北陆药业(300016)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 北陆药业：利润超预期增长，战略转型初见成效 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●预计2024-2026年公司收入分别为10.76/13.97/16.61亿元(前值为10.58/13.51/15.74亿元)，收入增速分别为20.8%/29.8%/19.0%，2024-2026年归母净利润分别为26/39/44百万元(前值18/31/39百万元)，增速分别为136.0%/49.8%/14.9%，2024-2026年EPS预计分别为0.05/0.08/0.09元，对应2024-2026年的PE分别为94/63/55x，公司作为国内对比剂领头企业，不断通过“外延并购+自主研发”开辟公司第二增长曲线，我们看好其未来发展。维持“增持”评级。

●2024-08-30 北陆药业：化药板块超预期增长，中成药战略布局趋于完善 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●预计2024-2026年公司收入分别为10.58/13.51/15.74亿元（前值为10.76/13.57/15.66亿元），收入增速分别为18.8%/27.7%/16.5%，2024-2026年归母净利润分别为18/31/39百万元（前值为0/21/25百万元），增速分别为125.0%/71.7%/27.2%，2024-2026年EPS预计分别为0.04/0.06/0.08元，对应2024-2026年的PE分别为136/79/62x，公司作为国内对比剂龙头，不断通过“外延并购+自主研发”开辟公司第二增长曲线，我们看好其未来发展。维持“增持”评级。

●2024-05-07 北陆药业：中成药布局有序推进，海外市场拓展翻新篇 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●我们增加对2026年业绩预测，预测公司2024-2026年营业收入有望实现10.76/13.57/15.66亿元，同比增长20.8%/26.2%/15.4%；归母净利润实现0.26/21.22/24.79百万元，同比增长100.4%/7924.0%/16.8%；对应EPS为0.00/0.04/0.05元，对应PE倍数为9188/115/98x。公司作为国内对比剂龙头，不断通过“外延并购+自主研发”开辟公司第二增长曲线，我们看好其未来发展。维持“增持”评级。

●2023-10-23 北陆药业：对比剂龙头多元发展，抗焦虑抑郁药物提升公司天花板 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●考虑到公司一方面加强在对比剂领域的核心优势，与此同时介入心血管领域、消化领域等打造“第二成长曲线”，通过九味道镇心颗粒打造抗焦虑中药第一品牌。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-03-20 北陆药业：2020年报点评：疫情影响基本消除，API+制剂一体化进入新阶段 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●公司是国内造影剂制剂品种最齐全的企业之一，且API+制剂一体化优势逐步体现。抗焦虑中药品种九味镇心颗粒品牌观念逐步树立，未来放量速度可期。同时公司在精准医疗方面的布局进展顺利。我们看好公司长期发展，考虑集采等因素影响，我们将2021-2022年EPS预测调整为0.45元、0.59元(原预测为0.52元、0.63元)，同时预计2023年EPS为0.74元。当前股价对应2021年EPS为21倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-11 迪哲医药：年报点评报告：舒沃替尼中美双获批，入选2026ASCOLBA，核心管线持续兑现价值 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们将公司2026年的营业收入从18.96亿元下调至13.72亿元，我们预计2027和2028年的营业收入为23.06和33.36亿元；将公司2026年的归母净利润从-0.30亿元下调至-4.24亿元，我们预计2027-2028年的归母净利润为0.70和4.90亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-11 百济神州：商业化稳步放量，创新研发持续突破 (国投证券 冯俊曦,连国强)

●我们预计公司2026年-2028年的收入分别为449.78亿元、544.79亿元、626.56亿元，净利润分别为51.48亿元、96.57亿元、142.92亿元；考虑到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，我们认为公司未来发展前景可观，维持买入-A的投资评级，根据DCF模型给与6个月目标价302.60元。

●2026-05-10 信立泰：心肾代谢矩阵持续放量，JK07引领国际化深化 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2026-2028年收入分别52.6/63.5/74.1亿元，分别同比增长20.9%/20.6%/16.6%，归母净利润分别为8.0/10.4/12.4亿元，分别同比增长22.9%/30.5%/18.3%，对应PE为67X/51X/43X。我们看好公司创新布局完成，CKM领域持续深耕。维持“买入”评级。

●2026-05-10 荣昌生物：内生+BD双击驱动，预期全年大额扭亏 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2026-2028年收入分别74.0/41.6/60.0亿元，分别同比增长127.5%/-43.7%/44.1%，归母净利润分别为27.1/4.6/15.4亿元，分别同比增长282.2%/-83.2%/237.2%，对应PE为26X/153X/45X。我们看好RC148后续的临床推进、公司后续管线的推进、公司上市产品的销售进一步放量，维持“买入”评级。

●2026-05-10 艾力斯：业绩增速继续超预期，医保产品协同增长 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2026-2028年收入分别67.3/82.6/94.7亿元，分别同比增长29.7%/22.8%/14.6%，归母净利润分别为26.4/32.3/41.2亿元，分别同比增长20.7%/22.4%/27.4%，对应PE为16X/13X/10X。我们看好公司在肺癌大适应症的领域优势，维持“买入”评级。

●2026-05-10 兴齐眼药：低阿产品矩阵落地，眼科全品类布局持续完善 (华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2026-2028年收入分别32.8/42.6/54.7亿元，分别同比增长32.5%/30.0%/28.4%，归母净利润分别为9.4/13.0/17.6亿元，分别同比增长35.3%/38.1%/35.7%，对应PE为18X/13X/10X。看好公司在眼科赛道的全面性及稀缺性。维持“买入”投资评级。

●2026-05-09 圣湘生物：一体机推广顺利，医疗生态圈建设加码 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为18.19/20.05/21.87亿元，同比增速分别为10.83%/10.20%/9.07%，2026-2028年归母净利润分别为2.77/3.47/4.09亿元，同比增速分别为39.39%/25.19%/17.92%。当前股价对应的PE分别为36x、29x、25x。基于公司分子产品布局完成，呼吸道产品渗透率不断提升，维持“买入”评级。

●2026-05-09 仁和药业：26Q1扣非归母净利润增速达33%，期待26年业绩企稳回升 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●2026年4月，公司公告拟以自有资金不超过1.5亿元(不低于0.8亿元)回购股份，回购价格不超8.00元/股，用于股权激励或员工持股计划。信达证券预计公司2026–2028年营收分别为38.19亿元、40.49亿元、42.93亿元，归母净利润分别为4.12亿元、4.48亿元、4.86亿元，对应PE分别为19.39倍、17.84倍、16.44倍。

●2026-05-09 爱尔眼科：26Q1利润双位数增长，消费类项目表现亮眼 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,张超)

●公司为国内民营眼科连锁龙头企业，目前海内外医疗网络布局不断完善，屈光、视光等消费类医疗服务项目增长稳健。考虑到白内障等严肃医疗项目价格端仍承受压力，略下调2026-2027年盈利预测，引入2028年盈利预测。预计2026-2028年营业收入248.54/274.22/301.87亿元（2026-2027原为268.16/302.22亿元），同比增速11.2%/10.3%/10.1%；预计2026-2028年归母净利润38.20/44.37/51.39亿元（2026-2027原为48.30/56.57亿元），同比增速17.9%/16.1%/15.8%。维持“优于大市”评级。

●2026-05-09 康辰药业：主业健康扎实，精研创新向星辰 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预测公司2026-2028年有望实现营业收入10.2、11.2、13.2亿元，归母净利润1.9、2.2、2.6亿元。考虑到公司主业稳健，创新药研发管线进入兑现期，蕴含潜在出海机遇，首次覆盖，给予“买入”评级。