万讯自控(300112)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-27 万讯自控：业绩短期承压，仪器仪表及3D视觉长期空间广阔 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为12.33、15.78、21.27亿元，EPS分别为0.35、0.47、0.68元，当前股价对应PE分别为28、20、14倍，维持“买入”投资评级。

●2023-09-27 万讯自控：在研项目逐步兑现，智能传感器多点开花 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司主营业务稳定，并横向拓宽民用仪器仪表领域，安全政策驱动下，民用报警器、燃气截止阀等产品将带来可观业绩放量。公司MEMS压力传感器、3D机器视觉将逐步进入兑现放量期，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.02、1.38、1.99亿元，EPS分别为0.35、0.47、0.68元，当前股价对应PE分别为31.1/22.9/15.8倍。首次覆盖，给与“买入”评级。

●2015-05-24 万讯自控：转型布局工业自动化业务：传感器、伺服驱动、3D视觉 (华泰证券 肖群稀,章诚,胡浩峰,秦瑞)

●首次覆盖，给予“买入”评级。不考虑外延和新业务贡献，预计2015-2017年净利润50、64、84百万元，EPS为0.19/0.24/0.31元，PE为96/76/58倍，PB为9.2倍，市值45亿元。我们认为，当前市值部分反映但尚未充分反映公司转型预期，理由如下：1)公司布局的自动化领域三大新业务：传感器、伺服驱动、3D视觉，代表了中国制造业自动化、智能化的先进技术和发展方向，市场前景广阔，增长迅速。无论哪一块业务获得成功，都将再造一个甚至几个万讯自控。2)围绕新业务的并购将持续进行。新业务发展和外延扩张将迅速摊薄公司估值，市值将得到大幅提升。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-04-23 坤恒顺维：2023年年报&2024年一季报点评：产品扩充打开应用场景，期待高端产品稳步放量 (民生证券 马天诣)

●受益于5G相关通信设备(如基站、手机)、物联网、车联网等领域的相关产品大规模应用，考虑到公司核心产品市占率的持续增长和新产品的逐步放量，我们预计24-26年公司收入分别为3.3/4.4/5.6亿元，归母净利润分别为1.13/1.46/1.96亿元，对应2024年04月22日收盘价，P/E分别为26x/20x/15x，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 聚光科技：23年业绩点评：业绩符合预期，高端分析仪器打造增长新动力 (西部证券 单慧伟)

●我们预计2024-26年归母净利润分别为1.93、4.06、6.10亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 精测电子：年报点评：半导体业务拓展顺利，在手订单充足 (平安证券 徐勇,付强,徐碧云)

●考虑到消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在，终端消费需求复苏缓慢，显示行业设备投资仍处于周期底部。我们调低公司24/25年盈利预测，新增26年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润2.55亿元、3.46亿元、4.56亿元(24/25年原值为4.84亿元、6.14亿元)，对应当前股价的市盈率分别为62倍、46倍、35倍。一方面，公司所处的半导体检测设备领域，特别是前道量测领域，生产线的国产设备供给率较低，公司是少数几个可以生产前道量测的上市公司，具有稀缺性；另一方面，公司在半导体行业的布局从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，半导体领域在手订单约16.02亿元，为公司未来经营业绩提供重要支撑。因此，维持公司“推荐”评级。

●2024-04-22 海兴电力：2023年年报点评：海外用电市场高景气，配电和新能源业务有望成为公司新增长极 (国海证券 李航,王刚)

●公司深耕于配用电领域多年，随着公司海内外业务的发展，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年公司有望实现营业收入52/63/77亿元，归母净利润为13/15/19亿元，当前股价对应PE分别为19X、16X、13X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 天玛智控：2023年报点评：业绩稳步增长，煤矿智能化建设空间广阔 (东方财富证券 方科)

●公司是无人化智能开采控制领域的引领者，技术优势显著，核心产品市场占有率高且市场份额逐年提升。随着煤矿智能化建设的发展，我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为25.66/30.26/36.41亿元，归母净利润分别为4.73/5.33/6.14亿元，EPS分别为1.09/1.23/1.42元，对应PE分别为21/19/16倍，给予“增持”评级。

●2024-04-22 瑞纳智能：经营短期承压，有望受益设备更新政策落地 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入4.83/5.63/6.96亿元，归母净利润0.92/1.16/1.41亿元。4月19日收盘价对应PE分别为22.37/17.64/14.53倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 坤恒顺维：收入增长稳健，HBI平台构建通用技术底座 (财通证券 杨烨)

●公司为国内高端无线电测试仪器领军，前期依托技术积淀战略布局高端产品，并通过搭建HBI总线平台实现射频技术复用，持续推进新产品研发，打开通用仪器广阔市场。我们预测公司2024-2026年实现营业收入3.36、4.39、5.78亿元，实现归母净利润1.18、1.59、2.16亿元，对应PE为24x、18x、13x，维持“增持”评级。

●2024-04-22 东华测试：经营延续出色，力传感器稳步推进 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内结构力学性能测试仪器的头部企业，依靠在力矩传感器等产品上的布局，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.73/2.28/2.94亿元，对应PE为32/24/19倍。给予2024年盈利37倍PE估值，目标价为46.4元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 康斯特：全球化布局稳步推进，保持高质量发展 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内高端校准检测头部企业，随着项目投产落地，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.36/1.68/2.14亿元，对应PE为27/22/17倍。给予2024年盈利35倍PE估值，目标价为22.4元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 优利德：2024年一季度归母净利润同比增长33.6%，盈利能力持续提升 (国信证券 吴双,田丰)

●公司是国内电子测试测量仪器仪表领先企业，仪表业务稳健增长，仪器业务步入快速发展期，中高端产品放量增长，产品结构改善，有望在产业升级及国产替代大趋势下实现稳健较快增长。考虑到公司加大销售和研发费用投入，小幅下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.25/2.86/3.45亿元(2024-2025年前值2.39/3.05亿元)，对应PE21/16/14倍，维持“买入”评级。