金卡智能(300349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-23 金卡智能：年报点评：25年净利承压，海外市场快速开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司下游市场需求的波动，以及公司部分订单交付节奏影响，我们下调公司2026-2027年收入与净利润预测，并引入2028年预期，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.20/3.75/4.26亿元(下调幅度：7%/7%/-)，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为21x，给予公司2026年21xPE(前值：2025年22xPE)，对应目标价16.16元(前值：15.75元，目标价提升主因估值切换至2026年)，维持“增持”评级。

●2025-11-02 金卡智能：毛利率季度企稳，过程计量实现重点客户突破 (华西证券 马军,柳珏廷)

●公司作为计量行业龙头，民用燃气受益于旧管改造项目推动，工商业受整体宏观经济环境影响，预计整体毛利率受产品结构影响。看好公司战略布局产业后续发力，国产替代需求拉动整体业绩回升。维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为31.9/35.1/38.8亿元，预计每股收益分别为0.82/0.93/1.04元，对应2025年10月31日14.56元/股收盘价，PE分别为17.67/15.69/13.97倍，维持“买入”评级。

●2025-10-25 金卡智能：季报点评：Q3营收稳健增长，费用管控良好 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司综合毛利率的波动，我们下调公司毛利率以及业绩预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.00/3.46/4.03(前值：3.33/3.65/4.05)亿元，可比公司2025年Wind一致预期PE均值为22x，给予公司2025年22xPE，对应目标价15.75元(前值：15.13元，对应PE19x)，维持“增持”评级。

●2025-08-31 金卡智能：工商业毛利承压，战略布局领域静待收获 (华西证券 马军,柳珏廷)

●公司作为计量行业龙头，民用燃气受益于旧管改造项目推动，工商业受整体宏观经济环境影响，预计整体毛利率受产品结构影响。看好公司战略布局产业后续发力，国产替代需求拉动整体业绩回升。调整盈利预测，预计2025-2027年营收分别由31.8/35.2/39.3亿元调整为31.9/35.1/38.8亿元，预计每股收益分别由0.98/1.08/1.20元调整为0.82/0.93/1.04元，对应2025年8月29日12.80元/股收盘价，PE分别为15.5/13.8/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-08-27 金卡智能：中报点评：Q2业绩环比改善，海外市场快速突破 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●基于当前订单交付节奏和毛利率波动，华泰研究将公司2025-2027年的归母净利润预期调整至3.33亿、3.65亿和4.05亿元，较此前预测下调约20%。根据Wind一致预期，2025年可比公司平均PE为19倍，因此给予金卡智能2025年目标价15.13元，并维持“增持”评级。尽管整体盈利预测有所下调，但公司作为国内智慧燃气表龙头的地位依然稳固，未来有望受益于行业渗透率提升以及海外市场扩展。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-05-14 宏景科技：算力业务已具规模，迈向下一成长期 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们认为，公司正处于从传统智慧城市业务向算力服务高速转型的关键阶段，是国内稀缺的算力服务转型标的，财务数据呈现出“营收爆发、利润修复、现金流改善”的典型成长特征，看好公司中长期伴随算租景气度持续性发展机遇。我们预计公司2026-2028年营收为41.16、106.54、170.04亿元，同比+248.39%、158.82%、59.6%；归母净利润为2.13、6.92、11.01亿元，同比+704.95%、225.18%、58.97%。

●2026-05-13 索辰科技：营收增长稳健，物理AI实现落地收入 (中泰证券 刘一哲,苏仪)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。根据公司已披露的收并购进展与对应标的经营数据，以及考虑到公司下游行业景气度持续较好，我们预测2026-2028年公司营收分别为5.87/6.96/8.18亿元(2026-2027年原预测值为7.67/9.15亿元)，归母净利润分别为0.71/1.03/1.39亿元(2026-2027年原预测值为1.26/1.55亿元)。考虑到公司因并购而增加较多人员，短期利润端或受到人员支出一定侵蚀，我们调整公司为“增持”评级。

●2026-05-13 润泽科技：AIDC业务高速增长，开启出海新征程 (西部证券 陈彤,张璟)

