奥海科技(002993)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-27 奥海科技：2024年年报和2025年一季报点评：2024年业绩稳健增长，消费电子、汽车、服务器等未来可期 (国海证券 姚丹丹)

●奥海科技是充储电领域的领航品牌，消费电子业务有望受益Al浪潮，新能源汽车业务持续拓展客户，服务器业务产品线丰富，业绩增长可期。预计2025-2027年公司营收分别为80.88/98.21/111.88亿元，同比分别+26%/+21%/+14%，预计归母净利润分别为6.10/7.54/8.72亿元，同比分别+31%/+24%/+16%，对应当前股价的PE分别为16/13/11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-27 奥海科技：新兴领域多点开花，技术迭代推动产品升级 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计2025/2026/2027年归母净利分别为6.11/7.40/8.47亿元，对应PE分别为16/13/12，伴随主业恢复以及公司不断拓展业务边界，未来增长可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-24 奥海科技：2025Q1净利率同环比提升，汽车/服务器新业务可期 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●公司发布2024年报和2025年一季报。(1)2024年，公司实现营收64.23亿元，同比+24.14%；归母净利润4.65亿元，同比+5.43%；扣非归母净利润4.02亿元，同比+11.94%；销售毛利率19.84%，同比-2.41pcts；销售净利率7.32%，同比-1.19pcts。(2)2025年一季度，公司实现营收14.42亿元，同比+5.79%，环比-23.19%；归母净利润1.25亿元，同比+1.70%，环比-24.09%；扣非归母净利润1.07亿元，同比+7.62%，环比-35.72%；毛利率20.10%，同比-1.98pcts，环比+0.17pcts；净利率9.13%，同比+0.02pcts，环比+0.16pcts。(3)公司消费电子基本盘稳健增长，同时大力拓展汽车、服务器、光伏储能、机器人等新领域。鉴于公司新业务保持强劲增长，我们略上调公司2025/2026盈利预测(原值为6.02/7.81亿元)，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为6.26/8.12/10.21亿元，当前股价对应PE为15.1/11.6/9.3倍，维持“买入”评级。

●2025-04-23 奥海科技：毛利率持续环比提升，新品迭出贡献增量 (中泰证券 王芳,杨旭,张琼)

●考虑手机终端需求弱复苏，我们适当调整预期，预计公司2025-27年归母净利润为6.1/7.2/8.3亿元(此前对应2025-26年为8.0/9.5亿元)，对应PE估值15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2025-04-23 奥海科技：24年业绩稳健成长，有望长期受益技术迭代及产能优化 (国投证券 马良,吕众)

●我们认为，公司有望充分受益消费电子升级、汽车智能化、AI等产业浪潮，预计公司2025年-2027年收入分别为80.29亿元、100.36亿元、112.41亿元，归母净利润分别为6.11亿元、7.77亿元、8.92亿元，给予25年20倍PE，对应目标价44.3元，维持“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-28 兴森科技：战略投入拖累当期盈利，聚焦技术提升静候需求导入 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑2024公司封装基板受限于行业需求不足、认证周期较长以及订单导入偏慢导致利润端承压，我们下调公司盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入76.21/92.79/109.86亿元，实现归母净利润分别为1.08/3.04/4.26亿元，对应2025-2027年PE分别为177.6/63.3/45.1倍。但考虑半导体业务持续聚焦IC封装基板业务的技术提升及市场拓展，已在产能规模和产品良率层面做好充分的量产准备，或有望在远期为公司贡献利润，维持“增持”评级。

●2025-04-27 视源股份：2024年年报及2025年一季报点评：Q1收入稳增，毛利率环比企稳 (民生证券 马天诣,范宇)

●看好公司传统业务保持龙头地位，预计教育业务有望迎来复苏，家用电器控制器、计算设备等业务收入持续高增，毛利率预计稳步提升且加强费用管控。预计公司25-27年归母净利润分别为10.3/11.1/12.7亿元，对应PE分别为22x/21x/18x，维持“推荐”评级。

