安科瑞(300286)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-25 安科瑞：2024年三季报点评：下游需求持续疲弱，业绩不及市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到下游需求短期内可能无法显著改善，我们下调公司24-26年归母净利润为2.0/2.3/2.8亿元(原值为2.3/2.9/3.5亿元)，同比+2%/15%/18%，现价对应估值分别为21x、18x、15x，考虑到用电侧微电网解决方案长期空间仍旧广阔，维持“买入”评级。

●2024-10-24 安科瑞：季报点评：海外、EMS 3.0业务25年有望加速 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑下游客户项目开工滞后于预期，下调收入预测，预计24-26年收入为11.78亿元、14.73亿元、18.60亿元(前值12.97亿元、15.87亿元、19.73亿元)，维持毛利率提升、费用率下降预期，预计24-26年EPS分别为1.10、1.48、1.92元(前值2024-2026年1.20、1.53、2.02元)。参考可比公司25年19.2x PE(Wind一致预期)，考虑公司软件产品优势，给予公司25年25x PE，对应目标价37.00元(前值30.00元)，维持“买入”评级。

●2024-09-08 安科瑞：2024年中报点评：H1业绩增速放缓，出海业务加速突破 (浙商证券 汪磊)

●公司持续推进平台产品的转型升级，未来有望受益于微电网渗透率提升，我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润2.37、2.80、3.44亿元，对应PE分别为14.12、11.92、9.70倍。给予“买入”评级。

●2024-08-30 安科瑞：2024半年度报告点评：产品持续迭代升级，加大海外市场开拓 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计2024/2025/2026年归母净利润为2.30/2.73/3.21亿元，对应2024-2026年PE为15.4/12.9/11.0x，维持“增持”评级。

●2024-08-29 安科瑞：2024年半年报点评：积极推广迭代产品，加大海外市场开拓力度 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●我们维持原盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为2.42/3.03/3.80亿元，对应EPS分别为1.13/1.41/1.77元，当前股价对应24-26年PE分别为14/11/9倍。公司产品不断升级、销售渠道不断完善，加速布局海外市场助力未来成长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-10-28 蓝特光学：2024年三季报点评：业绩高增，关注微棱镜+玻非创新 (民生证券 方竞)

●预计24-26年归母净利润为2.7/3.8/4.8亿元，对应现价PE为35/25/20倍，公司微棱镜产品的竞争力较强、规模效应逐步凸显，玻非和晶圆产品在手机和AR等领域技术积淀较久，看好其长期发展，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 精测电子：半导体设备系列报告：半导体设备进入R&D收获期，Q3业绩大幅改善 (中信建投 吕娟,陈宣霖)

●预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为1.75、2.66、3.39亿元，同比分别增长16.81%、51.96%、27.06%，对应2024-2026年PE估值分别为97.34x、64.05x、50.41x，维持“买入”评级。

●2024-10-28 炬华科技：2024年三季报点评：业绩实现快速增长，盈利保持高水平 (太平洋证券 刘强,万伟)

●国内外智能电表市场保持较高景气度，公司业绩有望继续实现稳健增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为22.31亿元、26.26亿元、29.42亿元，同比增速分别为25.93%、17.73%、12.03%；归母净利润分别为6.61亿元、7.75亿元、9.06亿元，同比增速分别为8.83%、17.21%、16.90%；EPS分别为1.29/1.51/1.76元，当前股价对应PE分别为13/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 海兴电力：2024年三季报点评：业绩实现稳健增长，毛利率创近年新高 (太平洋证券 刘强,万伟)

●随着配用电业务受益于海内外需求的增长，公司业绩有望持续增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为52.68亿元、63.91亿元、74.09亿元，同比增速分别为25.41%、21.31%、15.93%；归母净利润分别为11.90亿元、14.06亿元、16.01亿元，同比增速分别为21.11%、18.15%、13.85%；EPS分别为2.43/2.88/3.28元，当前股价对应PE分别为16/14/12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 三星医疗：2024年三季报点评：毛利率创近年新高，海外配电快速突破 (太平洋证券 刘强,万伟)

●在配用电与医疗服务业务的双轮驱动下，公司业绩有望持续实现较快增长。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收分别为145.67亿元、177.96亿元、209.33亿元，同比增速分别为27.09%、22.16%、17.63%；归母净利润分别为23.06亿元、28.06亿元、33.34亿元，同比增速分别为21.13%、21.68%、18.83%；EPS分别为1.63/1.99/2.36元，当前股价对应PE分别为20/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 精测电子：半导体量测业务放量驱动成长 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●鉴于公司前三季度业绩，我们调整对公司2024-26年归母净利预测至2.1/3.6/4.6亿元(原预测为2024-26年归母净利为3.0/3.6/4.6亿元)，对应PE为82/48/38X。精测电子作为国内泛半导体检测设备龙头，半导体业务进入放量期，先进封装业务有望打开新的增长空间，维持“买入”评级。

●2024-10-28 雷赛智能：季报点评：营销变革初见成效，三季度盈利能力大幅改善 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计，2024-2026年，公司归属母公司净利润分别为2.26亿元、2.92亿元、3.73亿元。对应每股收益分别为0.74元、0.95元、1.22元。基于同业估值水平，以及公司在步进系统的市场领先地位，给予公司2024年PE37-42X，对应合理价格区间27.38-31.08元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-28 优利德：三季度业绩高增，高端测试仪器产品持续迭代 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为11.39亿元、12.68亿元、13.99亿元，归母净利润分别为2.03亿元、2.50亿元、2.91亿元，EPS为1.83元、2.20元、2.57元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间25-30X，对应合理价值区间56.09-67.31元，“优于大市”评级。

●2024-10-27 茂莱光学：增速略微提升，收购扩展产品线 (财通证券 张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入4.88/5.60/6.49亿元，归母净利润0.44/0.58/0.72亿元。对应PE分别为229.60/172.74/140.49倍，维持“增持”评级。

●2024-10-27 精测电子：2024年三季报点评：业绩保持增长，看好半导体业务持续放量 (东吴证券 周尔双,李文意)

●综合考虑公司研发投入等，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.67/3.77/5.04亿元，对应PE分别为64/45/34倍。基于公司的高成长性，维持“买入”评级。