三和管桩(003037)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-31 三和管桩：上半年业绩高增，定增加码长三角区域 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到2.01、的》2.39、2.79亿元，同比增长29.4%、18.8%、16.5%，对应估值38、32、28倍。

●2023-07-31 三和管桩：光伏项目带动产销提升，定增获批加码长三角 (东北证券 濮阳)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到2.01、2.39、2.79亿元，同比增长29.4%、18.8%、16.5%，对应估值34、29、25倍。

●2022-04-11 三和管桩：受益于基建需求提升的管桩龙头 (银河证券 王婷)

●在基建投资以及地产投资需求向好的情况下，预计公司2021-2023年营收为81.50亿/91.74亿/101.25亿，同比增长13.96%/12.56%/10.37%。归母净利为0.83亿/1.13亿/1.52亿，同比-74.92%/35.95%/34.60%。对应EPS分别为0.16元/0.22元/0.30元。基于其下游需求景气度较高，且公司符合绿色低碳发展新趋势，我们认为该公司值得关注，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-05-09 北新建材：2025年一季报点评：内生外延均衡发展，一体两翼持续推进 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司作为石膏板龙头，积极推进“一体两翼，全球布局”战略，石膏板主业领先地位持续巩固，继大桥漆2月28日纳入合并范围，4月25日公司公告拟投建年产2万吨工业涂料生产基地，内生外延均衡发展，防水涂料“两翼”业务继续贡献成长。预计25-27年EPS分别为2.61/3.00/3.38元/股，对应PE为11.2/9.8/8.7x，维持“优于大市”评级。

●2025-05-09 中国巨石：2025年一季报点评：复价增量持续，盈利能力逐季继续提升 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司作为玻纤龙头，持续优化结构并稳步推动复价增量，风电、短切等高端产品占比高，盈利能力领先行业，同时积极布局海外市场，现有美国基地9.6万吨、埃及基地36万吨产能，外部环境不确定增强背景下，海外本土化工厂优势有望进一步凸显，持续看好公司作为玻纤龙头的竞争优势。预计25-27年EPS分别为0.84/1.01/1.17元/股，对应PE为14.2/11.9/10.2x，维持“优于大市”评级。

●2025-05-09 濮耐股份：系列深度报告一：耐材主业出海领先，2025年盈利预期改善 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●看好耐材主业盈利恢复，湿法冶金用活性氧化镁第二曲线持续放量，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025年-2027年营收为56/60/64亿元，同比+8%/7%/6%，归母净利润为3.0/4.0/5.0亿元，同比+122%/33%/25%，对应PE为18/14/11倍。

●2025-05-09 宁波韵升：24年报&25Q1业绩点评：25Q1业绩反转，新能源汽车领域增长超预期 (华福证券 王保庆)

●预计25-27年公司归母净利润为2.3/3.9/4.9亿元(25-26年前值为5.0/6.14亿元，主因行业竞争加剧，下调了毛利率)。2025-2027年对应PE分别为39/23/18倍，考虑到25年稀土价格已经震荡上升，中枢价格已经高于2024年，公司PE低于可比公司平均PE，维持“买入”评级。

●2025-05-08 福莱特：盈利环比显著改善，关注行业投产节奏规划 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●2025Q1光伏玻璃价格有所回暖，但仍处于较低水平，公司盈利短期承压，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为197.0/256.4/312.6亿元，同比增速分别为5.4%/30.1%/21.9%；归母净利润分别为15.1/25.8/39.7亿元，同比增速分别为50.0%/70.8%/53.9%，EPS分别为0.64/1.10/1.69元。长期来看，本轮低价竞争有望引导落后产能出清，竞争格局优化并实现盈利修复，维持“买入”评级。

●2025-05-08 东方雨虹：业绩仍在承压，静待底部出现 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●东方雨虹是中国防水材料行业领军者，近年来受行业下行影响长期增长逻辑受到质疑，但我们认为，公司通过战略调整已进入可持续高质量发展转型期，新一轮蝶变正在酝酿。由于短期公司承压，我们下调公司2025-2027年归母净利润至11.31亿元、16.17亿元、20.28亿元(前值为15.25、21.30、27.71亿元)，对应当前股价PE为24、17、13倍，维持“增持”评级。

●2025-05-07 东方雨虹：季报点评：经营提质增效，现金流延续改善 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.1亿元、18.8亿元、23.0亿元，当前市值对应PE分别为19.2倍、14.5倍、11.8倍。行业层面，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底，行业压力最大时刻或已过去；公司层面积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，维持“推荐”评级。

●2025-05-06 金石资源：锂业务拖累2024业绩，2025Q1氟化工利润改善明显 (五矿证券 王小芃,何能锋)

●我们认为，2025年随着包头“选化一体”项目规模效应释放，预计全年营收延续高增；利润率有望随技术降本、蒙古萤石项目投产回升。公司依托萤石资源稀缺性及产业链整合能力，氟化工及新材料业务双轮驱动，中长期成长逻辑清晰。我们预计，公司25/26/27年归母净利润5.87/6.62/7.22亿元，当前股价对应PE为23/20/19倍数，维持“增持”评级。

●2025-05-06 东方雨虹：收入利润双承压，渠道结构持续优化 (兴业证券 季贤东)

●公司渠道结构持续优化，以民建为代表的零售业务保持增长，持续加强零售市场、非房市场、下沉市场等的开发，进一步提升市场占有率；工程端升级渠道策略，拓展新兴基建、城市更新等多元化应用领域需求；依托现有资源快速拓展非防水品类，构建公司第二成长曲线；积极推进“出海”工作，推动海外并购、渠道拓展等战略布局。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为14.37亿元/18.75亿元/21.72亿元，4月30日收盘价对应PE分别为18.6倍/14.2倍/12.3倍，维持“增持”评级。

●2025-05-05 浙江荣泰：业绩表现抢眼，人形机器人构筑新增长级 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.28、4.71、6.62亿元，EPS分别为0.90、1.29、1.82元，基于公司不断强化核心竞争力，外延扩张产品线，成长路径清晰，维持“买入”评级。