通裕重工(300185)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-26 通裕重工：2023年三季报点评：公司业绩符合预期，整体业绩增长稳健 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●由于23年风电新增装机低于预期，公司业绩受到下游需求下滑影响，我们小幅下调盈利预测，预计23-25年公司归母净利润分别为3.51/5.09/7.09亿元，同比增长42.7%/45.1%/39.2%，对应EPS0.09/0.13/0.18元，维持“增持”评级。

●2023-09-03 通裕重工：盈利能力大幅提升，风电主轴与铸件收入快速增长 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑公司主要产品毛利率修复情况，上调盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润4.53/5.99/7.58亿元(原预测值为3.91/5.20/6.67亿元)，当前股价对应PE分别为22/17/13倍，维持“增持”评级。

●2023-08-31 通裕重工：23H1业绩高增，研发投入持续加大 (华金证券 张文臣,周涛)

●公司作为风电锻铸造一体零部件供应商，受益风电装备大型化、模块化及行业集中度提升，多样化产品布局使业务不过度依赖于某一下游市场的景气度，及行业集中度提升，多样化产品布局使业务不过度依赖于某一下游市场的景气度，具备抗风险能力。我们维持盈利预测，预计23-25年净利润分别为4.73、6.82、8.75亿元，EPS分别为0.12、0.17、0.22，P/E分别为22、15、12倍，维持“买入”评级。

●2023-08-30 通裕重工：风电零部件业务稳步增长，盈利能力改善显著 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●根据公司各项业务的下游需求情况，调整公司盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入65.91/76.68/85.64亿元，归母净利润4.38/6.10/7.79亿元，对应PE为24.2/17.4/13.6倍，维持增持评级。

●2023-08-26 通裕重工：2023年半年报点评：23H1公司业绩符合预期，整体盈利水平实现提升 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计23-25年公司归母净利润分别为4.39/6.08/8.15亿元，同比增长78.3%/38.7%/33.9%，对应EPS为0.11/0.16/0.21元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-25 科德数控：年报点评：短期承压不改长期趋势 (华泰证券 倪正洋,史俊奇)

●公司新品前期盈利能力不及预期，我们下调盈利预测，下调公司2024-2025年EPS至1.39/2.17元(前值1.72/2.63元)，新增2026年EPS预测为3.43元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为47.67倍，考虑到公司不断推出新品引领高端五轴机床国产替代，给予公司2024年60倍PE，目标价83.51元(前值81.61元)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 中密控股：年报点评：完善“大密封”布局，回购彰显信心 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.22/4.94/5.70亿元，对应PE分别为16/13/12倍。可比公司24年Wind一致预期PE均值为23倍，考虑公司国际业务持续拓展，给予公司24年24倍PE，目标价48.69(前值48.60)元，维持“买入”评级。

●2024-04-25 景津装备：2023年年报及2024年一季报点评：业绩符合预期，下游需求稳健 (民生证券 李哲)

●考虑到公司各项业务发展势头较好，我们预计公司2024-2026归母净利润分别为11.21/12.68/14.32亿元，对应PE分别是12x/10x/9x，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 科德数控：2023年报&2024年一季报点评：业绩快速增长，定增扩产&研发投入增强核心竞争力 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到制造业复苏进程略低于市场预期，我们下修公司2024-2025年归母净利润预测分别为1.65(原值1.70)/2.41(原值2.46)亿元，给予2026年归母净利润预测为3.34亿元，当前股价对应动态PE分别为46/32/23倍，考虑到公司的成长性，仍维持“增持”评级。

●2024-04-25 铂力特：2024年一季报点评：1Q24收入大增55%，推进产能建设延续先发优势 (民生证券 尹会伟,李哲,孔厚融,赵博轩)

●公司是我国金属3D打印综合解决方案龙头，现已完成了原材料、设备、服务全产业链布局，伴随应用拓展和产能不断释放，持续看好公司作为龙头引领行业发展的先发优势。预计2024-2026年归母净利润为3.3亿、5.0亿、6.9亿元，对应PE分别为46x/31x/22x。考虑到公司全产业链龙头地位和行业高景气，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 隆华科技：年报点评：节能环保稳健、材料整合和优化中 (华泰证券 李斌)

●采用分部估值，预计24年节能环保业务利润1.73亿元，新材料业务利润0.97亿元，可比公司24年PE均值分别为11x/19x，考虑到公司转型成效良好，材料业务下游应用空间广阔，分别给予24年18/32PE，对应目标价6.84元(前值8.57元)，维持“买入”评级。

●2024-04-24 秦川机床：2023年报点评：高端机床国产替代可期，汽车与机器人零部件打开新空间 (东方财富证券 周旭辉)

●短期，高端数控机床国产替代叠加海外出口需求增加，2024年业绩有望重回正增长；中长期，公司在高端机床、新能源汽车、人形机器人产业链等方面积极布局，有望拓展更大成长空间。我们调整了24-25年，新增了26年盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为46.33、56.23和67.09亿元，归母净利润分别为1.90、2.70和3.69亿元，对应EPS分别为0.19、0.27和0.37元，PE分别为45、32和23倍，维持“增持”评级。

●2024-04-24 创世纪：2023年报点评：23年业绩承压，3C复苏+新领域开拓值得期待 (东方财富证券 邹杰)

●公司业绩在2023年受全球宏观经济低迷和下游3C领域复苏节奏偏缓的影响下短期承压。随着国家对工业母机市场存量更新的鼓励政策陆续落地，同时3C市场受新技术驱动复苏，以及公司在新能源领域市场地位提升，我们预计公司将迎来新发展。因此，我们调整对公司2024-2025年盈利预期，新增2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年的营业收入分别为39.46/43.58/48.23亿元，归母净利润分别为4.06/4.99/6.17亿元，EPS分别为0.24/0.30/0.37元，对应PE分别为24/19/16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 国盛智科：2023年年报点评：业绩短期承压，核心部件自制率提升 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到制造业复苏低于预期，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为1.80(原值2.21)/2.29(原值2.85)亿元，给予2026年归母净利润预测为2.73亿元，当前股价对应动态PE分别为15/12/10倍，考虑到公司未来成长性，维持“增持”评级。

●2024-04-24 长盛轴承：“以滑带滚”趋势渐成，看好公司新业务拓展 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是2.8、3.5、4.2亿元，同比增长16%、23%和22%，截止4月24日的市值对应24-25年PE为16、13倍。