亚光科技(300123)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 亚光科技：2023年年报点评：归母净利润同比增长76.41%，业务增长持续推进 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，且公司卡位军工电子产业链核心位置，但考虑到军工电子行业订单周期波动，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至0.21/0.71亿元(前值0.68/0.85亿元)，新增2026年归母净利润预测值1.12亿元，对应PE分别为265/78/49倍，维持“增持”评级。

●2023-11-01 亚光科技：前三季度扭亏为盈，定增计划有序推进 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为19.25/22.24/26.42亿元，归母净利润分别为0.39/0.87/1.72亿元，对应EPS为0.04/0.08/0.17元，对应PE246.76/110.53/55.6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-01 亚光科技：2023年三季报点评：业绩大幅恢复，定增项目获批 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于下游应用领域广阔前景和公司在军工电子领域的领先地位，我们维持先前的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.15/0.68/0.85亿元，对应PE分别为592/135/107倍，维持“增持”评级。

●2023-10-31 亚光科技：季报点评：军工电子在手订单充足，利润实现扭亏为盈 (国联证券 孙树明)

●考虑到公司签订大额合同并且产品在2023年交付，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为21.56/25.77/28.00亿元(原值19.10/22.70/27.15亿元)，对应增速分别为27.83%/19.54%/8.64%，归母净利润分别为0.94/2.25/3.10亿元(原值0.07/1.62/2.69亿元)，对应增速107.79%/140.65%/37.55%，EPS分别为0.09/0.22/0.30元/股。参考可比公司，给予公司2024年50倍PE，目标市值112.64亿元，对应股价11.02元，维持“增持”评级。

●2023-09-04 亚光科技：2023年中报点评：H1营收同比增长13.11%，两大业务增长持续推进 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●基于下游应用领域广阔前景和公司在军工电子领域的领先地位，我们将2023-2025年归母净利润预测调整为0.15(-1.50)/0.68(-1.68)/0.85(-2.13)亿元，对应PE分别为446/102/81倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-10-29 航发控制：2025年三季报点评：前三季度完成全年目标75%，维修后市场打开成长空间 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是“两机”控制系统机械领域的龙头企业，尽管2025年在新老型号过渡期业绩阶段性承压，但公司将长期受益于下游新型号批产放量和维修后市场的稳定增长，我们看好公司稳健增长的长期趋势。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别为6.37亿元、7.36亿元、8.41亿元，对应PE分别为39x/34x/30x。我们考虑到公司在航空发动机控制领域的龙头地位，和国企改革的发展潜力，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 中航高科：2025年三季报点评：高端复合材料赛道产能蓄力、盈利短暂换挡但现金流充沛 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司2025年前三季度实现营业收入37.61亿元，同比去年-1.56%；归母净利润8.06亿元，同比去年-11.59%。公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前对公司2025-2027年归母净利润预测，分别为13.71/16.24/17.93亿元，对应PE分别为23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 三角防务：2025年三季报点评：产能爬坡完成、盈利质量修复、现金蓄势待发 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司2025年前三季度实现营业收入12.47亿元，同比去年-8.51%；归母净利润3.75亿元，同比去年+25.64%。公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.59/5.71/5.96亿元，对应PE分别为31/25/24倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 内蒙一机：2025年三季度报告点评：盈利能力环比提升，现金流显著改善 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2025-2027年实现营收111亿/126亿/142亿元，同比+13%/14%/13%，归母净利润6.5亿/8.4亿/10.8亿元，同比+30%/29%/29%，对应EPS为0.38/0.49/0.64元，维持“增持”评级。

●2025-10-28 涛涛车业：业绩高速增长，持续关注机器人等新赛道进展 (东北证券 韩金呈)

●产品条线持续拓宽，销售渠道不断增强，费用率管控优异，人形机器人及无人驾驶等前沿领域将有望开辟新增长曲线，因此上调公司盈利预测及目标价。预计公司2025-2027年营收为37.85/49.95/65.95亿元，归母净利润分别为7.87/11.95/16.20亿元，给予2026E的每股净利润30倍PE估值，对应目标价328.68元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 北摩高科：2025年三季报点评：盈利增速与现金流同步跃升，加速向高价值起落架系统升级 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.10/2.48/2.92亿元，对应PE分别为48/41/34倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 内蒙一机：2025年三季报点评：三季报营收增长11%，军贸产品体系成熟市场开拓顺利 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司经过多年耕耘，已形成轮履结合、轻重结合、车炮一体协调发展，服务多军兵种的研发生产格局，实现涵盖战斗、保障、火力打击和一体化信息装备的跨越式发展，成为我国重要的主战坦克和8×8轮式装甲车研发制造基地，是我国地面突击装备总装企业，承担“链长”重要职责。此外，公司增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展。军贸方面，公司产品在国际市场保持一定占有量。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是6.71亿元、7.77亿元、8.92亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别47x/41x/35x。我们考虑到公司的行业龙头地位，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 纵横股份：2025年三季报点评：3Q25利润扭亏为盈，低空经济战略布局初显成效 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司作为工业无人机领军企业，凭借全谱系产品、深厚软件技术积累、完善产业生态布局，深度推进无人机在智慧政务及应急、林业、环保等垂直行业的应用。工业无人机作为低空经济的核心设备，也将充分受益于行业发展，获得历史性机遇。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是0.07亿元、0.60亿元、1.25亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是659x/78x/37x。我们考虑到公司的领先地位及在海内外多领域的布局，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 春风动力：2025Q3业绩快速增长，关税等因素致使净利率短期波动 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为19.54/24.43/30.62亿元，对应EPS分别为12.81/16.01/20.07元，当前股价对应PE为19.71/15.77/12.58倍。维持“买入”评级。

●2025-10-27 亚星锚链：业绩超预期，“深海科技”核心装备企业受益海洋大发展 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●看好公司在船舶海工、漂浮式风电、矿用链的大发展预计2025-2027年归母净利润约3.1、3.9、4.7亿，同比增长11%、24%、22%，CAGR=23%。2025年10月27日收盘价对应PE为30、24、20倍，维持“买入”评级。