吉峰科技(300022)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-12-08 吉峰科技：经济工作会议强调农业向集约发展转变，利好公司转型 (华安证券 王俊杰)

●我们维持之前的盈利预测，预计随着公司对工程机械业务的剥离和对直营店的整合，公司2014年将会出现更大幅度的亏损，而2015年，随着公司节源增效的逐步铺开和战略转型的开展，公司业绩将会大幅改善，预计2014-2016年营收分别为35.72/42.86/60.01亿元，实现归母净利润分别为-1.64亿元、4930万元和1.38亿元，实现EPS分别为-0.52元、0.14元和0.45元。维持“买入”评级，12个月目标价20.16元。

●2014-10-29 吉峰科技：剥离亏损，拓展新业务，拐点初现 (华安证券 王俊杰)

●我们预计，随着公司对工程机械业务的剥离和对直营店的整合，公司2014年将会出现更大幅度的亏损，而2015年，随着公司节源增效的逐步铺开和战略转型的开展，公司业绩将会大幅改善，预计2014-2016年营收分别为35.72/42.86/60.01亿元，实现归母净利润分别为-1.64亿元、4930万元和1.38亿元，实现EPS分别为-0.52元、0.14元和0.45元。从市值来看，公司仍有2倍的增长空间，对应的合理的股价为25.20元。首次给予“买入”评级，12个月目标价17.92元。

●2014-10-24 吉峰科技：2014年三季报点评：前三季度巨亏，拐点将至 (华安证券 王俊杰)

●我们预计，公司2014-2016年营收分别为35.72亿元、42.06亿元、51.44亿元，实现归母净利润分别为-1.04亿元，1.09亿元，4840万元，1.40亿元，EPS分别为-0.29元、0.14元，0.39元，我们看好公司所处行业的发展前景和公司战略转型对公司的积极影响，给予公司“买入”评级。

●2013-08-25 吉峰科技：中报简评：业绩下滑严重，下半年经营堪忧 (宏源证券 陈炫如,姜天骄)

●下半年工程机械业务受宏观经济增速放缓和行业周期性调整的双重因素冲击业绩不容乐观，同时政府补贴在上半年已经透支，下半年补贴将减少，整体经营堪忧。我们预计公司13-14年EPS为0.025、0.05元，下调公司至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-10-25 华东医药：2024年三季度点评：工业微生物板块业绩保持较快增长 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2024-2025年EPS分别为1.79元和1.99元，公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块，已发展成为集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。维持对公司“买入”评级。

●2024-10-25 孩子王：Q3下沉加盟顺利推进，合作辛选发力线上业务 (德邦证券 易丁依)

●公司目前账面资金充裕，积极推进儿童生活馆和加盟业态，有望在中长期获得更大的成长空间。我们预计公司24-26年实现营业收入96.49/104.61/113.45亿元，实现归母净利润2.03/2.73/3.75亿元，当前对应24年66倍PE，维持“增持”评级。

●2024-10-25 爱婴室：季报点评：门店保持调整节奏，业绩维持稳健 (国盛证券 杜玥莹)

●参考2024Q3业绩，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为34.38/36.94/39.10亿元，归母净利润分别为1.08/1.36/1.46亿元，EPS分别为0.78/0.98/1.05元/股，当前股价对应PE分别为21.2/16.8/15.7倍，给予“买入”评级。

●2024-10-25 致欧科技：Q3收入延续较高增速，利润降幅显著收窄 (招商证券 刘丽,丁浙川)

●公司是互联网家居领域龙头企业，短期费用投放巩固长期竞争优势。虽在外部不利因素影响下利润短期承压，但公司于报告期内积极开拓东南亚优质供应商资源以防范贸易风险，抢先布局TEMU、TikTok等平台以抓取新兴流量，新增3个自营仓及3个三方合作仓以加快履约速度，生产、销售、履约环节的经营壁垒均在加强，看好长期增长空间。考虑到公司压制利润的因素仍然存在，我们小幅下调盈利预测，预计公司2024年-2026年营业收入分别为79.8/101.9/122.9亿元，同比+31%/+28%/+21%，归母净利润分别为4.0/5.4/6.7亿元，同比-2%/+34%/+24%，对应24年PE为19.5，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-25 致欧科技：收入高增持续，Q3净利润增速转正 (财通证券 于健)

●公司持续受益欧美消费降级与零售线上化趋势，拓品类、拓渠道贡献正α，营收高增有望持续，Q3成本端优化信号已出现，建议关注后续业绩反转及低估值机会。我们预计公司2024-2026年实现营业收入82.7/103.2/122.7亿元，归母净利润4.2/5.9/7.1亿元。对应PE分别为19/13/11倍，维持“增持”评级。

●2024-10-24 孩子王：加盟顺利推进，现金储备充沛 (财通证券 于健)

●公司为婴童产业链机会下的高弹性标的，有望受益政策推动，且业务边界不断拓宽，有望带来利润增量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.08/2.96/3.70亿元，对应PE60.4/42.5/34.0X，维持“增持”评级。

●2024-10-24 致欧科技：2024年三季报点评：营收同比+38.5%，海运等宏观变量仍影响利润率 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司利润率受海运费影响，且海运费影响的滞后性或也将影响Q4利润率，我们下调2024年利润；我们预期随着公司核心能力的改善，2025~26年业绩或高增。因此，我们将公司归母净利润预期从4.5/5.8/7.1亿元，调整至4.1/5.5/6.4亿元，同比持平/+33%/+16%，对应10月23日收盘价19/14/12xP/E，维持“买入”评级。

●2024-10-24 致欧科技：季报点评：Q3营收增长亮眼，静待后续盈利改善 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●综合考虑新品、渠道拓展及海运费扰动，我们预计2024-26年归母净利润为4.4/5.9/7.4亿元(前值4.8/6.3/7.6亿元)。参考Wind可比公司一致预期25年16xPE，给予公司25年16xPE，对应目标价23元(前值24元)。

●2024-10-24 致欧科技：Q3业绩环比改善，经营表现韧性 (德邦证券 易丁依)

●公司作为欧线为主的家具家居品牌出口企业，看好其在欧美市场的品牌系列化策略以及供应链基础能力。下半年欧美零售进入需求旺季，叠加海运费下行释放更多利润空间，公司美线自发占比提升持续改善尾程费用，公司盈利能力有望进一步提升。我们预计公司24-26年实现营业收入76.94/93.94/114.04亿元，归母净利润4.07/5.79/7.34亿元，对应19.3x/13.6x/10.7xPE，维持“买入”。

●2024-10-24 致欧科技：季报点评：量价齐升，盈利底部修复 (国盛证券 姜文镪)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.9、6.3、7.5亿元，对应PE为19.7X、12.2X、10.2X，维持“买入”评级。