高盟新材(300200)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-19 高盟新材：内生外延助产品战略布局落地，业绩符合预期 (东北证券 陈俊杰)

●公司胶粘剂新增产能逐步释放，同时外延项目加速落地，有望帮助公司打开成长空间，预计公司2023-2025年收入分别为13.34、20.10、26.89亿元，归母净利润分别为1.89、2.47、3.12亿元，对应PE分别为19X、14X、11X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-04-25 高盟新材：22年剔除激励费归母净利润同比增长13.3%，积极推进战略布局和产能提升项目 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.07亿元、2.50亿元和3.14亿元，公司项目投产较快成长性高，我们给予一定估值溢价，我们给予公司2023年23-26倍PE，对应合理价值区间为11.27-12.74元，维持“优于大市”评级。

●2020-05-05 高盟新材：季报点评：20Q1归母净利润4482万元，业绩保持增长 (海通证券 刘威)

●预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.04亿元、2.33亿元和2.67亿元，对应的EPS为0.77元、0.87元和1.00元，给予公司2020年18-22倍PE，对应合理价值区间为13.86元-16.94元，给予优于大市评级。

●2019-10-22 高盟新材：三季度业绩翻倍以上增长，看好后续维稳成长 (中信建投 郑勇)

●公司发布2019年三季报公司于10月18日发布2019年三季度，前三季度公司合计实现营收7.32亿元，同比减少4.64%，实现归母净利1.40亿元，同比增长109.89%；其中Q3单季公司实现营收2.50元，同比减少5.46%，实现归母净利0.50亿元，同比增长69.29%。同时，公司预测2019年全年公司将实现归母净利1.83-2.07亿元，同比增长118.2%-147.9%。预计公司19、20、21年净利润分别为1.89、2.14、2.39亿元，对应PE14X、12X、11X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-10-21 高盟新材：季报点评：前三季度净利润1.4亿元同比增长110%，盈利水平大幅回升 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.86亿元、2.21亿元和2.56亿元，对应的EPS为0.70元、0.83元和0.96元，给予公司2019年18-22倍PE，对应合理价值区间为12.6元-15.4元，给予优于大市评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-27 荣盛石化：需求承压，静待修复 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为42.7X/20.6X/15.3X，维持“买入”评级。

●2025-04-27 云图控股：2025年一季度业绩高增，拟投建贵港项目填补华南产能空白 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司目前复合肥产能745万吨，同时配套磷酸一铵产能，产能较为领先。公司构建了从上游磷矿资源到下游除尿素外的氮肥完整产业链，并在积极建设合成氨项目及上游磷矿，产业链持续完善。目前复合肥成本支撑明显，下游需求刚性，公司复合肥产销量有望持续增长，后续利润空间预期回升，但受纯碱价格预期承压，我们维持公司2025-2027年盈利预测，分别为8.53/9.72/11.19亿元，同比增长6.0%/14.0%/15.1%，对应EPS分别为0.71/0.80/0.93元，对应当前股价PE为11.2/9.8/8.5。维持“优于大市”评级。

●2025-04-27 珀莱雅：净利率优化，业绩超预期 (中邮证券 李媛媛)

●公司主品牌稳健发展，多品牌发力，盈利能力持续提升，我们看好公司长期发展，预计公司25年-27年归母净利润分别为18.4亿元/22.0亿元/26.0亿元，对应PE分别为18倍/15倍/13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 珀莱雅：年报点评报告：25年一季报业绩变现亮眼，盈利能力持续提升 (天风证券 何富丽,耿荣晨)

●公司持续夯实大单品策略，丰富品牌矩阵，有望继续保持现有业绩增长趋势，提高市占率。预计公司2025-2027年营收为124.66/141.59/159.53亿元，归母净利润为18.07/20.95/24.02亿元，对应PE19/16/14x，维持“买入”评级。

●2025-04-27 珀莱雅：2024年报及2025年一季报点评：24年净利润同比+30%，产品矩阵稳步拓展 (国元证券 李典)

●我们认为公司主品牌稳健增长，二三梯队子品牌表现靓丽，看好公司国内美妆生态大集团的打造。预计2025-2027年EPS分别为4.59/5.32/6.06元/股，对应PE为17/14/13x，维持“买入”评级。

●2025-04-27 润本股份：收入高增，利息收入影响25Q1利润率 (中邮证券 李媛媛)

●公司驱蚊地位稳固，婴童护理保持进攻，持续推出新品抢占份额，我们看好公司长期发展，预计公司25年-27年归母净利润分别为3.9亿元/5.0亿元/6.0亿元，对应PE分别为37倍/29倍/24倍，维持“买入”评级。

●2025-04-27 科思股份：2024年报及2025年一季报点评：短期业绩承压，看好新品放量驱动长期成长 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●公司是稀缺的化妆品原料全球龙头，24年业绩增速受下游库存周期、价格调整等因素短期扰动，但新型防晒剂渗透率提升是长期行业演变趋势，公司新型防晒剂大客户壁垒依旧较高，产能布局充分，且未来氨基酸表活、PO、卡波姆等新品类推广顺利有望放量。考虑到短期需求波动和去库影响，我们将公司2025-2026年归母净利润由9.4/11.8亿元下调至4.1/5.6亿元、新增2027年归母净利润预测7.0元，对应PE分别为17/13/10X，下调至“增持”评级。

●2025-04-27 润本股份：防晒新品推广成功，青少年系列上新可期 (信达证券 姜文镪)

●信达证券预计润本股份2025年至2027年的归母净利润将分别达到4.0亿元、5.3亿元和7.0亿元，对应市盈率分别为36倍、27倍和20倍。然而，报告也指出下游需求不及预期以及新品推广效果不佳可能带来的风险。总体来看，润本股份凭借防晒新品的成功推广和青少年系列的潜力，有望在未来继续保持稳健增长。

●2025-04-27 利安隆：2024年年报点评：营收利润双增长，率先产能出海拓展市场 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●考虑到公司康泰二期项目已完成建设和投产，同时通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进并启动海内外产能和技术整合，2025年有望实现对客户批量供货，预计公司2025-2027年营业收入分别为67.50、78.41、84.15亿元，归母净利润分别5.10、5.95、6.57亿元，对应的PE分别为13、11、10倍，维持“买入”评级。

●2025-04-26 宝丰能源：2025年一季报点评：量增叠加价差修复，一季度业绩表现亮眼 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期煤价表现以及公司后续项目投产节奏，我们维持公司2025-2027年盈利预测，对应归母净利润分别为124.8、140.5、154.7亿元，对应当前股价PE为10.3、9.1、8.3倍，PB为2.4、1.9、1.6倍，维持“买入”评级。