科新机电(300092)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-01 科新机电：下游需求迈向高端化，静待新产能释放 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●2023年公司营收14.97亿元，同比增长39.2%，归母净利润1.64亿元，同比增长34.9%，接近此前业绩预告区间上限；其中Q4营收3.29亿元，同比增长22.7%，归母净利润0.27亿元，同比减少4.1%。Q4单季度毛利率同环比均增长情况下，利润减少主要系费用率同比增加2.5pct。受制于产能释放节奏，我们下调2024-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利1.85/2.36/2.95亿元(2024-2025年前值为2.46/3.27亿元)，EPS为0.68/0.86/1.08元(2024-2025年前值为0.90/1.19元)，当前股价对应PE为16.2/12.7/10.1倍，维持“买入”评级。

●2023-11-07 科新机电：高端压力容器供应商，化工与新能源业务协同发展 (华福证券 彭元立)

●预计公司2023-2025年营业收入复合增速37%，归母净利润复合增速38%。我们给予公司2023年25倍估值，目标价16.25元，给予“买入”评级。

●2023-10-26 科新机电：公司业务稳步发展，期待新产能落地 (银河证券 鲁佩)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润1.82亿、2.55亿、3.22亿，对应EPS为0.67、0.93、1.18元，对应PE为19倍、13倍、11倍，当前维持“推荐”评级。

●2023-10-25 科新机电：2023Q1-Q3业绩接近预告上限，静待新产能释放 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●公司为国内核燃料运输容器国产替代领军企业，报告期内订单充裕，受制于产能释放节奏，我们略微下调此前的盈利预测，预计2023-2025年归母净利1.80/2.46/3.27亿元(前值为1.86/2.72/3.58亿元)，当前股价对应PE为18.8/13.8/10.3倍，维持“买入”评级。

●2023-08-29 科新机电：业绩高增订单充沛，产能瓶颈逐步突破 (安信证券 郭倩倩,辛泽熙)

●公司作为压力容器行业中少有的兼具较高技术水平及较强生产能力的公司，在手订单充沛，产能有望进一步提升，公司行业龙头效应或将逐步凸显，未来有望持续受益于下游工程的快速建设，实现市占率的稳步提升。我们预测公司2023-2025年净利润分别为1.8、2.5、3.2亿元，同比增长50.7%、32.7%、32.4%，对应PE为19.3X、14.3X、11.3X，6个月目标价为18.09元，相当于2023年27倍动态市盈率。给予“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-04-17 英维克：年报点评报告：全链条液冷进展顺利，算力侧批量发货 (国盛证券 宋嘉吉,张一鸣,黄瀚,赵丕业,石瑜捷)

●我们预计公司2024-2026年收入为52/69/87亿元，归母净利润为5.2/7.0/9.2亿元，对应PE分别为31/23/17倍。公司上一轮的增长由储能驱动，而散热作为AI算力的重要一环，能耗管控将成为核心议题，液冷技术有望加速落地，公司营收有望获得新的增长动力，维持“买入”评级。

●2024-04-17 英维克：全年业绩稳健增长，算力液冷收入规模快速提升 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●公司定位热管理平台型厂商，基于端到端平台能力，在数据中心、储能、算力设备、充电设备、无线通信设备等领域持续领先深入布局。公司数据中心液冷业务已经开始显著贡献收入，有望充分受益AI发展和液冷渗透，成长预期乐观。而平台型布局带来规模效应的不断强化，有望带动公司盈利能力进一步提升。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为46.69亿元、60.72亿元、76.70亿元，归母净利润分别为5.04亿元、7.04亿元、9.21亿元，对应当前股价PE分别为33x、24x、18x，维持“买入”评级。

●2024-04-17 英维克：2023年年报点评：温控平台化能力彰显，盈利能力持续改善 (民生证券 马天诣)

●受益于AI相关业务(云计算、数据中心和物联网等)，考虑到公司全链路布局液冷解决方案和储能温控产品的逐步放量，我们预计24-26年公司营收分别为52.2/66.4/86.0亿元，归母净利润分别为5.4/6.9/8.0亿元，对应2024年4月16日收盘价，P/E分别为29x/23x/20x，维持“推荐”评级。

●2024-04-17 开立医疗：业绩增长稳健，高端产品带动盈利能力持续提升 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,李昶霖)

●公司软镜产品迎来国产替代关键阶段，预计将保持高速增长；此外，微创外科、IVUS等新业务也将陆续为公司带来新的业绩增长点。我们调整了对于公司的盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为1.35元、1.72元、2.20元，对应2024年4月15日收盘价，市盈率分别为28.7倍、22.5倍、17.6倍。

●2024-04-17 联赢激光：年报点评报告：激光焊接设备龙头，3C业务、固态电池有望贡献全新增长动能 (天风证券 朱晔)

●考虑到国内经济复苏形势不确定性较强，我们下调了盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.67、4.71、5.99亿元(24-25年前值为7.75、10.29亿元)，对应PE为12.14、9.47、7.44倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 北方华创：2024Q1业绩预告同比高增，平台化打造持续成长性 (开源证券 罗通)

●根据公司2023年业绩快报及2024Q1业绩预告指引，我们上调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为38.99/57.05/76.85亿元(前值为38.26/51.96/73.16亿元)，预计2023-2025年EPS为7.35/10.76/14.49元(前值为7.22/9.8/13.8元)，当前股价对应PE为42.6/29.1/21.6倍。公司作为国产半导体设备龙头，平台化加速布局，维持“买入”评级。

●2024-04-16 开立医疗：2023年报点评：多产品线格局初显，产品结构优化促盈利能力提升 (东方财富证券 何玮)

●公司作为国产超声和内镜的龙头企业，超声业务保持稳健增长，内镜业务步入发展快车道，微创外科和心血管介入业务孵化顺利，海外业务稳步拓展，具有较高的增长确定性。我们调整了此前的盈利预测，我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为26.4/32.3/39.65亿元，归母净利分别为6.18/7.64/9.63亿元，EPS分别为1.44/1.77/2.24元，对应PE分别为25/21/16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 微电生理：2023年报点评：海内外加速拓展，房颤市场率先破局 (东方财富证券 何玮)

●我们上调公司2024/2025年的盈利预测，并新增引入2026年盈利预测，预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为4.64/6.47/8.89亿元，对应归母净利润分别0.29/0.71/1.23亿元，EPS分别为0.06/0.15/0.26元，维持公司“增持”评级。

●2024-04-16 联影医疗：做难的事，做对的事 (招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

●首次覆盖给予“买入”评级，目标价161.42元人民币。2023年，联影医疗实现收入114.1亿元，同比增长23.5%；归母净利润19.7亿元，同比增长19.2%。我们预计2023-26年公司收入和归母净利润将分别实现25.7%和24.4%的年复合增长，基于9年的DCF模型，给予161.42元人民币的目标价(WACC：9.3%，永续增长率：4.0%)，对应55倍2024年P/E。

●2024-04-16 英维克：数据中心液冷批量交付，关注电子散热新布局 (国信证券 马成龙)

●考虑到公司毛利率实现同比回暖，同时液冷电子散热等新产品已开始贡献收入，上调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年公司归母净利润分别为5.4/7.0/8.9亿元(原预计2024-2025年归母净利润分别为5.2/6.8亿元)，当前股价对应PE分别为31/24/19倍。看好公司液冷全链条布局潜力，维持“增持”评级。