吉峰科技(300022)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-12-08 吉峰科技：经济工作会议强调农业向集约发展转变，利好公司转型 (华安证券 王俊杰)

●我们维持之前的盈利预测，预计随着公司对工程机械业务的剥离和对直营店的整合，公司2014年将会出现更大幅度的亏损，而2015年，随着公司节源增效的逐步铺开和战略转型的开展，公司业绩将会大幅改善，预计2014-2016年营收分别为35.72/42.86/60.01亿元，实现归母净利润分别为-1.64亿元、4930万元和1.38亿元，实现EPS分别为-0.52元、0.14元和0.45元。维持“买入”评级，12个月目标价20.16元。

●2014-10-29 吉峰科技：剥离亏损，拓展新业务，拐点初现 (华安证券 王俊杰)

●我们预计，随着公司对工程机械业务的剥离和对直营店的整合，公司2014年将会出现更大幅度的亏损，而2015年，随着公司节源增效的逐步铺开和战略转型的开展，公司业绩将会大幅改善，预计2014-2016年营收分别为35.72/42.86/60.01亿元，实现归母净利润分别为-1.64亿元、4930万元和1.38亿元，实现EPS分别为-0.52元、0.14元和0.45元。从市值来看，公司仍有2倍的增长空间，对应的合理的股价为25.20元。首次给予“买入”评级，12个月目标价17.92元。

●2014-10-24 吉峰科技：2014年三季报点评：前三季度巨亏，拐点将至 (华安证券 王俊杰)

●我们预计，公司2014-2016年营收分别为35.72亿元、42.06亿元、51.44亿元，实现归母净利润分别为-1.04亿元，1.09亿元，4840万元，1.40亿元，EPS分别为-0.29元、0.14元，0.39元，我们看好公司所处行业的发展前景和公司战略转型对公司的积极影响，给予公司“买入”评级。

●2013-08-25 吉峰科技：中报简评：业绩下滑严重，下半年经营堪忧 (宏源证券 陈炫如,姜天骄)

●下半年工程机械业务受宏观经济增速放缓和行业周期性调整的双重因素冲击业绩不容乐观，同时政府补贴在上半年已经透支，下半年补贴将减少，整体经营堪忧。我们预计公司13-14年EPS为0.025、0.05元，下调公司至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-19 致欧科技：年报点评：23Q4销售提速，收入同增45.0% (华泰证券 林寰宇,张诗宇)

●公司销售的提速一方面系供应链调整到位、补货响应及时，另一方面也得益于家居、宠物品类的较旺盛需求。盈利能力方面，Q4因促销力度增加，归母净利率环比Q3小幅下滑0.2pct。公司整体处于高速发展阶段，考虑到公司家居品类布局持续完善以及美国市场的日益成熟，我们上调了24-25年归母净利预测至5.54、6.79亿元(前值5.46、6.56亿元)并新增26年归母净利预测8.1亿元，参考Wind可比公司一致预期16.1xPE，考虑到公司所在家具家居赛道的供应链比较优势突出，给予公司2024年24xPE，目标价33.12元(前值32.64元)，维持买入评级。

●2024-04-19 华凯易佰：2023年业绩增长良好，三驾马车持续驱动增长 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●公司发布年报：2023年实现营收65.18亿元(同比+47.6%)、归母净利润3.32亿元(同比+53.1%)；此外，公告拟每10股派发现金股利4.0元。我们保持2024-2025年盈利预测不变并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.46/5.52/6.79亿元，对应EPS为1.54/1.91/2.35元，当前股价对应PE为11.3/9.1/7.4倍。我们认为，公司是跨境电商泛品类头部卖家，通过自研信息化系统深筑运营能力壁垒，未来在巩固泛品类竞争优势基础上，发力“精品+亿迈生态平台”，基于三驾马车延续亮眼增长，维持“买入”评级。