●2025年公司实现营业收入56.74亿元，同比+29.99%；实现归母净利润50.50亿元，同比+182.07%，主要系公司将全资孙公司转让至公募REIT产生37.51亿元股权处置收益所致。预计26/27/28年公司归母净利润为33亿元/42亿元/52亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-12 鼎捷数智：延续稳健增长，AI战略成效显著 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们看好公司AI商业化远期成长，以及东南亚新兴市场有望为公司贡献持续增量。我们预计2026-2028年公司营业总收入分别为26.63、29.40、32.54亿元，同比增长9.46%、10.38%、10.69%，归母净利润分别为2.09、2.60、3.10亿元，同比增长28.09%、24.16%、19.32%。维持“增持”评级。

●2026-05-12 鼎捷数智：企业智能运行空间（EIOSpace）即将发布 (国投证券 赵阳,杨楠,夏瀛韬)

●鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验，长期深耕制造业数智化转型和AI应用落地。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为26.67/29.29/32.20亿元，净利润分别为2.10/2.51/3.01亿元。由于公司AI业务还在投入期，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价49.03元，相当于2026年5倍的动态市销率。

●2026-05-12 软通动力：战略转型致利润短期承压，AI算力打开增长空间 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收400.35、455.28、512.81亿元，同比增速分别为14.09%、13.72%、12.64%；分别实现归母净利润3.27、4.22、5.40亿元，同比增速分别为58.63%、29.12%、27.96%基本每股收益分别为0.32、0.41、0.52元，对应2026年5月8日收盘价41.80元，PE分别为132.35、102.50、80.10，维持“买入”评级。

●2026-05-12 润建股份：算力业务大幅增长，转型“Token”工厂 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们认为，润建股份凭借其在广西及东南亚地区前瞻性部署的算力基础设施与运维能力，已成为面向东盟的核心算力节点。随着全球AI大模型加速落地，以Token为计量单位的推理与训练需求呈指数级膨胀，公司有望打开长期增长空间。我们预测，公司2026-2028年预计实现营收124.52、153.68、184.85亿元，同比+20.32%、23.42%、20.28%；实现归母净利润3.93、6.94、10.16亿元，同比+936.46%、76.48%、46.50%。

●2026-05-12 晶晨股份：26Q1延续稳增趋势，新品放量持续支撑成长 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●1)25全年收入67.9亿元，yoy+14.6%，归母8.7亿元，yoy+6.2%，扣非归母7.7亿元，yoy+2.5%；25Q4收入17.2亿元，yoy+33.9%，qoq-1.1%，归母1.8亿元，yoy-23.2%，qoq-12.9%，扣非归母1.4亿元，yoy-29.7%，qoq-21.5%。2)26Q1收入19.0亿元，yoy+23.9%，qoq+10.1%，归母1.7亿元，yoy-8.0%，qoq-1.1%，扣非归母1.6亿元，yoy-4.6%，qoq+19.5%。考虑到新品放量，我们上调2026-2028年净利润为14.80/19.14/24.47亿(26/27年前值13.80/17.47亿)，对应PE估值分别为32/25/20倍，维持“买入”评级。

●2026-05-12 中控技术：TPT破局引领，天时地利待缚苍龙 (兴业证券 蒋佳霖,杨本鸿)

●中控技术作为工控领域龙头，战略性All inAI，TPT作为拳头产品，有望助力公司在AI时代弯道超车，重塑业态逻辑，实现中长期持续高成长。参考业绩快报及股权激励目标，同时AI收入占比有望提升带来盈利能力优化，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为6.50/11.47/18.27亿元，同比变动47.2%/76.5%/59.3%，对应5月11日收盘价PE为99.9x/56.6x/35.5x，维持“增持”评级。

●2026-05-12 天融信：营收结构有所改善，成本费用管控成效显著 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为28.24/31.22/34.57亿元(2026-2027年原预测值分别为33.44/36.61亿元)，归母净利润分别为1.26/1.68/2.07亿元(2026-2027年原预测值分别为2.37/3.24亿元)。公司持续在网络安全领域保持领先地位，智算云业务持续快速增长，并加快AI研究与应用，我们认为公司业绩有望持续恢复，维持“买入”评级。