金明精机(300281)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-12 金明精机：定增落地，进军薄膜市场打开成长空间 (国瑞证券 黄文忠)

●我们预计公司2017-2018年的净利润分别为6,730万元、9,362万元，EPS为0.24元、0.34元，考虑增发摊薄影响，对应PE为63.79倍、45.03倍，目前其他专用机械行业PE(TTM，剔除负值)中位数为77.43倍，公司估值有一定上升空间。考虑公司业绩今年有望实现高增长；进军薄膜市场，增量业务前景广阔；公司定增落地，募投项目已动工建设；以智能康复机器人及康复养老市场为起点，布局康复医疗领域，我们维持其“买入”投资评级。

●2017-08-28 金明精机：半年报点评：业绩回暖符合预期，业务结构进一步优化 (平安证券 黎焜)

●公司主业薄膜机械销售正在逐步回暖，公司依靠自身优势进入高端薄膜市场，有望显著提升公司盈利能力。我们判断2017年将成为公司的重要转折点。维持公司2017年-2019年的EPS分别为0.34元、0.44元、0.58元，对应当前股价市盈率分别为44倍、34倍、和26倍，维持“推荐”评级。

●2017-08-14 金明精机：定增询价完成，准备拔锚起航 (平安证券 黎焜)

●公司主业薄膜机械销售正在逐步回暖，公司依靠自身优势进入高端薄膜市场，有望显著提升公司盈利能力。公司此次定增项目瞄准“工业4.0”，转型升级坚决果断，2017年或成为公司的重要转折点。预计公司2017年-2019年的EPS分别为0.34元、0.44元、0.58元，对应当前股价市盈率分别为43倍、33倍、和25倍，维持“推荐”评级。

●2017-08-13 金明精机：新产品纷至沓来，经营拐点凸显 (广证恒生 刘伟浩)

●综合公司新产品的陆续推出，我们认为这个时点公司经营已经出现改善，成长性凸显，且核心管理层激励充分，公司有望开启新一轮成长周期。我们预计公司17-19年EPS分别为0.3、0.51、0.69元，当前股价对应47.5、28.3、20.9倍PE。首次覆盖，给予”强烈推荐”评级。

●2017-07-25 金明精机：业绩受益行业复苏，迈入高端光学薄膜领域 (国瑞证券 黄文忠)

●我们预计公司2017-2018年的净利润分别为5,756万元、7,562万元，EPS为0.24元、0.31元，对应PE为69.90倍、47.35倍，目前其他专用机械行业PE(TTM，剔除负值)中位数为70.91倍。考虑公司业绩今年有望实现高增长，远东轻化技改完成，新一代BOPET双向拉伸机组成功试产，金佳高端膜市场开拓初见成效，募投项目工地已动工建设，通过增资参股上海仁馨，实现智能康复机器人与养老康复市场进行有效产业对接，可给与估值溢价，我们维持其“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-05 中联重科：Expect accelerated sales growth in Nov (招银国际 冯键嵘)

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●2025-12-05 杭氧股份：空分设备构筑基本盘，工业气体业务成新增长曲线 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计杭氧股份2025-2027年归母净利润分别为11.57/12.94/14.84亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为24/21/19倍。考虑到公司多块业务具备成长性且气体价格有望跟随宏观经济回暖，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-04 杭氧股份：与浙江大学签约，布局“深低温+先进计算”等前沿领域 (浙商证券 王华君,李思扬)

●与浙江大学签约“新质生产力发展联合研发中心”，产业+科研结合1)据浙江经视新闻12月3日报道，杭氧集团与浙江大学举行“新质生产力发展联合研发中心”签约仪式，将聚焦“深低温+先进计算”、“工业气体+AI大模型”、“绿色低碳+新材料”等前沿领域线。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为25、21、18倍。维持“买入”评级。

●2025-12-03 山推股份：山东重工集团新董事长上任，黄金内核+渠道协同赋能发展 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,徐琛奇)

●预计2025-2027年归母净利润为12.5亿、14.5亿、16.8亿元，同比增长13%、16%、16%(2025-2027年CAGR=16%)，12月3日收盘价对应PE为13、11、9倍。维持“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：接连斩获北美数据中心超亿美元订单，电力板块有望打造第三增长曲线 (光大证券 陈佳宁,汲萌,夏天宇)

●公司接连斩获北美数据中心超亿美元订单，我们随之上调公司25-27年归母净利润预测0.6%/5.1%/9.4%至30.7/38.0/45.8亿元，对应25-27年EPS分别为3.00/3.71/4.47元。随着北美用电需求不断扩大，公司服务范围不断扩展，未来电力板块有望打造公司第三增长曲线，维持公司“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：第二个数据中心订单落地，抬升增长确定性，并有望带来增量业务 (东方证券 杨震)

●公司再次获得北美数据中心订单，我们认为其业务增长的确定性继续提升、本次订单后续有望带来额外的增量业务，我们继续看好公司在电力板块的发展。由于第二次订单提升了公司的确定性和未来增长空间，我们认为将有望带来估值继续提升机会。由于公司燃机业务进展顺利，我们在可比公司中添加燃机相关公司以反映新业务比重的增加。我们维持盈利预测，给与2025-2027年归母净利润分别为31.53、38.18、44.64亿元，参考可比公司估值，给予公司26年19xPE，对应目标价70.9元，维持买入评级。

●2025-12-02 北方华创：半导体设备平台型龙头，深度受益中国半导体自主可控浪潮 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为72.70亿元、95.26亿元、118.66亿元，对应同比增长29.3%、31.0%、24.6%，对应PE为41.40x、31.60x、25.37x。公司当前估值低于可比公司平均水平，在国内晶圆厂持续扩产、核心前道设备国产替代推进下，公司具备更高的成长兑现度与中长期配置性价比。

●2025-12-02 荣旗科技：深耕工业AI质检装备，未来成长空间广阔 (东北证券 韩金呈)

●工业AI质检领域优质企业，布局固态电池等新赛道显著打开成长空间。预计公司2025-2027年营收4.14/6.55/9.10亿元，归母净利润0.46/0.79/1.65亿元，给予2026E的每股净利润65倍PE估值，对应目标价96.11元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-02 杭氧股份：中国工业气体龙头：“周期+成长”，核聚变打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为24、20、17倍。维持“买入”评级。中国工业气体龙头，“周期+成长”兼备的纯内需标的；气体行业处于周期底部，未来业绩有望拐点向上。加速布局可控核聚变领域，打开第二成长曲线超预期逻辑

●2025-12-02 微导纳米：ALD、CVD助力3D存储技术迭代 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入26/31/36亿元，归母净利润分别为3/4.3/5.6亿元，维持“买入”评级。公司成功发行11亿元可转债，其中6.43亿元用于“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设”，项目建成后将极大提升产能，支撑订单的规模化交付；2.27亿元用于“研发实验室扩建”，旨在确保前沿技术能快速转化为可量产、高稳定性的产品，实现从“技术领先”到“市场领先”的无缝衔接，以持续提高公司在半导体领域的竞争优势。