●2024-04-19 致欧科技：2023年年报点评：归母净利润同比+65%符合预期，利润率大幅改善 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司缺货有望缓解及利润率表现较好，我们将公司2024-25年归母净利润预测从5.1/6.1亿元上调至5.2/6.2亿元，新增2026年预测为7.3亿元，同比+25%/+20%/+18%，对应4月18日收盘价为20/16/14X。

●2024-04-19 重庆百货：业务聚焦川渝，积极布局折扣零售 (中信建投 刘乐文)

●预计公司业绩进一步增长，同时公司持续稳健的分红政策也会受到进一步青睐，预计公司2024年-2026年归母净利润分别为14.56、16.17、17.86亿元，同比增速分别为+10.73%、+11.09%、+10.41%，对应PE分别为8X/7X/7X，维持“增持”评级。

●2024-04-19 华东医药：业绩稳健增长，创新产品步入收获期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为32.06/38.16/45.15亿元，EPS分别为1.83/2.18/2.57元，当前股价对应PE为17/14/12倍。考虑公司医药商业板块稳定发展，医药工业重回增长趋势，利拉鲁肽注射剂双适应商业化放量，创新药领域多个产品申报上市迎来收获期，自研能力逐步体现，医美业务保持快速增长，我们维持其“买入”评级。

●2024-04-19 致欧科技：Q4业绩延续强势，家居跨境电商龙头成长后劲十足 (华西证券 徐林锋,宋姝旺)

●致欧是跨境电商家居品牌出海龙头企业，产品远销欧美且获当地消费者青睐，通过聚焦研发创新、运用销售等高附加值环节，同时自建仓储物流体系充分发挥产业链最大协同，我们调整此前盈利预测，公司24、25年营收分别由76.8/93.6亿元调整至76.0/92.4亿元，预计26年营收为112.5亿元，24、25年EPS分别由1.26/1.52元调整至1.26/1.52元，预计26年EPS为1.85元，参照2024年4月19日收盘价25.21元/股，对应PE分别为20倍、17倍、14倍，维持买入评级。

●2024-04-19 致欧科技：年报点评报告：市场扩张、平台多元，线上宜家能力深化 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.1/7.4亿元，对应PE估值分别为20.7X/16.5X/13.8X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 华凯易佰：年报点评：业绩持续增长，看好长期发展 (国联证券 邓文慧)

●综合海外消费趋势以及电商平台竞争格局的变化，我们预计公司2024-26年营收分别为82.43/101.16/122.52亿元，对应增速分别为26.47%/22.73%/21.11%；归母净利润分别为4.31/5.45/6.53亿元，对应增速分别为29.76%/26.40%/19.84%，EPS分别为1.49/1.88/2.26元/股，3年CAGR为25%。我们参考可比公司，给予公司2024年15倍PE，目标价22.36元，维持“买入”评级。

●2024-04-19 致欧科技：Q4业绩高增，系列化全渠道一盘货战略推进 (信达证券 李宏鹏)

●公司专注家居跨境电商，为欧洲亚马逊平台头部卖家，有望共享全球零售数字化下的跨境电商增长红利。B2C、B2B各渠道均衡发展，驱动营收增长。推出股权激励彰显发展信心，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.91亿元、5.87亿元、7.01亿元，分别同比增长19.0%、19.4%、19.5%，目前股价对应24年PE为21x，维持“买入”评级。

●2024-04-18 华东医药：年报点评：4Q23归母利润增长提速 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●公司4/17发布23年年报，23年实现营收406.2元(+7.7%yoy)，归母净利润28.4亿元(+13.6%yoy)，扣非归母净利润27.4亿元(+13.6%yoy)，其中4Q23营收+3.8%yoy，归母净利润+25.5%yoy，扣非归母净利润+13.3%yoy，归母净利润增长提速(vs3Q23+17.8%yoy，2Q23+6.7%yoy，1Q23+7.2%yoy)。考虑到24年集采影响较小+创新药密集获批+利拉鲁肽放量+海内外医美放量，我们预计24-26年归母净利润34.25/40.31/43.87亿元，分部估值法下给予目标价49.67元(前值53.05元)。