瑞凌股份(300154)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-08-28 瑞凌股份：上半年业绩小幅下滑，加快发展焊接机器人 (长城证券 曲小溪)

●我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.16元、0.17元和0.19元，对应PE为64倍、59倍和53倍。公司2016年上半年业绩小幅下滑，未来将积极加强渠道管理与市场开拓，专注于技术创新和产品升级换代，提升公司整体竞争力。公司积极完善海外投资布局，将依托在行业内的技术沉淀与积累，加速发展焊接机器人。我们看好其未来发展，首次覆盖，给予推荐评级。

●2015-12-16 瑞凌股份：外延技术合作等寻求落地焊接机器人本体 (中泰证券 笃慧)

●我们预计公司2015-2017年收入分别为5.79亿、6.37亿和7.33亿；净利润分别为1.01亿、1.12亿和1.28亿，同比增长-8.01%、10.00%和15.00%；EPS分别为0.22元、0.25元和0.28元。给予“增持”评级，目标价16元，对应2016年P/E64倍。

●2015-05-28 瑞凌股份：加速实施焊接机器人发展战略 (招商证券 刘荣)

●预测2015-2017年EPS0.58、0.70、0.85元，2017年动态PE42倍，仍低于智能装备板块平均估值。目前股价已达到前期目标价，考虑未来可能的投资并购，公司有望打造成智能焊接龙头，成长模式对标OTC，成长空间对标林肯电气，预计市值将达到100亿以上(具体还要看未来的收购)，上调目标价至45元，维持强烈推荐评级。

●2015-05-21 瑞凌股份：焊接机器人业务布局提速，未被充分认识的工业4.0标的 (齐鲁证券 笃慧)

●我们预计公司2015-2017年收入分别为9.4亿、13.17亿和14.75亿，同比增长38%、40%和12%；净利润分别为1.37亿、1.81亿和2.30亿，同比增长20%、30%和20%；EPS分别为0.58元、0.76元和0.91元。给予“买入”评级，第一目标价45元，对应2015年P/E78倍。

●2015-05-19 瑞凌股份：欲并购助成长，对标林肯电气 (招商证券 刘荣)

●预测2015-2017年EPS0.58、0.70、0.85元，2017年动态PE30倍，目前PB3.2倍，仍低于行业平均水平。考虑未来可能的并购，公司有望打造成焊接及自动化行业龙头，按明年50倍估算，上调目标价至35元，维持强烈推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-03-29 三花智控：年报点评：汽零及家电业务稳步增长，机器人等新业务将成为新的增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润49.14、56.77、65.52亿元(原2026-2027年为50.12、57.43亿元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年PE平均估值39倍，目标价45.63元，维持买入评级。

●2026-03-29 金风科技：2025年报点评：风机毛利率超预期拐点已现，绿醇放量在即 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司计提风场资产减值，我们下调盈利预测，预计26-28年归母净利润42/52/62亿元(26-27年原值45.6/55.5亿元)，同比增长52%/25%/18%，对应PE为27.6/22.1/18.8x，维持“增持”评级。

●2026-03-29 动力新科：2025年报点评：红岩出表动力新科焕发新生，AIDC催生菱重高增 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●新科动力具备AIDC电源用发动机能力，相关业务有望带动公司快速增长；2。新领导层上任，“十五五”目标双倍增，公司有望向社会资源战略进一步转向，并优化提升产品结构与经营效率。我们预计公司2026-2028年实现营业收入68.9、81.3、94.9亿元，同比增速+20%、+18%、+17%；实现归母净利润3.5、7.1、10.3亿元，同比增速-88%、+103%、+46%。EPS分别为0.25、0.51、0.75元，2026-2028年归母净利润对应当前股价的PE估值分别为35、17、12倍，维持“增持”评级。

●2026-03-27 新强联：年报点评：TRB出货放量支撑业绩高景气 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●公司公布2025年报业绩：收入46.3亿元，同比+57.1%；归母净利润8.2亿元，同比+1151.4%，归母净利符合业绩预告7.8-9.2亿元区间，主要系出货放量实现规模效应，以及高附加值TRB主轴承出货占比提升。我们看好TRB轴承渗透率持续提升，公司作为风电轴承龙头，先发优势显著，并积极开拓齿轮箱轴承业务，有望持续贡献业绩alpha，维持“增持”评级。

●2026-03-27 法兰泰克：业绩快速增长，合同负债高增 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营业总收入分别为24.19、28.27、32.81亿元，同比增速分别为13.59%、16.87%、16.10%；归母净利润分别为2.29、3.16、3.9亿元，同比增速分别为37.35%、37.87%、23.36%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.39、14.79、11.99，维持“买入”评级。

●2026-03-26 景津装备：景津装备长期空间？对比海外之我见！ (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固液分离装备龙头能力衍生，成套化+耗材化+出海=长期8倍空间，短期景气度&；治理双底已现，高股息存安全边际，随着需求向好，期待龙头定价能力回归。考虑2025年需求承压及价格下滑，我们将2025-2027年归母净利润预测从8.86/9.57/10.38亿元下调至5.50/7.02/9.05亿元，2025-2027年同比-35%/+28%/+29%，对应26年14倍PE，维持“买入”评级(估值日期：2026/3/24)。

●2026-03-25 德力佳：齿轮头部企业，扩产有望加速成长 (长城证券 张磊,陈子锐,孙诗宁)

●考虑到风电行业需求有望稳步提升，或带动齿轮箱市场空间持续提升，公司作为国内头部风电齿轮箱企业之一，或率先受益于需求起量；且公司在扩产后有望持续提升市场竞争力与市场份额，或进一步提升公司业绩。我们预计公司2025-2027年营收分别达50.60/65.11/79.96亿元，同比分别提升36.2%/28.7%/22.8%，归母净利润分别达8.16/10.91/13.65亿元，同比分别提升52.8%/33.7%/25.1%，EPS分别为2.0/2.7/3.4，对应PE分别为34/25/20倍，首次覆盖给予买入评级。

●2026-03-25 海天精工：2025年报点评：业绩短期承压，海外业务持续快速增长 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑国内机床市场需求复苏节奏仍偏缓，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为5.05(原值6.03)/5.94(原值7.27)亿元，预计2028年归母净利润为6.95亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为20/17/14X倍，考虑公司海外扩张加速，维持公司“增持”评级。

●2026-03-25 三花智控：年报点评：业绩符合预期，关注制冷与汽零增长 (华泰证券 宋亭亭,王立献)

●我们维持公司26-27年收入预测为361/443亿元，并新增预测28年为489亿元。维持公司26-27年归母净利润预测为48/58亿元，并新增预测28年为63亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为46倍，考虑到公司数据中心业务快速突破，机器人板块增长曲线更加清晰，我们给予公司主营业务5%溢价，对应26年48倍PE(前值26E50倍)，对应目标价54.72元(前值57.00元)，维持“增持”评级。

●2026-03-25 运达股份：2025年年报点评：风机主业持续增长，积极推进新兴产业布局 (国联民生证券 邓永康,王一如)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为343.4、411.1、460.7亿元，增速分别为17%、20%、12%；归母净利润分别为10.0、16.2、19.1亿元，增速分别为193%、63%、18%，对应26-28年PE分别为15X、9X、8X。考虑到国内外风电行业需求景气，公司风机主业盈利预期修复，且积极布局储能、综合能源服务等新兴业务，维持“推荐”评级。