等影响Q1利润 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●华泰研究维持公司2026-2028年归母净利润预测为3.92亿元、6.45亿元和9.06亿元，对应EPS为3.60元、5.92元和8.31元。基于公司与海外客户深度合作及业务结构优化，维持2027年70倍PE估值，目标价414.28元，投资评级为“增持”。

●2026-04-28 士兰微：年报点评：Q4毛利承压，26年有望随行业复苏 (华泰证券 汤仕翯)

●我们认为公司的营业收入随着其产品线的完善快速增长，同时通过新的产品工艺持续改善自身盈利能力，有望助力公司穿越周期。我们预期26/27/28E收入预测150.6/174.1/199.0亿元，由于25年毛利率复苏不及预期，我们略微下调26/27年毛利率预测至20.7/21.9%并新增28年预测22.6%(26/27年前值22.1/23.8%)，因此我们预期26/27/28年归母净利润7.9/10.4/13.1亿元(较26/27年前值8.5/12.0亿元下调7/14%)。基于26年每股净资产7.67元预期，我们给予公司4.3x2026E PB，较可比公司平均的3.6x溢价20%(下调溢价率，主要考虑公司毛利率压力以及在12寸模拟和8寸SiC产线未来的资产投入规划较大)，下调目标价至33.13元(前值：36.63元，基于2026年4.5X PB)，维持“增持”评级。

●2026-04-27 TCL科技：质效双升 (中邮证券 吴文吉)

●2025年公司实现营业收入1840.6亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润45.2亿元，同比大幅增长188.8%，盈利端实现跨越式提升；经营活动产生的现金流量净额达440.2亿元，同比增长49.1%，我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入2157/2374/2557亿元，实现归母净利润分别为75.6/102.4/140.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 芯动联科：订单交付波动不改中长期高端MEMS成长前景 (华泰证券 郇正林,宋亭亭,汤仕翯,张宇)

●鉴于订单交付波动，华泰证券下调2026–2027年收入预测至7.4亿/10.3亿元(前值9.7亿/13.6亿元)，归母净利润至4.0亿/5.8亿元(前值5.0亿/6.9亿元)，新增2028年预测为13.6亿元营收、7.9亿元净利。基于2026年60.7倍PE(含20%溢价)，目标价下调至60.63元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 经纬恒润：年报点评：关注26年智驾产品放量交付 (华泰证券 宋亭亭,张宇,汤仕翯)

●公司积极布局高端装备电子、智能运输及工业智能等新方向，在低空经济、商业航天、无人运输及工业机器人等领域进行前瞻布局，有望打开中长期成长空间。基于SOTP估值法，华泰证券小幅下调2026/27年营收预测至90.2/109.49亿元，归母净利润预测至3.22/5.47亿元，并维持“买入”评级，目标价144.46元。风险提示包括新能源汽车需求复苏不及预期及新产品量产落地不及预期。