飞力达(300240)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-05 飞力达：业绩拐点显现，数字化转型初现成效 (太平洋证券 李仁波)

●公司近年在数字化、信息化和技术上的储备，给公司构筑护城河。受益于我国智能制造的发展，在数字驱动发展战略推动下，降本增效的持续推进，公司业绩有望迎来快速增长。我们预计2022-2024年营收为87.8亿、113.1亿、146.0亿，净利润分别为1.28亿、1.76亿、2.53亿元。对应的PE为31/22/15倍，维持“买入”评级。

●2021-12-26 飞力达：打造“5G+智能制造”无人化供应链平台，数字化转型值得期待 (太平洋证券 李宏涛,李仁波)

●公司致力于为智能制造企业提供一体化供应链解决方案的5a级综合物流服务企业，基于5G技术打造了国内首个无人化供应链体系，我们看好公司随着我国智能制造的持续升级，看好5G在物流领域的应用落地。预计2021-2023年收入为67.4亿、88.4亿、116.3亿，归母净利润为1.79亿、1.11亿、1.41亿，对应的PE为16/26/21。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-21 飞力达：关注制造业国产替代趋势给公司带来的新机遇 (兴业证券 吉理,张晓云)

●预计公司2020-2022年EPS为0.12、0.16、0.21元，对应公司2020年8月20日收盘价(5.92元)的PE为51、36、28倍。制造业国产替代的公司发展势头良好，以立讯精密为例，来自消费电子的大量新增订单驱动公司营业收入及利润大幅增长，2019年营业收入625亿元，同比增长74%，归母净利润47亿元，同比增长73%。制造业国产替代趋势有望给飞力达带来新的发展机遇，公司也在发展战略中提到“深入服务品牌大客户，特别是国产替代的龙头企业”。如果公司能够把握住这一机遇，从国产替代的龙头企业中获得持续增长的物流订单，则经营业绩有望持续改善，有待继续跟踪，维持公司“审慎增持”评级。

●2017-04-11 飞力达：非经与汇兑收益提振业绩，看好公司转型发展 (东北证券 瞿永忠,王晓艳)

●预计公司17-19年EPS为0.19、0.22、0.22元，对应PE为54X/48X/47X，我们看好公司在稳定传统业务IT制造业发展的同时积极向汽车、供应链金融、创投(公司间接持股优速快递)等领域拓展，给予“增持”评级。

●2017-04-11 飞力达：传统主业疲态渐显，进军风投焕发新颜 (安信证券 张龙)

●考虑到公司董事长曾就职于昆山人行和昆山信托，在金融领域具备丰富经验，我们预计将对公司转型起到促进作用，从而提升公司在传统主业下滑时的抗风险能力。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.20元和0.21元，给予“增持-A”评级，六个月目标价11.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2024-10-21 密尔克卫：前三季度扣非后净利润同比增长18.10%，公司积极提升数字化能力 (海通证券(香港) 孙小涵)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.02、7.49、9.39亿元。由于公司是危化品物流行业龙头，给予公司一定估值溢价，给予公司2024年21.65倍PE，对应目标价为80.52元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-19 密尔克卫：2024年三季报点评：Q3业绩同环比双增，看好公司稳健增长 (东北证券 张超越)

●我们预计2024-2026年公司实现营收137.04/158.04/178.03亿元，同比+40.51%/+15.33%/+12.65%，实现归母净利润6.26/7.38/8.84亿元，同比+45.25%/+17.74%/+15.74%，对应PE为15.18X/12.89X/11.14X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2024-10-18 密尔克卫：2024年三季报点评：2024Q3业绩同比+25%，关注多元布局兑现 (国海证券 祝玉波)

●我们预计密尔克卫2024-2026年营业收入分别为124.93亿元、138.90亿元与152.75亿元，归母净利润分别为6.44亿元、7.40亿元与8.14亿元，对应PE分别为14.76倍、12.86倍与11.68倍，公司顺周期成长属性有望随多元布局兑现和化工周期修复持续兑现，维持“买入”评级。

●2024-10-17 密尔克卫：【华创交运*业绩点评】密尔克卫：24Q3归母净利1.8亿元，同比+19.9%，环比+12.1%，行业景气持续回升 (华创证券 吴晨玥)

●基于25-26年的增速，我们给予2025年预期利15倍PE，对应一年期目标市值116亿元，对应目标价71.6元，预期较现价23%空间，我们看好公司作为危化品综合物流服务商的代表，具备长期发展空间，维持“推荐”评级。

●2024-10-17 密尔克卫：2024年三季报点评：24Q3归母同增22%，物流业务需求回暖提振业绩表现 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●随着工业物联网的渗透率不断提高以及公司业务边界不断扩张，公司业绩或将继续增长。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利5.68亿元、6.49亿元和7.46亿元，EPS分别为3.51元、4.01元和4.60元，对应10月17日收盘价的PE分别为16、14和12倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-17 密尔克卫：Q3业绩环比继续增长，关注化工需求情况 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●长期增长潜力仍存，关注化工品需求情况。我们预计公司2024-26年归母净利润分别为6.0/6.9/7.9亿元，公司目前股价对应2024-26年市盈率为16/14/12倍。建议短期关注化工需求情况；中长期来看，公司持续受益于：1)政策监管趋严推动化工物流行业第三方渗透率提升，公司经营货量持续增长；2)公司自持仓储面积持续增长、积极拓展新客户新品类，为长期增长奠定基础；3)公司海外布局加快，未来有望开始贡献业绩增长。维持公司“增持”评级。

●2024-10-13 顺丰控股：点评：公司发布中期及特别分红，看好公司价值提升 (信达证券 匡培钦)

●暂不考虑H股发行影响，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为96.71亿元、116.40亿元、141.34亿元，对应PE分别为20.8倍、17.3倍、14.2倍。公司作为综合快递物流龙头，中长期价值空间广阔，维持“买入”评级。

●2024-10-11 顺丰控股：特别+年中分红超67亿元，看好公司盈利能力持续提升 (群益证券 赵旭东)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司实现净利润95亿元、107亿元、126亿元，yoy分别为+15%、+13%、+18%，EPS为2.0元、2.2元、2.6元，当前A股价应PE分别为21倍、19倍、16倍，目前公司快运、冷链等新业务进入收获阶段，盈利能力稳步提升，未来也将持续与股东共享经营成果，对此给予公司“买进”的投资建议。

●2024-09-22 嘉友国际：非洲布局再落一子，与坦桑尼亚签署合作备忘录 (浙商证券 李丹,李逸)

●考虑到公司中蒙业务、非洲业务双引擎驱动业绩高速增长，预计24-26年归母净利润分别为15.6、21.1、26.3亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-15 密尔克卫：上半年盈利稳健，静待行业景气回升 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI)

●我们预计公司2024-26年归母净利润分别为5.8/6.7/7.6亿元，公司目前股价对应2024-26年市盈率为12/10/9倍；考虑到近期海运价格回落，以及下游化工需求存在不确定性，下调公司评级至“增持”。长期来看，公司持续受益于：1)政策监管趋严推动化工物流行业第三方渗透率提升，公司经营货量持续增长；2)公司自持仓储面积持续增长、积极拓展新客户新品类，为长期增长奠定基础；3)公司海外布局加快，未来有望开始贡献业绩增长。