中际旭创(300308)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-27 中际旭创：龙头交付优势充分体现，Scaleup光连接产品有望继续保持领先 (山西证券 张天)

●我们预计公司2026-2028年归母公司净利润分别为369.0/655.3/946.6亿元，同比增长分别为241.7%/77.6%/44.5%，不考虑港股发行等对应EPS分别为33.1/58.8/85.0元，5月26日收盘价对应PE为33.3/18.7/13.0倍，考虑到公司在全球AI光模块的核心卡位和独特的交付优势，盈利能力将继续体现，维持“买入-A”评级。

●2026-05-23 中际旭创：全球光模块龙头，AI算力驱动业绩高增 (天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●我们认为，AI算力需求持续增长，公司作为全球光模块龙头，深度受益于下游大客户CapEx增长。公司的光模块产品领先的技术研发实力以及全面量产交付能力位居行业前列，营收与利润规模有望持续再上台阶。我们预计公司26-28年归母净利润为272.46/587.37/834.25亿元，对应年PE为42.42/19.68/13.86X，维持“买入”评级。

●2026-05-17 中际旭创：AI算力需求持续兑现，高速光模块放量驱动业绩高增 (中泰证券 杨雷,孙悦文)

●我们认为，公司一季度业绩充分验证AI算力需求向高速光模块环节的持续传导。公司收入和利润均实现高增，毛利率和净利率保持较高水平，显示公司不仅受益于行业高景气，也具备较强的产品结构优化和规模交付能力。短期看，1.6T逐季放量、800G高景气延续、部分客户全年订单落地，将继续支撑公司业绩增长；中期看，3.2T、6.4TNPO、12.8TXPO、硅光和相干等产品技术储备，有望打开下一阶段成长空间。鉴于以上结论，我们大幅上修业绩预期，预计2026-2028年净利润为348.87亿元/533.17亿元/829.79亿元（原26-27年预测值为110.12亿元/129.39亿元），EPS分别为31.33/47.88/74.51元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中际旭创：2026年一季报点评：800G放量驱动业绩兑现，1.6T开启新一轮成长接力 (西南证券 叶泽佑)

●预计2026-2028年EPS分别为22.36元、35.37元、65.71元，对应PE分别为38倍、24倍、13倍。公司26年规划目标积极，改革动作持续落地，看好全年加速成长，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-04-29 中际旭创：26Q1业绩点评：800G/1.6T高速模块持续放量，产品结构优化 (西部证券 陈彤,张璟)

●AI需求驱动业绩爆发，800G/1.6T产品放量增长。2026年一季度公司实现营收195.0亿元，同比+192.12%、环比+47.3%；实现归母净利润57.35亿元，同比+262.28%、环比+56.5%。业绩高速增长主要受益于AI等下游市场需求持续强劲，公司800G、1.6T等高端产品出货量持续增长。扣非归母净利润57.2亿元，同比+264.56%。预计公司26-28年归母净利润296亿元/524亿元/732亿元，对应P/E32倍/18倍/13倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-02 汉朔科技：电子价签龙头重回增长轨道，全面布局门店数字孪生平台 (山西证券 张天)

●我们预计公司2026-2028年归母公司净利润为6.4/10.1/14.0亿元，同比增长40.5%/58.3%/39.3%，对应EPS为1.50/2.38/3.31元，6月1日收盘价对应PE为30.2/19.0/13.7倍。我们认为北美、欧洲新拓大客户和智能购物车有望创造增长动能，零售数字孪生新品有望凸显AI赋能价值，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2026-06-02 当升科技：Cathode shipments grow rapidly YoY,profitability remains solid and improving (中信建投 许琳)

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●2026-06-02 上海瀚讯：定增加码投入“通信+无人”，千帆星座发射有望加速 (山西证券 张天)

●我们预计公司2026-2028年归母公司净利润分别为-0.5/0.6/1.9亿元，同比增长56.8%/205.6%/235.5%，暂不考虑定增摊薄对应EPS为-0.08/0.09/0.30元，6月1日收盘价对应PE为-384.2/363.7/108.4倍。公司收入放量尚需卫星发射、装备采购节奏等客观因素改善，但商业航天发展加速为确定事件或率先拉动远期估值上行，维持“增持-A”评级。

●2026-06-02 锐捷网络：从高端交换机到光模块全链条布局的网络设备龙头 (开源证券 蒋颖)

●我们认为公司战略卡位新技术或添新增长点，预计公司2026-2028年营业收入分别为182.18、230.97、291.49亿元，归母净利润分别为16.05、21.13、27.31亿元，当前收盘价对应PE为42.7倍、32.5倍、25.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-02 绿联科技：从消费电子品类到AI家庭数据中枢，双轮驱动业绩增长 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为3C消费电子领域头部企业，一方面将持续分享海内外需求升级、硬件产品创新带来的行业增长红利。另外积极推动产品向个性化、智能化及AI结合方向发展，带动中长期持续业绩增长。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.86/14.09/17.76亿元，增长54.17%/29.67%/26.1%。综合绝对及相对估值，认为公司2026年股票合理估值区间在87.8-93.9元/股之间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-06-01 仕佳光子：光芯片和光互联领军企业不断破圈成长 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●仕佳光子主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产线集中于光模块产业链上端，主要包括光芯片（有源：EML、DFB芯片；无源：PLC、AWG芯片）及光传输器件（MPO、FAU）等细分产品，广泛应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。公司于2026年4月18日发布股权激励计划，我们认为一方面彰显公司发展信心，另一方面有助于调动员工积极性，AIDC建设、芯片国产替代、电信网络建设等或催化公司β长期成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.50亿元、12.83亿元、19.83亿元，当前收盘价对应PE为113.2倍、57.3倍、37.1倍，维持“买入”评级。

●2026-06-01 航天电器：业绩增长稳健，未来多点开花 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●预计公司未来三年的归母净利润分别为3.68/4.42/5.07亿元，相应2026年至2028年EPS分别为0.81/0.97/1.11元，PE为94.89、78.99、68.83倍，维持“增持”评级。

●2026-06-01 高德红外：完整装备系统总体贡献增量，拉动业绩显著提升 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●军品领域公司军用市场建立了技术+资质+人才的高壁垒，具备综合武器系统的技术研发实力。公司型号项目业务比重将逐步向完整装备系统总体倾斜，持续为公司贡献新的收入和利润增长。民用市场辅助驾驶领域实现新突破，加快拓展安防、消费电子、机器视觉及海外市场，联合行业巨头切入海量新兴市场。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为11.33、14.48、18.84亿元，同比增长分别为65.10%、27.80%、30.12%，EPS分别为0.27、0.34、0.44元，当前股价对应2026-2028年PE分别为48.52、37.96、29.18，维持“买入”评级。

●2026-06-01 国睿科技：军贸趋势稳步向好，奠定业绩增长基础 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●预计公司未来三年的归母净利润分别为7.54/9.29/10.94亿元，相应2026年至2028年EPS分别为0.61/0.75/0.88元，PE为41.08、33.32、28.29倍，给予“买入”评级。

●2026-06-01 燕东微：12吋SOI硅光积极布局，8吋SiN硅光开始起量 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/38/52亿元，归母净利润分别为-13/-17/-14亿元，近几年公司持续进行12英寸扩产，新增设备陆续转固面临较大折旧压力，叠加股权激励费用摊销，近几年利润承压，后续随着产能陆续释放，利润有望改善。维持“增持”评级。