ST长方(300301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-29 ST长方：主业承压，转型教育志向不变 (兴业证券 李跃博)

●公司拥有领先的封装技术、先进的封装设备和严格的产品标准，虽然LED行业竞争激烈，但公司的品牌效应可保持基本的营收增长。未来的“双主业模式”，更将带来业务模式和经营规模的大幅改变。鉴于公司可能拥有的发展新机遇，预计公司17-19年EPS分别为0.04/0.06/0.08元，维持“增持”评级。

●2017-01-23 ST长方：幼教并购连续落子，LED龙头开启转型之路 (安信证券 焦娟)

●公司LED主业持续巩固，教育收购落子有力，内生增长、外延扩张共同推动盈利基础扩大。暂不考虑对贝壳金宝的投资收益，同时假设2017年完成对特蕾新的收购及并表，预计2016-2018年净利润分别为0.66亿元、1.56亿元、1.82亿元，EPS0.08元、0.20元、0.23元，对应当前股价PE为93、40、34倍。公司外延初启，后续收购落地带来市值增厚，估值向上弹性大，给予17年目标市值100亿，对应目标价12.66元，买入-A评级。

●2017-01-23 ST长方：立足led幼教双主业，直营中高端幼教航母起航 (东兴证券 杨若木,洪一)

●我们预计公司2016年-2018年营业收入分别为12.83亿元、15.55亿元和17.56亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.67亿元、1.36亿元和1.56亿元；每股收益分别为0.08元、0.17元和0.20元，对应PE分别为93、45和39倍。给予公司6个月目标价8.61元，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

●2016-12-26 ST长方：迎幼教产业东风，“LED+幼教”双主业起航 (安信证券 苏林洁)

●假设2017年特蕾新并表，结合LED业务贡献利润，我们预计2016-2018年净利润分别为1.09亿元、1.68亿元、2.13亿元，EPS0.14元、0.21元、0.27元，考虑到公司目前账上现金超8亿，同时借助资本市场优势在并购整合方面有一定杠杆优势，参考同类型转型教育公司估值，我们给予公司100亿目标市值，目标价12.65元，对应2017年60倍PE。

●2016-12-12 ST长方：1.2亿收购高端幼儿园贝壳金宝51%股权，幼教版图持续完善！ (天风证券 刘章明)

●上调盈利预测，给予买入评级。公司原主营业务为LED照明光源器件和LED照明产品的研发、设计、生产和销售，此前6亿元收购特蕾新60%股权标志着公司战略布局的全面落地；本次公司1.2亿收购高端幼儿园贝壳金宝51%股权，稳步推进外延扩张。我们预计公司16-19年EPS分别为0.14/0.19/0.23元，对应PE分别为67X/48X/40X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-18 正帆科技：半导体设备系列报告：营收及订单端实现高增，2026Q1曙光已现 (中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.52、5.58、7.89亿元，同比分别增长85.12%、121.14%、41.32%，对应2026-2028年PE估值分别为38.00x、17.18x、12.16x，维持“买入”评级。

●2026-04-17 德邦科技：公司业绩稳健增长，持续深耕高端电子封装材料领域 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●因公司智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料毛利率小幅下降，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.70/2.63/3.72亿元，每股收益分别为1.20/1.85/2.61元，对应PE分别为52.6/34.1/24.1倍。看好公司持续深耕高端电子封装材料领域，维持增持评级。

●2026-04-17 中际旭创：1.6T推动一季度盈利高速增长，后续业绩具备高确定性 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为334.75/590.85/911.71亿元，YOY分别为+210.03%/+76.50%/+54.31%；EPS分别为30.13/53.18/82.05元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为27/15/10倍，维持“买进”建议。

●2026-04-17 中际旭创：【国盛通信】中际旭创：Q1业绩全面爆发超预期，长期成长空间正持续打开 (国盛证券)

●基于公司在算力网络核心赛道中的领先地位和技术优势，预计2026-2028年归母净利润分别为320亿元、600.2亿元和767.1亿元，对应市盈率为28.1倍、15倍和11.7倍。维持“买入”评级。但需警惕AI大模型迭代及算力需求不及预期、新产品技术进展与交付延迟、市场竞争加剧导致毛利率承压，以及地缘政治和宏观经济波动的风险。

●2026-04-17 中际旭创：季报点评：Q1业绩全面爆发超预期，长期成长空间正持续打开 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●随着全球AI算力投资浪潮的深化，光模块的核心价值与业绩确定性再次被强劲的财报验证。考虑到公司超预期的盈利兑现能力、卓越的成本管控以及在下一代高速光互连技术上的领先地位，我们持续看好公司在算力网络核心赛道中的长期领跑优势与龙头溢价。我们预计公司2026-2028年归母净利润为320、600.2、767.1亿元，对应PE为28.1、15、11.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 长飞光纤：年报点评报告：25Q4净利润高速增长，有望充分受益于光纤行业景气向上 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,陈汇丰)

●人工智能时代下，光纤光缆供需结构持续改善，公司生产制造技术领先，同时持续强化海外业务布局、深入多元化产业，未来有望充分受益。预计公司2026-2028年归母净利润为61.25/91.02/124.91亿元(26-27年原值为13.23/16.92亿元)，维持“增持”评级。

●2026-04-17 海光信息：收入持续高增，新一代产品亟待放量 (中信建投 应瑛,方闻千)

●考虑公司新一代CPU和DCU有望在关键客户实现规模化放量，同时通过规模效益摊薄固定成本，公司利润增速整体将高于收入增速。预计公司2026-2028年营业收入分别为217.92/299.97/401.58亿元，同比分别增长51.57%/37.65%/33.87%，归母净利润为44.30/64.58/87.74亿元，同比分别增长74.08%/45.77%/35.86%，对应PE129/88/65倍，维持“买入”评级。

●2026-04-16 恒玄科技：BES 6100进展顺利，AI可穿戴开启新一轮成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年年报，2025年实现营业收入35.25亿元，同比增长8.02%；归母净利润5.94亿元，同比增长29.00%。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为39.5/50.4/65.2亿元，归母净利润分别为7.1/9.7/13.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-16 紫光股份：“算力×联接”协同优势，AI大时代领航者 (开源证券 蒋颖)

●2025年，公司实现毛利率、净利率分别为14.59%、2.24%，同比分别-2.80pct、-0.27pct。随着AIGC持续发展，AI服务器、高速交换机以及超节点需求有望加速释放，公司ICT业务有望持续受益，受业务释放节奏影响，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为27.98/32.44/40.23亿元(2026-2027年原29.58/35.80亿元)，当前股价对应PE为28.5/24.6/19.8倍，公司受益于国产集群发展，维持“买入”评级。

●2026-04-16 美迪凯：半导体光学行业迎来高景气，多点布局孕育成长新动能 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入10.50/14.69/19.14亿元，归母净利润0.19/0.62/1.58亿元，首次覆盖给予“增持”评级。公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入6.64亿元，同比增长36.72%。