云意电气(300304)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 云意电气：汽车智能电源控制器龙头，雨刮等新业务快速成长 (中信建投 秦基栗,邓皓烛)

●预计公司2024-2025年归母净利润分别为4.09和5.37亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。公司存在不能如期完成新产品开发或新产品未通过认证从而影响公司经营业绩和盈利能力的风险。本次盈利预测中考虑新客户的开拓假设24、25年功率半导体产品分别较23年增加0.8、1.6亿元，若客户需求放量不及预期导致功率半导体没有增长，将导致24、25年营收下降为22.14、28.99亿元。

●2018-03-23 云意电气：产品智能升级，短期业绩承压 (万联证券 宋江波)

●公司为我国车用电源控制器细分龙头，第三代LIN总线智能电源控制器销售占比的提升有望改善公司产品结构，打开公司长期利润空间。募投项目进展延期且下游汽车产销量增速放缓，短期影响公司业绩。我们预计公司2018-2019年EPS分别为0.17、0.20元/股，结合2018年03月23日收盘价6.21元/股，对应的PE分别为36.13倍和31.77倍，给予谨慎“增持”评级。

●2016-11-30 云意电气：中小市值主题精选系列之云意电气深度报告：整流器龙头，业绩提速 (东兴证券 徐昊)

●预计公司2016年-2018年归属于上市公司股东净利润分别为0.92亿元、1.31亿元和1.67亿元；每股收益分别为0.40元0.57元和0.73元。给予公司6个月目标价54.15元，给予公司“强烈推荐”评级。

●2016-10-25 云意电气：客户产品结构双升提振业绩，期待大功率二极管放量 (银河证券 王华君)

●公司目前已成功进入主流合资厂商的配套系统，为营收和毛利率都带来了新的增长点。同时LIN总线二三季度的放量为提升营收和综合毛利率做了核心贡献。另外，公司收购云博科技85%股权进一步夯实主业，将实现产品结构和客户资源的优势互补。我们预计公司2016-2017年公司归母净利润分别为1.25亿、1.6亿，对应摊薄EPS0.55、0.70元，PE48X、38X，维持”推荐”评级。

●2016-08-08 云意电气：中报点评：盈利能力持续提升 (东方证券 蒯剑,胡誉镜)

●我们预测公司2016-2018年每股收益分别为0.50、0.67和0.77元(原预测为0.48、0.65和0.74元)，根据可比公司，我们给予公司2016年63倍P/E估值，对应目标价为31.5元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-04-24 拓普集团：2023年年报点评：2023Q4业绩符合预期，汽零+机器人共同驱动成长 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司新项目的量产进度以及下游配套客户的销量情况，我们将公司2024-2025年归母净利润的预测调整为28.33亿元、35.97亿元(前值为30.04亿元、40.53亿元)，新增公司2026年归母净利润预测值45.51亿元。对应EPS分别为2.44元、3.09元、3.91元，市盈率分别为22.17倍、17.46倍、13.80倍，考虑到公司作为Tier0.5级供应商，后续新客户增量持续释放，叠加电驱系统产品未来发展空间广阔，因此维持“买入”评级。

●2024-04-24 隆盛科技：2023年报及2024一季报点评：EGR+新能源业务双轮驱动，业绩保持快速增长 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●考虑公司EGR+新能源业务下游客户需求旺盛，业绩有望保持快速增长。我们预计公司24-26年实现归母净利润2.30/3.01/3.64亿元，同比+56.7%/+30.6%/+21.1%，EPS为1.00/1.30/1.58元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 拓普集团：2023年年报点评：车端业绩稳健增长，机器人业务奇点将至 (西部证券 齐天翔)

●“8+1”产品平台化战略，加速成长国际Tier1。我们预计2024-2026年，公司营收分别为274/353/414亿元；归母净利润为28/39/49亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 隆盛科技：23年全年营收同比+59%，EGR、新能源业务持续放量 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司是自主EGR和马达铁芯业务双龙头，各项业务在手订单饱满；EGR业务受益商用车复苏及混动车加速渗透，马达铁芯业务新产能陆续落地有利于在手订单释放。预计公司2024-2025年归母净利润2.3亿元、3.2亿元，对应当前股价PE为15X、11X，给予“买入”评级。

●2024-04-23 拓普集团：2023年收入业绩稳健增长，Tier0.5模式持续推进 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政,肖碧海)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.7/36.5/45.8亿元，对应当前股价PE为20.8/16.4/13.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 拓普集团：系列点评四：利润持续向上，“车+机器人”协同 (民生证券 崔琰)

●公司是特斯拉产业链高业绩弹性标的，凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力，有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。看好公司主要客户需求变化和轻量化、智能驾驶系统、热管理系统、机器人执行器业务的成长性，以及规模效应驱动利润率的提升，预计公司2024-2026年收入为275.05/361.02/430.27亿元，归母净利润为28.03/38.27/46.39亿元，对应EPS为2.41/3.29/3.99元，对应2024年4月22日51.50元/股的收盘价，PE分别为21/16/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 拓普集团：新产品量产加速客户拓展，机器人执行器打开业绩第二增长通道 (银河证券 石金漫)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为259.98/312.10/376.94亿元，归母净利润分别为28.67/37.18/46.75亿元，对应摊薄EPS分别为2.47元、3.20元、4.02元，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 宇通客车：传承优秀基因，走向世界龙头 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，维持归母净利润为29.7/39.8/49.5亿元，同比+63%/+34%/+24%，对应EPS为1.3/1.8/2.2元，对应PE为18/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 北特科技：主营汽车底盘零部件，进军人形机器人产业链 (山西证券 潘宁河,王德坤,刘斌)

●公司估值略高于可比公司，考虑到公司基本盘稳健、铝合金业务贡献增量在即及潜在的丝杠产品量产能力，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2024-04-23 科博达：域控产品持续放量，加速海外基地建设扩大全球市场业务 (东海证券 黄涵虚)

●公司灯控主业在全球客户中的份额持续提升，域控、Efuse等新产品拓展顺利调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润8.77亿元、11.34亿元、13.91亿元(原2024-2025年预测为8.36亿元、10.72亿元)，对应EPS为2.17元、2.81元、3.44元(原2024-2025年预测为2.07元、2.65元)，按2024年4月23日收盘价计算，对应PE为31X、24X19X，维持“买入”评级。