●2025-04-27 华测导航：海外盈利能力持续提升，地信板块成为新引擎 (华安证券 陈晶)

●我们调整公司2025-2026年归母净利润预测值至7.56、10.00亿元(前值7.59、9.90亿元)，新增2027年归母净利润预测值13.07亿元，对应EPS分别为1.38、1.82、2.38元。当前股价对应2025-2027年PE分别为30.68X/23.20X/17.74X，维持“买入”评级。

●2025-04-27 韦尔股份：手机/汽车CIS高增长，2024年业绩创新高 (华安证券 陈耀波,李元晨)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为46.92亿、61.31、84.17亿元，对比此前预期2025年到2026年净利润的43.85亿和55.79亿元有所提升。对应EPS为3.86、5.04、6.92元/股，对应2025年4月25日收盘价PE为31.60、24.19、17.62倍，维持公司“增持”评级。

●2025-04-27 德科立：DCI业务实现突破，业绩有望高速增长 (国联民生证券 张宁)

●参考公司2024年业绩情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为13.13/19.60/27.58亿元，同比增速分别为56.03%/49.35%/40.70%；归母净利润分别为1.69/2.70/4.23亿元，同比增速分别为68.09%/59.61%/56.94%。EPS分别为1.40/2.23/3.50。鉴于，AI分布式算力推动DCI需求增长，公司DCI业务取得重要突破，我们看好公司DCI业务形成新的业务增长点，维持“买入”评级。

●2025-04-27 广和通：年报点评报告：注重研发投入，发力机器人赛道 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●我们预计公司2025-2027年收入为85/100/112亿元，归母净利润为6.3/7.7/8.6亿元，对应PE分别为30/25/22倍。AIoT市场前景向好，机器人和端侧应用齐发力，模组行业需求水涨船高。公司作为行业龙头厂商，经营稳健，内部管理效率高，发展状况有望逐步改善，维持“增持”评级。

●2025-04-27 铂科新材：粉芯业务稳健，芯片电感高速发展 (招商证券 刘伟洁)

●经营业绩大幅增长，盈利能力显著提升。磁性电感元件高速增长，市场认可度高，研发投入持续加强。软磁粉芯业务快速增长，新产品开发与产能扩张并举。预计2025-2027年公司实现归母净利润4.8、5.73、6.79亿元，对应市盈率24.4、20.4、17.2倍，强烈推荐。

●2025-04-27 当升科技：2025年一季报点评：产品矩阵丰富，固态电池产品进展顺利 (民生证券 邓永康,李孝鹏,赵丹,席子屹,朱碧野,李佳,王一如)

●我们预计公司2025-2027年实现营收92.5、112.9和138.3亿元，同比变化+21.8%、+22.1%和+22.4%；实现归母净利润6.4、7.6、10.2亿元，同比变化+34.5%、+19.0%和+35.2%。当前股价对应2025-2027年市盈率分别为30、25、19倍，考虑公司出海+产品高端化提升盈利水平，维持“推荐”评级。

●2025-04-27 中际旭创：盈利能力持续提升，高速光模块持续放量 (中泰证券 陈宁玉,杨雷)

●公司是全球光模块龙头，海外800G产品已进入批量供应，国内CSP侧800G有望快速导入，海外1.6T/3.2T需求有望释放。随着高速率产品结构占比提升，公司有望提升盈利能力，预计2025-2027年公司归母净利润分别为72.56亿元/91.63亿元/105.42亿元(原25-26年预测值为71.72亿元/91.09亿元)，EPS分别为6.57元/8.29元/9.54元，维持“买入”评级。

●2025-04-27 南大光电：季报点评：下游面板和半导体需求渐回暖，公司业绩稳步增长 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●预计2025-2027年公司归母净利润为3.62亿元、4.43亿元、5.36亿元(较原值保持不变)，对应2025年4月25日收盘价PE为61.4、50.1和41.5倍，半导体行业处上行周期，公司各项目持续推进，多款高端高壁垒半导体材料量产销售，业绩有望维持较好增势，维持“推荐”评级。