飞力达(300240)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-05 飞力达：业绩拐点显现，数字化转型初现成效 (太平洋证券 李仁波)

●公司近年在数字化、信息化和技术上的储备，给公司构筑护城河。受益于我国智能制造的发展，在数字驱动发展战略推动下，降本增效的持续推进，公司业绩有望迎来快速增长。我们预计2022-2024年营收为87.8亿、113.1亿、146.0亿，净利润分别为1.28亿、1.76亿、2.53亿元。对应的PE为31/22/15倍，维持“买入”评级。

●2021-12-26 飞力达：打造“5G+智能制造”无人化供应链平台，数字化转型值得期待 (太平洋证券 李宏涛,李仁波)

●公司致力于为智能制造企业提供一体化供应链解决方案的5a级综合物流服务企业，基于5G技术打造了国内首个无人化供应链体系，我们看好公司随着我国智能制造的持续升级，看好5G在物流领域的应用落地。预计2021-2023年收入为67.4亿、88.4亿、116.3亿，归母净利润为1.79亿、1.11亿、1.41亿，对应的PE为16/26/21。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-21 飞力达：关注制造业国产替代趋势给公司带来的新机遇 (兴业证券 吉理,张晓云)

●预计公司2020-2022年EPS为0.12、0.16、0.21元，对应公司2020年8月20日收盘价(5.92元)的PE为51、36、28倍。制造业国产替代的公司发展势头良好，以立讯精密为例，来自消费电子的大量新增订单驱动公司营业收入及利润大幅增长，2019年营业收入625亿元，同比增长74%，归母净利润47亿元，同比增长73%。制造业国产替代趋势有望给飞力达带来新的发展机遇，公司也在发展战略中提到“深入服务品牌大客户，特别是国产替代的龙头企业”。如果公司能够把握住这一机遇，从国产替代的龙头企业中获得持续增长的物流订单，则经营业绩有望持续改善，有待继续跟踪，维持公司“审慎增持”评级。

●2017-04-11 飞力达：非经与汇兑收益提振业绩，看好公司转型发展 (东北证券 瞿永忠,王晓艳)

●预计公司17-19年EPS为0.19、0.22、0.22元，对应PE为54X/48X/47X，我们看好公司在稳定传统业务IT制造业发展的同时积极向汽车、供应链金融、创投(公司间接持股优速快递)等领域拓展，给予“增持”评级。

●2017-04-11 飞力达：传统主业疲态渐显，进军风投焕发新颜 (安信证券 张龙)

●考虑到公司董事长曾就职于昆山人行和昆山信托，在金融领域具备丰富经验，我们预计将对公司转型起到促进作用，从而提升公司在传统主业下滑时的抗风险能力。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.20元和0.21元，给予“增持-A”评级，六个月目标价11.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2025-10-01 韵达股份：经营优化控本降费仍有空间，“反内卷”提票价盈利改善可期 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为524.10、573.32、627.18亿元，归母净利润分别为15.80、19.30、22.52亿元，每股收益分别为0.55、0.67、0.78元，对应9月30日收盘价的PE分别为13.6X/11.1/9.6X。公司是国内加盟制快递头部公司，近几年持续聚焦主业优化经营、控本降费，随着“反内卷”等政策红利持续释放，价格竞争改善背景下公司盈利修复可期。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-27 三羊马：2025H1点评，业绩遇压力，探寻新方向 (太平洋证券 程志峰)

●近期，公司控股的孙公司尝试车规级传感器开发和销售，此业务有一定的技术壁垒，能否执行尚未可知。若成功，则有利于推动打造第二增长曲线。我们首次覆盖，因公司业务变化尚需观察，暂无评级。

