雅本化学(300261)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-30 雅本化学：新技术取得突破，加速布局医药与农化领域 (东吴证券 陈淑娴)

●按2024年12月27日收盘价，对应2024-2025年的EPS分别为-0.09、-0.05元/股(此前预计0.24、0.31元/股)，对应2026年EPS为0.01元/股。考虑到公司大力推进兰州基地建设，积极开拓医药+大健康领域，我们看好公司长期成长性，但短期业绩承压，下调为“增持”评级。

●2023-11-01 雅本化学：主业有望迎来反转，兰州基地打开成长空间 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润1.07亿元、1.48亿元、1.95亿元，对应EPS分别为0.11元、0.15元、0.20元，对应PE分别为67.65X、49.22X、37.34X。

●2023-08-26 雅本化学：2023年半年报点评：基地建设有序推进，员工持股计划彰显公司发展信心 (东吴证券 陈淑娴,陈李,郭晶晶)

●基于公司大力推进兰州基地建设，我们维持公司2023-2025年归母净利润分别1.8、2.3、3.0亿元，同比增速分别-13%、31%、28%，按2023年8月25日收盘价计算，对应PE为43、33、26倍。我们看好公司“2+X”战略及其成长性，维持“买入”评级。

●2023-07-19 雅本化学：立足中间体，产业链进一步延伸 (东吴证券 陈淑娴,陈李,郭晶晶)

●公司积极推进兰州基地建设，拓展产业链上下游，我们维持公司2023-2025年归母净利润分别1.8、2.3、3.0亿元，按2023年7月18日收盘价计算，对应PE为50、38、30倍。考虑到公司在康宽中间体领域的先发优势和成本优势，以及公司积极开拓医药+大健康领域，我们看好公司的成长性，维持“买入”评级。

●2023-07-07 雅本化学：聚焦农药+医药中间体，新项目落地助成长 (东吴证券 陈淑娴,陈李,郭晶晶)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别1.8、2.3、3.0亿元，同比增速分别-13%、31%、28%，按2023年7月6日收盘价计算，对应PE为49、37、29倍。考虑到公司在康宽中间体领域的先发优势和成本优势，以及公司大力推进兰州基地建设，积极开拓医药+大健康领域，我们看好公司的成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-26 卫星化学：年报点评：25年受关税争端影响盈利下滑，未来受益高油价中枢与景气复苏 (东方证券 倪吉)

●我们调整公司2026-2027年每股收益EPS预测为2.15、2.00元(原预测2.85、3.25元)，并添加2028年EPS预测为2.09元。按照可比公司26年平均15倍PE，对应目标价为32.25元(原目标价30.52元)，维持买入评级。

●2026-03-26 上海家化：2025年年报点评：扭亏为盈，美妆品类高增，经营质量显著改善 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国内知名日化品牌企业，25年扭亏为盈，品牌矩阵持续焕新，经营拐点已然确立。公司明确26年营收目标同比两位数增长，线上自播体系完善、美妆板块延续高增、员工持股计划激励绑定核心人员长期成长，考虑到短期品牌宣传投放增加，我们将公司2026-2027年归母净利润预测由4.8/6.0亿元降至3.6/4.5亿元，新增2028年归母净利预测5.3亿元，同比分别+36%/+22%/+20%，对应最新收盘价PE分别为39/32/26倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 卫星化学：业绩稳健增长，气头成本优势凸显 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●公司当前在建项目体量庞大，高端化转型方向清晰。连云港石化年产135万吨PE、219万吨EOE及26万吨ACN联合装置项目总预算592亿元，截至2025年末工程进度达55%，预计未来2-3年内陆续形成有效产能；年产16万吨高分子乳液、30万吨SAP、20万吨精丙烯酸、26万吨芳烃联合装置等项目加快推进，与SK Global Chemical合作的EAA项目总投资38.10亿元，截至期末已累计投入11.20亿元，达产后有望填补国内空白，进一步夯实公司功能化学品、高端新材料和新能源材料的发展基础。

●2026-03-25 新宙邦：年报点评：业绩符合预期，关注氟化液和电解液 (中原证券 牟国洪)

●预测公司2026-2027年摊薄后的每股收益分别为2.42元与3.19元，按3月24日54.40元收盘价计算，对应的PE分别为22.45倍与17.03倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”评级。

●2026-03-25 中自科技：股权激励提升员工积极性，形成“催化+储能+复材”三位布局 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为17.67、24.01、29.43亿元；归母净利润分别为-0.56亿元、1.28亿元、1.89亿元，EPS分别为-0.46、1.07、1.58元，对应3月25日收盘价，26-27年PE分别为23、16倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-03-25 云天化：2025年年报点评：2025年盈利略有下降，获得镇雄磷矿采矿权 (国海证券 董伯骏,李永磊,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为537、540、547亿元，归母净利润分别为54、57、61亿元，对应PE分别12、11、10倍，公司是磷化工龙头企业，磷矿石资源优势显著，维持“买入”评级。

●2026-03-25 卫星化学：乙烷裂解优势显著，高端新材料打开成长空间 (华安证券 王强峰)

●公司作为国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，兼具稳固的原料保障与突出的成本优势，同时稳步向高附加值产品领域纵深拓展。2025年公司研发投入达16.56亿元，累计研发投入突破100亿元，在α-烯烃、POE、碳氢冷却液、多相和均相催化剂等核心赛道，多项研发成果成功打破国际技术垄断、填补国内产业空白。当前公司多个高性能新材料项目正稳步推进落地，伴随未来高端产品矩阵持续扩容，公司成长动能充沛。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润77.08、94.11、109.16亿元，同比分别增长45.1%、22.1%、16.0%，对应PE分别为11.22、9.19、7.92倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 皖维高新：2025年报点评：PVA涨价在途，新材料羽翼渐丰 (银河证券 王鹏)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2026-2028年归母净利润分别为8.05亿元、10.97亿元和13.37亿元，对应PE分别为17.01倍、12.48倍和10.25倍，维持“推荐”评级。然而，报告也提示了新产品市场推广、新技术装备、项目投资进度不及预期以及涨价不及预期等潜在风险。

●2026-03-24 卫星化学：年报点评：地缘紧张下公司气头乙烯有望受益 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑油气价差的明显改善与海外烯烃产能退出有望带来行业供给格局优化，我们上调公司26-28年归母净利润至75.55/85.91/88.59亿元(26-27年较前值分别调整+11%/+4%)，对应EPS为2.24/2.55/2.63元。参考可比公司2026年Wind一致预期15xPE，考虑公司气头乙烯竞争优势，给予26年15xPE(前值10xPE)，目标价33.60元(前值20.2元)，维持“增持”评级。

●2026-03-24 云天化：原材料上涨短期影响业绩，看好长期磷矿石资源储备 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司作为化肥及磷化工龙头，资源与产业规模优势显著，但受成本端硫磺价格高涨及化肥出口受限影响，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为52.46/54.39亿元(原值为55.74/57.09亿元)，新增2028年归母净利润预测55.89亿元，即2026-2028年EPS为2.88/2.98/3.07元，对应当前股价PE为12.7/12.3/12.0X，维持“优于大市”评级。