*ST中程(300208)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-07-07 *ST中程：拟收购城建租赁18%股权，园区建设如虎添翼 (银河证券 刘文平)

●判断吸收城建租赁，有利于为恒顺众昇工业园入园企业提供融资服务，加速工业园建设，协同性高。预计公司2016-2017年归母净利润分别5.23、9.47亿元，对应20、11倍市盈率。考虑到公司在还海外煤炭和优质红土镍矿储备丰富，且镍矿已开始产生收入，预计镍价低位，公司仍有20%左右净利率。目前镍价低位上涨15%。维持公司推荐评级。

●2016-03-27 *ST中程：2015年报点评：内外兼修，海外工业园模式日趋成熟 (银河证券 刘文平)

●预计公司2016-2017年归母净利润分别5.23和9.47亿元，增速54%和81%。考虑到公司在南非、津巴布韦、泰国、老挝的业务拓展情况，预计在2017年之后公司业绩仍能维持高速增长。公司在价格低位时收购大量矿产资源，且有巨大增储空间，包括印尼镍矿、煤矿、锰矿，南非的煤矿；根据公司的业务模式判断，海外优质资源持续注入上市公司将成为常态，维持公司推荐评级。

●2016-02-22 *ST中程：中国速度复制全球 (银河证券 刘文平)

●预计公司2015-2017年归母净利润分别3.15、5.23和9.47亿元，参考同行业相近市值公司给与31.2倍市盈率，估值163亿元。考虑到公司在煤炭和镍铁价格低位收购优良资源和二级市场溢价，给与收购价1.5倍溢价，资源估值28.65亿元。公司估值191亿元，对应股价24.9元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2015-06-23 *ST中程：再签4亿大单，业绩持续高增长 (海通证券 刘博,钟奇,施毅)

●预计公司2015-2016年EPS分别为1.70元和2.55元，结合镍板块平均估值水平以及“一带一路”战略提升公司估值水平，我们给予公司目标价101.75元，对应2015年60倍PE，维持“买入”评级。

●2015-06-02 *ST中程：国家背书：乘一路之风，破印尼之海 (海通证券 刘博,钟奇,施毅)

●预计公司2015-2016年EPS分别为1.31元和2.27元，结合镍板块平均估值水平以及“一带一路”提升公司估值水平，我们给予公司目标价113.5元，对应2016年50倍PE，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-09 石头科技：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑收入确认节奏，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-08 格力电器：2025家电国补政策发布，空调受益力度增加 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为323.4亿元、357.7亿元、387.0亿元，YOY+11.4%、+10.6%、+8.2%，EPS分别为5.8元、6.4元、6.9元，对应PE分别为8倍、7倍、7倍。我们预计公司将受益于国家家电补贴政策，此外，公司高比例分红，股息率较高，估值偏低，值得配置，我们维持“买进”的投资建议。

●2025-01-08 上能电气：光储大机领军者，出海步履昂扬 (平安证券 张之尧,皮秀)

●我们预计，2024/2025/2026年公司实现归母净利润分别为5.53/9.11/12.49亿元，EPS分别为1.54/2.53/3.47元，对应1月7日收盘价PE分别为28.8/17.5/12.8倍。我们认为公司第三方大储PCS的商业模式具有独特优势，且产品实力强劲；公司布局的印度、中东市场光储需求有望快速增长，公司实力强劲，业绩增速有望超过行业均值，未来成长潜力大。我们首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-01-08 德业股份：产品匹配亚非拉需求，卡位需求高增市场 (天风证券 孙潇雅,孙谦)

●我们上调公司24-26年营业收入至114、162、210亿元(原值为24-26年100.8、126.0、155.0亿元)；归母净利润30.4、41.1、52.9亿元(原值为24-26年22.7、30.3、38.9亿元)，yoy+69.47%/+35.32%/+28.77%，对应当前估值20、15、11X PE，上调为“买入”评级。

●2025-01-07 卧龙电驱：设备更新驱动增长，低空+具身智能前景广阔 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.1/10.8/12.7亿元，对应EPS分别为0.70/0.83/0.97元。公司立足于电机，应用拓展至低空+机器人领域，成长空间广阔。参考可比公司，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间20.80-24.96元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2025-01-07 雪祺电气：股权激励出台，激发企业活力 (西南证券 龚梦泓)

●公司专注大容积冰箱赛道，作为行业龙头，持续推进产品升级、海外市场持续拓展。预计公司2024-2026年EPS分别为0.50元、0.62元、0.72元，维持“持有”评级。

●2025-01-06 科士达：科士达（002518）数据中心业务受益于aIDC发展，光储业务将开始恢复 (招商证券 游家训,刘巍,赵旭,张伟鑫)

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●2025-01-06 德业股份：德业股份（605117）逆变器出货稳健，电池包及工商储有潜力 (招商证券 游家训,刘巍,赵旭,张伟鑫)

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●2025-01-06 禾望电气：新能源电控业务有望触底回暖，大功率传动及电源应用前景广阔 (浙商证券 邱世梁,刘巍,尹仕昕)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为37.57/51.58/62.38亿元，YOY为0.1%/37.3%/20.9%；预计2024-2026年归母净利分别为3.82/5.13/6.31亿元，YOY为-24.0%/34.4%/23.1%，EPS为0.86/1.15/1.42元/股，对应PE为22/17/13倍，维持“买入”评级。

●2025-01-06 科士达：数据中心业务受益于aIDC发展，光储业务将开始恢复 (招商证券 游家训,蒋国峰)

●公司成立于1993年，一直专注在数据中心和新能源领域。公司目前是国内数据中心领域的领军企业之一，未来将持续加码数据中心领域的投入，未来将受益于全球与智算相关的资本开支需求。预计公司2024-2025年归母净利润3.89、6.98亿元，对应PE33x，19x。给予“增持”评级。