莱美药业(300006)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-08 莱美药业：拟认购Replicor股权强化乙肝药物领域布局，创新研发转型持续推进 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●预计2020-2022年分别实现归母净利润0.51亿元、1.09亿元、1.43亿元，分别同比增长115.6%、113.8%、31.7%；给予买入-A的投资评级。

●2021-02-18 莱美药业：向中恒集团等定增募集10.84亿元，公司盈利能力有望得以优化 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●预计2020-2022年分别实现归母净利润-3.00亿元、0.78亿元、1.02亿元，分别同比增长-93.5%、126.0%、30.7%；给予买入-A的投资评级。

●2020-10-28 莱美药业：聚焦肿瘤和眼科领域，2020年Q3业绩进一步改善 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●预计2020-2022年分别实现营收17.17亿元、16.57亿元、19.27亿元，分别同比增长-7.6%、-3.5%、16.3%；实现归母净利润0.50亿元、1.34亿元、1.83亿元，分别同比增长132.3%、166.6%、37.3%；给予买入-A的投资评级。

●2020-09-17 莱美药业：聚焦肿瘤和眼科的创新药研发平台，莱美蓄势待发 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●预计2020-2022年分别实现营收17.17亿元、16.57亿元、19.27亿元，分别同比增长-7.6%、-3.5%、16.3%；实现归母净利润0.50亿元、1.34亿元、1.83亿元，分别同比增长132.3%、166.6%、37.3%；首次给予买入-A的投资评级。

●2019-05-07 莱美药业：战略布局眼科药物，爱尔数百家医院有助放量 (西南证券 朱国广,陈铁林,何治力)

●预计2019-2021年EPS分别为0.19元、0.30元和0.46元，对应估值分别为32倍、20倍和13倍，预计艾司奥美拉唑和纳米炭悬混液快速增长，他达拉非贡献业绩增量或超预期，本次与爱尔眼科合作为新赢利点，我们看好公司未来三年业绩增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-03-22 华润双鹤：年报点评：大输液领衔增长，新领域布局可期 (华泰证券 代雯,沈卢庆,孙茗馨)

●我们预计公司2024-2026年EPS为1.43/1.60/1.76元，给予2024年PE18倍(考虑公司集采风险进入尾声+后续潜在进行新治疗领域整合，较可比公司Wind一致预期24年PE均值17倍给予溢价)，目标价25.74元，上调评级至“买入”。

●2024-03-22 昆药集团：夯实基础，轻装上阵 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们认为：1)公司是天然植物药的领先企业，优质品种资源丰富，在“黄金单品+品类集群”组合战略下，能够保证公司长期稳健增长；2)公司产品结构日趋合理，经营底盘更加稳固，营收、渠道结构持续优化，有望推动公司业绩可持续性增长；3)随着华润三九入主，公司将借助三九丰富的经营管理经验与产业资源背景，进一步提升经营效率，提升竞争优势，双方协同发展实现共赢。预计公司2024-2026年实现营业收入分别为87.86亿元、100.36亿元和114.86亿元，归母净利润分别为6.11亿元、7.49亿元和9.12亿元，折合EPS(摊薄)分别为0.81元/股、0.99元/股和1.20元/股，同比增长分别为37.5%、22.5%、21.8%，维持“买入”评级。

●2024-03-22 东阿阿胶：净利持续快速恢复，期待Q1旺季高增 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2024-2026年分别录得净利润14.0亿元、16.4亿元、18.8亿元，YOY+21.9%、+16.4%、+18.8%，EPS分别为2.18元、2.55元、2.91元，对应PE分别为27X、23X、20X，公司业绩在经历渠道库存去化以及新团队新战略的推动下稳步增长，股权激励对未来业绩增长也有保障，目前估值相对合理，维持“买进”评级。

●2024-03-22 昆药集团：发布五年战略发展规划，未来看点在于“存量整合”和“增量拓展” (国投证券 马帅,贺鑫)

●根据以上假设，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为86.72亿元97.69亿元、110.13亿元，归母净利润分别为6.23亿元、7.61亿元9.29亿元。考虑到公司正处于国企改革的关键时期，战略规划清晰，远期目标明确，高质量发展可期，参考东阿阿胶、同仁堂、华润三九等可比公司估值水平，给予公司2024年30倍PE估值，对应6个月目标价24.60元，给予买入-A的投资评级。

●2024-03-22 东阿阿胶：业绩表现亮眼，核心产品持续赋能 (信达证券 唐爱金,吴欣)

●我们预计东阿阿胶2024-2026年营收分别为47.15/54.24/61.75亿元，归母净利润分别为11.97/13.96/16.07亿元，对应PE分别为32/27/24X。

●2024-03-22 华特达因：2023年年报点评报告：产品布局丰富，业绩稳定增长 (国海证券 周小刚)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为28.69、32.62、35.92亿元，归母净利润为7.08、8.13、9.04亿元，对应PE为11.65x、10.14x、9.12x。由于公司持续聚焦核心业务，创新实力逐渐加强，产品覆盖逐渐全面，不断强化内生增长驱动，首次评级，给予“买入”评级。

●2024-03-21 长春高新：业绩表现亮眼、推进研发布局 (信达证券 唐爱金,吴欣)

●狂犬单抗正在进行I期临床研究；冻干狂犬疫苗(人二倍体细胞)以及破伤风单抗的临床试验申请已获得批准，即将开展Ⅰ期临床研究。171.59/196.38/220.50亿元，归母净利润分别为52.35/57.59/62.33亿元，对应PE分别为10/9/8X，维持“买入”评级。

●2024-03-21 百克生物：年报点评：业绩符合预期，国产带疱疫苗快速放量 (国联证券 郑薇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.78/30.73/34.91亿元，同比增速分别为41.30%/19.17%/13.63%，归母净利润分别为7.81/9.54/11.03亿元，同比增速分别为55.88%/22.21%/15.56%，EPS分别为1.89/2.31/2.67元/股，3年CAGR为30.08%。鉴于公司首家国产带疱疫苗厂家，参照可比公司估值，我们给予公司2024年35倍PE，目标价66.21元，维持“买入”评级。

●2024-03-21 诺诚健华：始于创新、强于执行力，血液瘤及自免领域管线双开花 (平安证券 韩盟盟,裴晓鹏,叶寅)

●2024年公司将有多款产品国内申报NDA，其中奥布替尼1L CLL/SLL、Tafasitamab2L DLBCL、ICP-723(第二代TRK)预计2024年国内递交NDA，此外2024年多个管线进入关键性Ⅲ期，其中奥布替尼治疗ITP预计2024年完成国内Ⅲ期入组，ICP-332治疗AD国内启动Ⅲ期。预计2023-2025年公司收入主要还是来自奥布替尼的放量，整体年度实现营收分别为7.2/8.78/12.61亿元。针对公司中后期管线DCF估值，对应公司市值205.8亿元。公司创新力强、执行力强、商业团队高效高质，未来陆续多个产品逐步进入销售或研发收获期，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-03-21 生物股份：传统动保龙头风采依旧，全面革新再起航 (国投证券 冯永坤)

●我们预计生猪周期将于2024年H2迎来景气上行，或带动公司产品放量。我们预计公司2023-2025年实现营收17.5/20.1/23.3亿元，同比增速14.6%/14.9%/15.7%，实现净利润2.7/3.7/4.5亿元，同比增速30.2%/35.5%/22.0%。参考公司在历史周期中的表现，给予公司2024年35倍PE，对应6个月目标价为11.62元，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级。