海伦钢琴(300329)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-05-28 海伦钢琴：与中央音乐学院双品牌开展智能钢琴教室业务 (招商证券 濮冬燕,李宏鹏,郑恺)

●公司本次中央音乐学院合作，提了了品牌影响力、教材&教师专业性，有助于智能钢琴业务的开展，为公司成为国内艺术培训连锁品牌迈开重要一步。预计2019-2020年EPS分别为：0.28、0.37元，同比分别为：28%、30%，维持“强烈推荐-A”评级。

●2019-04-26 海伦钢琴：19Q1收入如期增长，利润受研发等费用影响略有下滑 (招商证券 濮冬燕,李宏鹏,郑恺)

●公司不断提升研发能力，丰富公司产品型号，提高产品品质，增强品牌宣传力度，积极开拓国内外市场；同时积极推进智能钢琴及艺术教育培训项目，19年新业务有望加入开展。2019-2021年EPS分别为：0.27、0.32、0.38元，同比分别为：27%、19%、17%，维持“强烈推荐-A”评级。

●2019-04-16 海伦钢琴：钢琴价量稳步齐升，教育新业务19年或将加速发展 (招商证券 濮冬燕,李宏鹏,郑恺)

●公司经过多年影响力积累，钢琴销售价量稳步齐升；同时研发的“6+1”智能钢琴教室和智能钢琴Ipiano产品不断提升，19年新业务有望加入开展。2019-2021年EPS分别为：0.27、0.32、0.38元，同比分别为：27%、19%、17%，维持“强烈推荐-A”评级。

●2018-07-12 海伦钢琴：股权激励调动员工积极性，促进钢琴销售及艺术培训业务 (招商证券 濮冬燕,李宏鹏,郑恺)

●公司经过多年的研发投入积累了良好的口碑影响力，销量开始大幅度跑赢行业，同时受益于消费升级产品结构不断提升，未来有望保持价量齐升的良好局面。上调2018-2020年EPS分别为：0.25、0.31、0.39元，同比分别为：52%、26%、25%，对应18年PE、PB分别为：31、2.2，维持“强烈推荐-A”评级。

●2018-04-13 海伦钢琴：品牌积累促进公司产品量价提升 (招商证券 濮冬燕,李宏鹏,郑恺)

●公司经过多年的研发投入积累了良好的口碑影响力，销量开始大幅度跑赢行业，同时受益于消费升级产品结构不断提升，未来有望保持价量齐升的良好局面。2018-2020年EPS分别为：0.22、0.27、0.33元，同比分别为：35%、20%、23%，对应18年PE、PB分别为：37、2.4，维持“强烈推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-30 陕西旅游：业绩阶段性承压，关注客流修复与外延拓展 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到核心项目《长恨歌》停演对短期业绩造成冲击，我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.33/4.93/5.44亿元，对应PE为20.7/18.2/16.5倍。公司依托华清宫和华山核心旅游资源，演艺及索道业务盈利能力优越，上市募投项目有序落地有望增厚业绩，打开成长空间，维持买入评级。

●2026-04-29 行动教育：2026年开局良好，营收、业绩及收款同比均表现强劲 (国信证券 曾光)

●2026Q1公司营收、业绩及销售收款同比增速亮眼，持续验证AI赋能与到课率回升共驱的利润弹性，以及大客户战略与百校计划的前瞻性布局成效。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.88/4.46/5.11亿元，当前市值对应PE约为20/17/15x。公司上市以来维持高现金分红，也有望进一步增强资金偏好，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 晨光股份：季报点评：Q1平稳开局，零售大店收入增长提速 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为14.55/16.07/17.68亿元，对应EPS为1.58/1.75/1.92元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值为25倍，考虑到终端需求待复苏，且公司B端业务占比高于可比公司，维持26年21倍目标PE，维持目标价33.18元和“增持”评级。

●2026-04-29 行动教育：2026年一季报点评：业绩高增，百校计划继续推进 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营收利润预计逐步兑现增速。维持预计公司2026-2028年营业收入为9.38/10.82/12.44亿元，2026-2028年归母净利润分别为4.15/4.78/5.45亿元，对应2026-2028年PE估值为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 华策影视：年报及1季报点评：算力业务快速增长，影视业务表现稳健 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑到影视剧行业压力，我们下调26/27年预测、新增28年盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为3.45/3.99/4.72亿元(原26/27年预测分别为4.43/5.16亿元)；摊薄EPS=0.18/0.21/0.25元，当前股价对应PE=50/43/37x。公司影视剧行业龙头地位稳固，算力服务有望打造新增长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 南方传媒：2025&2026Q1财报点评：基本盘稳健提质，AI与数字化转型加速 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,王春宸)

●公司背靠广东省，具备地区人口优势，主业稳健向上，积极拥抱Al和新业态，未来业绩有望保持稳定，据此我们预测公司2026-2028年营业收入分别为87.04/87.54/87.9亿元，归母净利润分别为11.08/11.56/12.07亿元，对应PE分别为10/10/9x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 儒意电影：2025年&2026Q1业绩点评：关注电影释放节奏和表现，全面推进“超级娱乐空间”战略落地 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预计2026-2028年公司营业收入129.13/139.97/145.61亿元，归母净利润分别为10.78/12.73/14.39亿元，对应PE为19/16/14X。公司作为国内影院投资行业龙头，票房市占率稳健，内容优势逐步强化，深化“超级娱乐空间”战略，有望重塑增长逻辑。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-29 晨光股份：26Q1业绩稳健，零售大店业务较快增长 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●传统核心业务品牌、产品、渠道端优势明显，零售大店业务已跑通商业模式，办公直销业务渠道端壁垒深厚，一体两翼业务发展逻辑清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为271.19/288.96/303.42亿元，分别同比增长8.2%/6.6%/5%；归母净利润分别为14.5/15.93/17.43亿元，分别同比增长10.7%/9.8%/9.4%；EPS分别为1.57/1.73/1.89元，对应PE分别为15.84/14.42/13.18倍。维持“买入”评级。

●2026-04-29 凤凰传媒：季报点评：短期业绩承压不改长期配置价值 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.72/18.15/19.28亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.4x，考虑公司行业龙头地位、资产质量优质、高比例分红持续兑现，给予26年16x PE估值，维持目标价10.51元。维持“买入”评级。

●2026-04-29 共创草坪：26Q1延续较快增长趋势，期待价格提升 (华西证券 唐爽爽,徐林锋)

●我们分析，1)从收入端来看，随着越南生产基地建设三期项目预计新增4000万平方米产能，下游美洲有望保持较快增长、欧洲有望逐步恢复，销量仍有望保持较快增长，且原材料涨价背景下，不排除今年价格有望提升；2)维持盈利预测，维持26-27年收入预测38.42/42.20亿元，新增28年收入预测50.00亿元；维持26-27年归母净利4.47/8.43亿元，新增28年归母净利预测9.72亿元；对应维持26-27年EPS1.86/2.10元，新增28年EPS预测2.42元，2026年4月29日收盘价44.02元对应26/27/28年PE分别为24/21/18X，维持“买入”评级。