中科电气(300035)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-30 中科电气：复苏与成长的快充先锋 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●预计公司2024-2026年实现营业收入53.63、70.66、90.99亿元，实现归母净利润3.23、4.77、6.55亿元，同比增长674.7%、47.7%、37.3%，对应EPS分别为0.47、0.7、0.96元，当前股价对应的PE倍数为30.4X、20.6X、15X。公司快充产品技术领先，与头部客户深度绑定提升出货增长确定性，行业景气度改善与出海投建产能有望带来可观业绩弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-20 中科电气：快充产品加速放量，盈利能力持续回升 (海通证券 马天一)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.12、4.90、6.32亿元，同比+647.5%、+57.1%、+29.0%。公司为负极材料龙头，参考可比公司给予公司2024年36-38倍PE估值，对应合理价值区间16.20-17.10元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-14 中科电气：三季度盈利能力持续提升 (财信证券 杨鑫)

●预计公司2024-2026年实现营收53.73、71.41、91.87亿元，实现归母净利润3.37、5.43、7.22亿元，对应当前PE为32.64、20.25、15.21倍。考虑到公司是经验丰富的负极厂商，客户覆盖面广，未来会充分受益于神行及麒麟电池的放量，我们继续看好公司的中长期发展，维持公司“买入”评级。

●2024-11-07 中科电气：2024年三季报点评：出货量环比高增，单位盈利改善明显 (中信建投 许琳,屈文敏)

●公司锂电负极的产能23.6万吨，在建9.4万吨，今年1-3季度产量15.3万吨，产能利用86%处于较高水平。销量端来看，预计Q1/2/3出货量3.8/5.0/6.5万吨，Q3环比+30%增长较快，其中储能占比在三季度预计提升至10%以上。盈利性来看，Q3负极产品的经营性单吨净利预计约为2.1k，较Q2环比提升900元，主要系①稼动率提升影响，②石墨化自供率提升，③丰水期影响下电费环比有所下滑。预计2024、2025、2026年归母净利润2.95、3.75、4.22亿元，对应PE41、32、28倍，维持“增持”评级。

●2024-11-06 中科电气：业绩符合市场预期，盈利持续改善 (国联证券 贺朝晖)

●考虑到公司主营产品负极产品量增价减，我们预计公司2024-2026年营收分别为54.57/67.64/85.70亿元，同比增速分别为11.20%/23.95%/26.69%，归母净利润分别为3.14/5.42/8.45亿元，同比增速分别为652.87%/72.70%/55.85%，EPS分别为0.46/0.79/1.23元/股，3年CAGR为172.63%，对应PE分别为33/19/12倍。鉴于公司负极产销放量，盈利持续修复，建议持续关注。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-14 格力电器：公司变更董事会秘书，管理团队逐渐年轻化 (天风证券 孙谦)

●四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点。我们预计24-26年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.1x/7.6x/7.3x，维持“买入”评级。

●2025-01-13 东方电缆：拟投资建设深远海输电装备项目，立足广西+辐射东盟 (华金证券 周涛)

●全球范围内海上风电发展呈现高景气态势，公司在海缆领域优势地位显著，此次投资深远海输电装备项目，不仅受益于广西深远海布局，而且有望进一步推动与东盟国家的贸易合作，带来海外业务新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为13.09、19.07和24.43亿元，对应EPS1.90、2.77和3.55元/股，对应PE29、20和15倍，维持“买入”评级。

●2025-01-13 神马电力：业绩略高于预期，长寿命复合绝缘产品-高技术壁垒产品持续扩张 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测，上调公司2024-2026年营收分别为13.4/18.5/26.1亿元(前值13.1/18.0/25.3亿元)，上调归母净利润分别为3.1/4.2/5.8亿元(前值3.0/4.1/5.6亿元)，对应PE分别为32/23/17倍，上调评级，给予“买入”评级。

●2025-01-12 东方电缆：前瞻布局广西深远海海缆产能，2025年业绩有望高增 (国盛证券 杨润思)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.61/21.80/26.97亿元，对应2024-2026年PE为29.9/17.3/14.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-10 汇川技术：子公司联合动力上市受理，业绩持续好转 (群益证券 赵旭东)

●我们略微上调盈利预测，预计2024-2026年公司分别实现净利润49、58、69(此前为47、58、69亿元)，YOY分别为+3%、+19%、+20%，EPS为1.8元、2.2元、2.6元，当前A股价对应PE分别为31倍、26倍、22倍，上调至“买进”的投资建议。

●2025-01-10 石头科技：行业创新周期开启，关注公司新品催化 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●公司新品引领行业创新，开启新一轮产品周期。预计公司版销受益内补、外销更加进取，份额有望进一步提升。预计2024-2026年公司EPS为11.46/12.52/14.92元，1月9日收盘价对应PE为20.5/18.8/15.8X，予以“增持”评级。

●2025-01-10 兆龙互连：高速互联技术领航，探索AI与数据中心产业新机遇 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2024-2026年收入分别为18.61、22.23、26.74亿元，EPS分别为0.48、0.63、0.80元，当前股价对应PE分别为119.2、91.8、72.2倍。基于公司目前已构筑的数字通信领域多元化、全方位的发展态势，给予“买入”投资评级。

●2025-01-09 石头科技：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑收入确认节奏，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-09 合康新能：合康新能的痛苦重塑：美的最难打赢的一场战役！ (北京韬联科技)

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●2025-01-09 石头科技：消费与休闲企业日：率先发布配备机械臂的扫地机器人，关注欧洲渠道变革 (高盛 伊健,唐欢)

●石头科技发布新品G30和G30Space(海外型号分别为Saros10和SarosZ70)。G30space的最重要升级是该款扫地机器人集成了可折叠机械臂，在不增加整机厚度(7.98厘米)的情况下，可移除轻量障碍物(如拖鞋)并支持移动障碍物后的清扫。与此前的旗舰产品G20SUltra相比，G30系列还升级了吸力、热水清洁和避障等其他功能。在国内市场，G30上下水版/G30的预售价格分别为人民币5,999元/5,499元。管理层指出，G30space将在一系列推广活动后于2025年上半年启动销售。