●2025-09-22 申通快递：产能释放空间较大，盈利弹性兑现可期 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为528.49、583.39、638.27亿元，归母净利润分别为16.82、20.83、25.07亿元，每股收益分别为1.10、1.36、1.64元，对应9月22日收盘价的PE分别为17.3X/14.0/11.6X。公司是国内加盟制快递头部公司，近几年通过持续投入逐步补齐产能短板，规模效应有望持续显现，同时公司持续深化数智化运营、精细化管理，预计降本增效仍有空间，叠加“反内卷”等政策红利持续释放，公司业绩弹性释放可期。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-21 申通快递：【华创交运】申通快递：8月单票收入环比提升9分，超市场预期，上调评级至“强推” (华创证券 吴一凡,吴晨玥)

●考虑当前反内卷进度，以及8月环比数据表现，我们预计公司2025-27年盈利预测至15.1、25.0、29.8亿元，对应2025-27年PE分别为19、11、10倍。同时参考公司历史估值及行业增速，给予26年15倍PE。对应一年期目标市值376亿，目标价24.5元，预期较现价31%空间，上调评级为“强推”。

●2025-09-19 申通快递：8月单票收入好于预期，公司利润弹性有望释放 (群益证券 赵旭东)

●上调盈利预测，预计2025-2027年公司分别实现净利润14、17、21亿元(此前分别为14、16、19亿元)，YOY分别为+33%、+26%、+21%，EPS为0.9元、1.1元、1.4元，当前A股价对应PE分别为19、15、12倍，我们看好公司利润弹性释放，维持“买进”的投资建议。

●2025-09-15 福然德：金属板加工龙头，机器人等成长赛道逐步成型 (东北证券 刘俊奇)

●公司凭借多年深耕与战略布局，牢牢掌握着产业链上下游核心资源，构建起难以复制的竞争壁垒。预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为4.16/5.17/5.66亿元，对应PE值分别为23.84/19.20/17.54倍，维持“增持”评级。

●2025-09-12 圆通速递：【华创交运】圆通速递：核心指标追近龙头，看好反内卷下业绩强弹性，上调评级至“强推” (华创证券 吴一凡,吴晨玥)

●基于对行业格局优化和公司自身竞争力的信心，华创证券维持对圆通速递2025-2027年的盈利预测，分别为43.6亿元、57.9亿元和64.9亿元，对应EPS为1.28元、1.69元和1.90元。考虑到行业增速和公司在市场中的地位，给予2026年净利润15倍PE估值，目标市值868亿元，目标价25.4元，较当前股价有约37%的上涨空间，上调评级至“强推”。

●2025-09-10 密尔克卫：周期成长，或迎戴维斯双击 (天风证券 陈金海)

●价格有望企稳回升，业务量有望持续增长，盈利或将逐步释放。我们预计2025-27年公司归母净利润分别为6.6、8.1、9.3亿元。可比公司2026年Wind一致预期平均PE为17.9倍，给予目标PE为16倍，对应目标价为81.49元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 宏川智慧：2025年中报点评：下游需求疲软，公司收入、利润均承压 (兴业证券 胡杉,郭军,王凯,张晓云)

●调整公司盈利预测，预计公司25/26/27年归母净利润为0.3/1.3/2.4亿元，对应9月10日收盘价PE为161.7/38.1/21.3倍，受化工仓储行业外部需求短期波动与公司产能扩展节奏错配影响，公司业绩阶段性承压，但公司作为石化仓储龙头企业，具备稀缺性资产、较强的并购及运营能力，后续随石化行业周期修复、需求回暖下公司利润弹性有望释放，维持“增持”评级。

●2025-09-08 申通快递：2025年中报点评：业绩表现稳健，建议关注反内卷利润弹性 (兴业证券 胡杉,郭军,王凯,张晓云)

●预计25/26/27年归母净利润分别为13.95/20.44/24.33亿元，对应9月5日收盘价PE分别为17.5/11.9/10.0倍，维持“增持”评级。行业蓬勃需求和公司“规模、体验、利润”平衡导向下，公司网络综合能力有望进一步提升。同时，公司有望较大程度受益于行业反内卷政策，利润弹性显著，建议积极关注政策落地进度与实施强度的持续性。